Kaupankäyntipisteiden hiljainen nousu

Öljy- ja kaasujättiläiset hyötyivät merkittävästi kaupankäyntipisteistään ensimmäisen vuosineljänneksen aikana, mikä valaisi kaupallisesti herkkää ja usein huomiotta jätettyä yksikköä, joka pyrkii menestymään paremmin markkinoiden epävakauden aikana.

Euroopan öljyn supermajorit TotalEnergies, Kuori ja BP kaikki viittasivat vahvaan kaupankäyntitulokseen, sillä ne raportoivat odotettua paremmasta voitosta vuoden kolmen ensimmäisen kuukauden aikana.

Tulos seurasi öljyn hinnan äärimmäisen epävakauden ajanjaksoa, erityisesti maaliskuussa, kun energiamarkkinaosapuolet seurasivat tiiviisti vakavia häiriöitä strategisesti tärkeässä Hormuzin salmessa Iranin sodan keskellä.

Öljykauppapisteet ovat erikoistuneita divisioonoita, jotka ostavat, myyvät ja kuljettavat fyysistä öljyä ja kaasua samalla kun ne hallitsevat hintariskejä. Nämä yksiköt pyrkivät tuottamaan tuloja tuotantoketjun alkupään tuotannon lisäksi erityisesti epävakaiden markkinoiden aikana. Suuret öljy-yhtiöt eivät kuitenkaan tyypillisesti paljasta kauppaosastonsa voittoja.

TotalEnergiesin toimitusjohtaja Patrick Pouyanné sanoi, että raakaöljyn ja öljytuotteiden kauppa saavutti “erittäin vahvan tuloksen maaliskuussa”, koska sen neljännesvuosittainen nettotulos oli 5,4 miljardia dollaria, mikä on 29 prosentin nousu vuoden takaiseen.

Shellin talousjohtaja Sinead Gorman ilmoitti “merkittävästi korkeammista kaupankäynti- ja optimointiosuuksista” ensimmäisellä neljänneksellä, kun taas BP korosti tuloksissaan “poikkeuksellisia” öljykaupan panoksia.

Shellin ensimmäisen vuosineljänneksen oikaistu tulos oli 6,92 miljardia dollaria, kun se vuosi sitten oli 5,58 miljardia dollaria, kun taas BP:n nettotulos oli 3,2 miljardia dollaria, mikä yli kaksinkertaisti voittonsa vuoden 2025 vastaavaan ajanjaksoon verrattuna.

Maurizio Carulli, Quilter Cheviot Investment Managementin osaketutkimusanalyytikko, sanoi TotalEnergiesin, Shellin ja BP:n erottuneen integroitujen öljy-yhtiöiden joukosta erityisen onnistuneina suurten öljyn, kaasun ja nesteytetyn maakaasun (LNG) kauppayksiköiden perustamisessa.

“On tärkeää korostaa, että suuret öljy-yhtiöt harjoittavat kauppaa, jota tukevat niiden tuottamat hiilivedyt tai joita niillä on fyysisesti saatavilla. Ja että ne voivat fyysisesti siirtää tällaisia ​​hiilivetyjä ympäri maailmaa joko omistamiensa tai sopimustettujen laivojen ja terminaalien kautta”, Carulli kertoi CNBC:lle sähköpostitse.

“Toisin sanoen se on “asianmukaista ja pitkäaikaista toimintaa”, ei taloudellista keinottelua”, hän lisäsi.

Yhdysvaltain öljy-yhtiöt saattavat vielä pyrkiä rakentamaan myös suuria kauppayksiköitä, Carulli sanoi, “etenkin ottaen huomioon öljymarkkinoiden vaikutusvallan asteittainen siirtyminen Opecista Yhdysvaltoihin viime vuosina”.

TotalEnergiesin, Shellin ja BP:n kaupankäyntiyksiköiden arvioitiin ansainneen 3,3–4,75 miljardia dollaria ylimääräisellä ensimmäisellä neljänneksellä verrattuna vuoden 2025 kolmeen viimeiseen kuukauteen, Financial Times raportoi maanantaina viiden analyytikon arvioiden perusteella.

Ensimmäisen vuosineljänneksen tuloksen nousun ohella kaupankäynnin tulokset korostavat transatlanttista kahtiajakoa, mikä paljastaa harvinaisen kilpailuedun Euroopan kolmelle suurimmalle öljy-yhtiölle, jotka ovat pitkään kamppailleet umpeen arvostuskuilun umpeen yhdysvaltalaisten kanssa.

Morningstarin osaketutkimuksen johtaja Allen Good sanoi, että ymmärrettiin hyvin, että suurten kauppajärjestöjen omistaminen on auttanut eurooppalaisia ​​integroituneita öljy-yhtiöitä eroamaan yhdysvaltalaisista kilpailijoistaan, kuten esim. Exxon Mobil ja Chevron.

“Korkean epävakauden aikana, kuten vuonna 2022, kun Venäjä hyökkäsi Ukrainaan, tai tänä vuonna, Yhdysvaltojen ja Iranin välisen sodan keskellä, eurooppalaiset integroidut öljy-yhtiöt hyötyvät enemmän kuin yhdysvaltalaiset yritykset, koska ne voivat hyödyntää kaupankäyntimahdollisuuksia korkeiden hyödykehintojen ohella”, Good kertoi CNBC:lle sähköpostitse.

“Koska se kukoistaa volatiliteetin aikoina, kaupankäynnin panos on epäjohdonmukainen ja siksi markkinat eivät välttämättä anna sille täyttä luottoa”, hän jatkoi. “Useimmat yritykset kuitenkin arvioivat, että kaupankäynti lisää muutaman sadan peruspisteen pääoman tuottoon suhdannekierron aikana.”

BP puolestaan ​​tunnetaan yhdestä maailman kilpailukykyisimmistä kauppayrityksistä. Yli 2 000 työntekijää palvelee 12 000 asiakasta yli 140 maassa.

Dan Coatsworth, AJ Bellin markkinajohtaja, sanoi, että Big Oilin kaupankäyntipisteet ovat nousseet valokeilaan, koska ne ovat antaneet huomattavan panoksen neljännesvuosittaiseen tulokseen.

“Suuret hintavaihtelut luovat lisää mahdollisuuksia ansaita rahaa, ja olemme nähneet öljyn ja kaasun hintojen jatkuvan nousun ja laskun maaliskuusta lähtien”, Coatsworth kertoi CNBC:lle sähköpostitse.

“Rauhallisemmilla markkinoilla nämä yritykset voivat edelleen ansaita rahaa kaupasta, mutta se saattaa jäädä taka-alalle ydintoimintojen tuottoja vastaan”, hän lisäsi.

Vaikka öljykauppapisteillä oli suuri rooli ensimmäisellä neljänneksellä, jotkut analyytikot varoittivat, että näin dramaattinen hintavaihtelu ei välttämättä edusta muuttuvaa liiketoimintamallia.

Citin globaalin energiatutkimuksen johtaja Alastair Syme varoitti, että olisi “hieman epäreilua” lähentää raakaöljyn hintavaihteluita pelkästään maaliskuussa ja päätellä, että tämä suuntaus edustaa heidän liiketoimintaansa.

“Nämä yritykset ovat viime kädessä tukemassa tätä integroitua liiketoimintaa, eikö niin? Joten heidän ensisijaisena tavoitteenaan on toimittaa asiakkaille, ja asiakkaiden toimittamiseksi he tarvitsevat jalostus- ja markkinointiliiketoimintansa toimiakseen”, Syme kertoi CNBC:lle videopuhelussa.

“Jos he tekisivät kaupasta kasan rahaa ja pumpussa olisi pulaa, se olisi valtava poliittinen kysymys, eikö? Joten minulla on varmasti sellainen käsitys, että kun he pyrkivät tyydyttämään asiakkaiden kysyntää toisella vuosineljänneksellä, he kamppailevat hieman marginaalien saamisessa”, hän lisäsi.

IEEFA:n energia-ajatushautomon analyytikko Clark Williams-Derry totesi Big Oilin otsikoiden ulkopuolella, että energiajättiläiset ottivat merkittäviä lyhytaikaisia ​​velkoja ja pienensivät kassavarantoaan ensimmäisellä neljänneksellä.

Viiden suurimman öljysupermajorin kohdalla tämä huipentui toiminnan kassavirran putoamiseen alimmalle tasolleen sitten koronaviruspandemian, Williams-Derry sanoi.

“Tämä kaikki viittaa kaupankäyntiin ja suojaukseen kaksiteräisenä miekkaana. Kaupankäynti voi olla pitkän aikavälin voiton lähde, mutta se voi myös aiheuttaa volatiliteettia ja vaikeuksia kassanhallinnassa”, Williams-Derry kertoi CNBC:lle sähköpostitse.

“Ja kun öljy-yhtiöt ovat syventyneet kaupankäyntiin, ne ovat myös ottaneet lisää velkaa”, hän lisäsi.