Pankkijohtajat Euroopassa ovat siirtyneet rauhoittamaan sijoittajien huolia yksityisistä luottoriskeistä, kun lainanantajien altistuminen ongelmalliselle sektorille nousi uudelleen tuloskauden aikana.
Barclays paljasti 15 miljardin punnan (20,3 miljardin dollarin) altistumisen yksityisille luottoille ensimmäisen vuosineljänneksen tuloslaskelmassaan tiistaina. Tämä oli osa yleistä strukturoitua rahoitusriskiä ei-pankkien rahoituksen välittäjille, yhteensä 66 miljardia puntaa, joka sisälsi myös 1 miljardin punnan, joka oli sidottu liiketoiminnan kehitysyhtiöihin, mikä on viime aikoina ollut Yhdysvaltojen stressin keskipiste.
Iso-Britannian lainanantaja sanoi saaneensa 228 miljoonan punnan luottoon liittyvän osuman vuosineljänneksen aikana sen jälkeen, kun erikoistunut asuntolainatoimittaja Market Financial Solutions (MFS) romahti helmikuussa.
CS Venkatakrishnan, Barclaysin toimitusjohtaja, sanoi yhden nimen syytteen, joka liittyi “hyvin julkisuuteen, hienostuneeseen petokseen”, koski sen arvopaperistettujen tuotteiden liiketoimintaa. Ison-Britannian Financial Conduct Authority aloitti tutkinnan MSF:stä maaliskuussa. Sen romahtamista pidettiin mahdollisena “torakana”, joka osoitti laajempia ongelmia avaruudessa.
Barclays sanoi, että sen laajempi yksityinen luottotoiminta keskittyy pääasiassa korkean tason yritysluottoon, pääasiassa suljettuihin rahastoihin, joissa on mukana suuria vakiintuneita johtajia, ja tiukat rajat lainanottajien ja sektorien keskittymiselle.
sillä välin SantanderTalousjohtaja José García Canteran mukaan yhtiön mahdolliset tappiot, jotka johtuvat sen luottoriskeistä, mukaan lukien Market Financial Solutionsiin liittyvät tappiot, on “katettu kokonaan” ensimmäisellä neljänneksellä.
Puhuessaan CNBC:n “Squawk Box Europen” kanssa keskiviikkona Cantera kieltäytyi kommentoimasta erityisesti MFS:ää. Hän kuitenkin sanoi, että Santanderin altistuminen laajemmalle yksityiselle luottotilalle on edelleen “epäolennainen”, mikä edustaa alle 1 % sen kokonaisvastuista, ja 70 % siitä koostuu tilauspalveluista.
“Meille kysymys ei ole siitä, herättääkö yksittäinen tapaus huomiota, vaan se, toimivatko järjestelmät todella”, hän sanoi. “Olemme erittäin, erittäin tyytyväisiä luottojärjestelmiimme, koska ne ovat kerta toisensa jälkeen osoittaneet toimivansa oikein.”
Jännitteet leviävät
Santanderin altistumisen Lontoossa sijaitsevalle MFS:lle, joka keskittyi siltalainoihin ja asuntolainaan, uskotaan olevan 200–300 miljoonaa puntaa.
MFS aloitti maksukyvyttömyysmenettelyn Yhdistyneen kuningaskunnan tuomioistuimessa helmikuussa ja jätti noin 1,3 miljardin punnan velkoja epäiltyjen johtamissyytösten vuoksi, ja sen epäonnistuminen heijastui useisiin pankkeihin ja varainhoitoyrityksiin Atlantin molemmin puolin.
Sen romahdus seurasi First Brandsin ja Tricolorin laajaa romahdusta Yhdysvalloissa viime vuonna, mikä sytytti pelkoa riskialtista velasta, joka tuki yksityisiä luottomarkkinoita – vaikka epäonnistumiset liittyivät monimutkaiseen omaisuuspohjaiseen rahoitukseen ja pankkien syndikoituun velkaan perinteisen yksityisen keskimarkkinoiden suoralainan sijaan.
Huolet ovat sittemmin levinneet yhdysvaltalaisiin yrityskehitysyrityksiin – yksityisten luottoyhtiöiden hallinnoimiin sijoitusvälineisiin – ohjelmistosektorin luotonannon lisääntyessä, sillä agentti tekoäly häiritsee sitä.
UBS Toimitusjohtaja Sergio Ermotti tunnusti jatkuvan stressin yksityisten luottojen sisällä tänä vuonna, erityisesti niin sanotussa “puolilikvidissä” BDC-tilassa, jossa useat omaisuudenhoitajat ovat rajoittaneet sijoittajien lunastuksia.
“Se on enemmän likviditeettiongelma kuin välttämättä selkeä taustalla oleva suorituskykyongelma”, Ermotti kertoi CNBC:n Carolin Rothille keskiviikkona antamassa haastattelussa.
Mutta UBS, joka raportoi ensimmäisen vuosineljänneksen tuloksestaan keskiviikkona, “ei näe suuria häiriöitä tai ongelmia”, jotka johtuvat omista yksityisistä luottosijoituksistaan, Ermottin mukaan.
Hän lisäsi, että sveitsiläisen pankki- ja varainhoitojätin altistuminen yksityisille luotoille on “hyvin hajautettu” ja “hyvälaatuinen” ja on noin 0,5 prosenttia sen taseesta.
Deutsche BankSillä välin, sen yksityinen luottoriski ei ole aiheuttanut tappioita, se on “hyvin hajautunut” ja heijastaa “vahvoja vakuutusstandardeja”.
“läpinäkymätön”
Yksityisten luottojen heijastusriskit ovat edelleen suuri huolenaihe investointitasoisten sijoittajien keskuudessa, mikä johtuu osittain pankkien ja vakuutusten riskien epävarmuudesta Bank of American viimeisimmän luottosijoittajatutkimuksen mukaan.
BofA Global Researchin eurooppalaisen luottostrategian johtaja Barnaby Martin sanoi, että IG-sijoittajat näkevät pankkien ja vakuutusyhtiöiden omaisuusriskin “vielä hieman läpinäkymättömänä”, kun taas ohjelmistolainojen volatiliteetti on myös painekohta.
Sitä vastoin korkeatuottoiset erikoissijoittajat “lähempänä vikarajaa” näyttävät tällä hetkellä “paljon järkevimmiltä” yksityisten luottojen heijastusriskien suhteen, Martin kertoi CNBC:n “Squawk Box Europelle”. Sen sijaan he ovat enemmän huolissaan korkeista energian hinnoista ja inflaatiosta BofA:n tutkimuksen mukaan.
Hän selitti, että vaikka USA:n luottohuolet keskittyvät ohjelmistoriskiin, Euroopassa on nousemassa kemiansektorille ahdinko ja Kiinan tavaroiden ja raaka-aineiden vienti mantereelle.
“Siitä meidän on huolehdittava”, Martin lisäsi. “Siinä luottotappio-ongelmanne Euroopassa on keskittyneempi.”
