Jeff J Mitchell | Getty Images
Presidentti Donald Trumpin päätös poistaa 10 prosentin tulli skotlantilaisen viskin viennistä Yhdysvaltoihin on tuonut helpotusta saarretulle sektorille – ja se voi myös tarjota kipeästi kaivattua vauhtia alan ykköskulmaan: premium-tynnyrisijoituksiin.
Tynnyriinvestoinnissa ostetaan Scotchilla täytetty tammitynnyri – joko pian väkevän alkoholin tislauksen jälkeen tai jo vanhentuneena – ja sen sisällön annetaan kypsyä 10–20 vuoden ajan ennen sen myyntiä.
Tynnyreillä käydään tyypillisesti kauppaa alan sisällä yksittäisillä sekoittajien ja tislaajien välisillä sopimuksilla, joihin liittyy usein tynnyrien vaihtoa rahan sijaan, tai skotlantilaisen viskin erikoistuneiden välittäjien kautta. Yksityiset sijoittajat voivat myös ostaa tynnyreitä juuri tislattua tai kypsytettyä skottilaista viskiä joko henkilökohtaiseen käyttöön tai spekulatiivisena vedonlyöntinä myydäkseen voitolla jälkimarkkinoilla.
Kuten muutkin kerättävät vaihtoehtoiset omaisuuserät, kuten kuvataide, harvinaiset kellot ja klassiset autot, tynnyrisijoittaminen on riskialtista, spekulatiivista, pitkän aikavälin vetoa suurelta osin sääntelemättömälle, epälikvidille omaisuuserille. Vaikka tällaisten omaisuuserien arvoa pidetään usein suojana inflaatiota vastaan, se riippuu täysin jälkimarkkinoiden kysynnästä.
John Kennedy, toimitusjohtaja Decant Indexissä – kaupankäyntijärjestelmässä, jossa sijoittajat voivat ostaa ja myydä vaihtoehtoisia keräilytuotteita, mukaan lukien premium-viskiä – sanoi, että Trumpin päätös luopua tuontimaksuista voisi parantaa tynnyrisijoittajien irtautumisarvoja.
Yhdysvallat on Scotchin suurin yksittäinen vientimarkkina, jonka arvo on noin 933 miljoonaa puntaa (1,27 miljardia dollaria) vuonna 2025 Scotch Whisky Associationin, alan kauppajärjestön mukaan.
Kennedy sanoi, että tullien poistaminen vähentäisi kitkaa maahantuojien, jakelijoiden ja riippumattomien pullottajien välillä, jotka hankkivat varastoja Skotlannista, ja samalla vahvistaisi pitkän aikavälin luottamusta koko teollisuudelle.
“Suurin vaikutus tuntuu todennäköisesti markkinoiden premium-päässä”, hän sanoi. “Amerikkalaiset kuluttajat ovat historiallisesti osoittaneet vahvaa ruokahalua vanhentuneelle, keräilykelpoiselle ja ylelliselle skotlantilaiselle viskille.”
Tynnyrisijoittajille tämä tarkoittaa Kennedyn mukaan parannusta pitkän aikavälin irtautumisympäristössä.
“Maailman suurimmilla premium-viskimarkkinoilla kasvavien vanhojen varastojen kysynnän pitäisi lisätä kypsien tynnyreiden likviditeettiä ja tukea arvonmäärityksiä ajan myötä, erityisesti tunnustetuissa tislaamoissa, joilla on vahva kansainvälinen kysyntä”, hän kertoi CNBC:lle sähköpostitse.
“Elämän vesi”
Britannian hallitus vahvisti CNBC:lle aiemmin tässä kuussa, että Trumpin päätös, joka julkistettiin 1. toukokuuta kuningas Kaarle III:n valtiovierailun jälkeen Yhdysvalloissa, koskee kaikkia viskin tulleja, mukaan lukien irlantilaisen viskin tariffit.
Mark Kent, Scotch Whisky Associationin toimitusjohtaja, sanoi, että sopimus on “merkittävä sysäys” alalle.
Kovia tietoja tynnyrisijoitussektorista on vaikea saada, mutta Whiskystatsin tiedot osoittavat, että laajemmat Skotlannin markkinat ovat menettäneet lähes kolmanneksen arvostaan rankan kolmen vuoden aikana.
Sen kuukausittainen markkinapainotettu Skotlannin 500 myydyimmän viskin indeksi on laskenut 29,74 % jakson aikana, kun taas vertailuindeksi päättyi huhtikuussa noin 5,2 % alempana.
Mutta on merkkejä parantuneesta sijoittajien halusta.
Iso-Britannian juoma-behemothin osakkeita Diageo – jonka tuotemerkkejä ovat sekoitettu viskit Johnnie Walker ja Bell’s sekä single malts Talisker ja Cragganmore – nousi Trumpin päätöksen jälkeen.
Diageo on pudonnut lähes 28 prosenttia viimeisen vuoden aikana sen jälkeen, kun Valkoisen talon laajat “Liberation Day” -tullit osuivat useimpiin Yhdistyneen kuningaskunnan Yhdysvaltoihin suuntautuviin vientiin, mukaan lukien väkevät alkoholijuomat, 10 prosentin verolla.
Diageo.
Kennedy sanoi, että aloitustason investoinnit voivat alkaa noin 2 000 punnasta nuoremmille väkeville alkoholijuomille nousevista tislaamoista – kun taas vakiintuneiden nimien, kuten Macallan, Dalmore tai Springbank, tynnyrit voivat vaihdella “reilusti kuusinumeroisiin” vuosikerrasta, iästä ja tynnyrityypistä riippuen.
Hän sanoi, että tariffien muuttamisesta johtuvat helpommin saavutettavat Yhdysvaltojen markkinat lisäävät viskin – skotlannin gaelin kielellä uisge beatha eli “elämän vesi” – kysyntää Yhdysvalloissa ja tukevat korkeampia arvostuksia pitkällä aikavälillä.
“Ajan myötä odotamme tämän tukevan jatkuvaa kysyntää vanhoille varastoille, itsenäisille pullotuksille ja keräilymarkkinoille, jotka kaikki ovat myönteisiä indikaattoreita tynnyrisijoitussektorille.”
Nestemäistä kultaa?
Mutta kuten muillakin keräilyesinemarkkinoilla, ostajat kohtaavat monia riskejä tässä off-piste-omaisuusluokassa.
Skotlantilaisia viskitynnyreitä ei käydä kauppaa hyödykkeinä keskitetyssä pörssissä, eikä Yhdistyneen kuningaskunnan Financial Conduct Authority säätele niitä.
Joka vuosi noin 2 % alkoholista haihtuu luonnollisesti kypsymisprosessin aikana huokoisissa tammitynnyreissä – menetys tunnetaan nimellä “enkelien osuus”. Ajan myötä vaikutus voi alentaa alkoholipitoisuutta alle 40 %, mikä poistaa sen laillisen oikeuden kutsua skotlantilaista viskiä.
Myös tullivaraston varastointia ja omistusrakenteita koskevat tiukat säännöt.
“Toisin kuin julkisilla markkinoilla, tynnyrit eivät ole heti myytäviä, ja hintojen läpinäkyvyys voi vaihdella merkittävästi tislaamoiden ja vuosikertojen välillä”, Kennedy sanoi.
Hän lisäsi, että harvinaisuus ja kypsyminen ovat historiallisesti tukeneet arvon luomista viskimarkkinoilla. “Tämä on edelleen erikoistunut, pitkän aikavälin vaihtoehtoinen omaisuus ja sijoittajien tulee suhtautua siihen huolellisesti. Suurimmat riskit liittyvät lähtöön, omistusrakenteeseen, varastointiin, vakuutuksiin ja epärealistisiin tuotto-odotuksiin.”
Scotch Whisky Association ei vastannut CNBC:n kommenttipyyntöön.
Kauppajärjestö kuitenkin varoittaa verkkosivuillaan, että mahdollisten tynnyreihin sijoittajien tulisi tunnistaa riskit, “sekä sijoituksensa mahdollisen arvon että sen edelleenmyyntimahdollisuuksien osalta”.
“Skotlantilaisen viskin kypsillä tai kypsytetyillä tynnyreillä ei ole säänneltyjä markkinoita, ei virallisesti julkaistua luetteloa eri tislaamoiden tai eri ikäisten tynnyreiden osto- ja myyntihinnoista eikä vakiintunutta myyntimekanismia”, se sanoi.
Se myös varoittaa kuluttajia petosriskistä tynnyrisijoitusmarkkinoilla.
