Sveitsin keskuspankki on edelleen valppaana valuuttapaineen suhteen

Sveitsin keskuspankki ilmoitti torstaina olevansa valmis puuttumaan valuuttamarkkinoihin, jos turvasatamafrangin kysynnän elpyminen nostaa valuutan.

Se tapahtui, kun keskuspankki jätti ohjauskorkonsa ennalleen 0 prosenttiin, mikä on markkinoiden laajalti odottama muutos, mikä piti lainakustannukset selvästi muiden suurten talouksien hintojen alapuolella.

SNB:n hallituksen puheenjohtaja Martin Schlegel sanoi lausunnossaan, että Lähi-idän konfliktin puhkeaminen 28. helmikuuta lisäsi Sveitsin frangin nousupaineita sijoittajien etsiessä sen turvasatama-statusta.

Paine on sittemmin lieventynyt, mutta SNB:llä on edelleen hankala politiikka tasapainossa – ja Schlegel sanoi, että keskuspankki on edelleen valmis toimimaan frangin “nopeaa ja liiallista arvonnousua” vastaan, mikä vaarantaisi taloudellisen vakauden.

“Tarvittaessa valmiuttamme puuttua valuuttamarkkinoilla lisätään”, hän lisäsi kommenteissaan CNBC:n “Squawk Box Europe” -julkaisussa myöhemmin torstaina. “Epävarmuus on edelleen erittäin korkea, joten paljon riippuu Lähi-idän tilanteesta, ja myös Sveitsin frangin voimakas ja nopea vahvistuminen voi vaarantaa hintavakauden Sveitsissä. Siksi meillä on edelleen lisääntynyt halukkuus puuttua valuuttamarkkinoilla.”

SNB ilmoitti torstaina korkopäätöksestään, että Sveitsin inflaatio on kiihtynyt sen viimeisimmän rahapolitiikan arvionsa jälkeen – vaikkakin suhteellisen alhainen – toukokuussa 0,6 prosenttiin helmikuun 0,1 prosentista Iranin konfliktin aiheuttamien korkeampien energiahintojen vuoksi.

Mutta keskuspankki sanoi, että keskipitkän aikavälin inflaatiopaineet olivat käytännössä ennallaan kyseisenä ajanjaksona.

Kehittyneiden talouksien inflaatiopaineiden odotetaan pysyvän korkealla tänä vuonna huolimatta rauhanratkaisusta, joka on lähellä, ja muut suuret keskuspankit ovat kallistumassa koronnostoihin myöhemmin tänä vuonna.

“Kun korkoerot muihin maihin ovat kasvaneet, Sveitsin frangi on heikentynyt jonkin verran. Geopoliittinen tilanne on kuitenkin edelleen epävarma. Voimakkaan nousupaineen riski siis säilyy”, Schlegel sanoi.

Euroopan keskuspankista tuli viime viikolla ensimmäinen suuri rahapoliittinen viranomainen, joka nosti ohjauskorkoaan neljänneksellä 2,25 prosenttiin aiemmin tässä kuussa pyrkien torjumaan inflaatiopaineita. Federal Reserven keskuspankin avomarkkinakomitea jätti keskiviikkona 3,5–3,75 prosentin viitekorkonsa ennalleen, mutta vihjasi mahdollisista nousuista myöhemmin tänä vuonna.

SNB sanoi, että Sveitsin taloudellinen toiminta on osoittautunut kestäväksi Lähi-idän konfliktin aikana, ja kasvun odotetaan nyt olevan noin 1 % vuonna 2026 ja 1,5 % ensi vuonna.

Se kuitenkin varoitti, että maan talousnäkymien keskeisin riski on edelleen maailmantalouden tilanne, mikä korostaa sekä Yhdysvaltain kauppapolitiikkaa että Lähi-idän epävarmuutta.

“Tarvittaessa meillä on sen vuoksi lisääntynyt valmius puuttua valuuttamarkkinoille. Epävarmuus inflaatiosta ja talouskehityksestä on edelleen korkea. Tästä syystä jatkamme tilanteen seuraamista ja tarvittaessa sopeutamme rahapolitiikkaamme asianmukaisten rahaolojen varmistamiseksi.”

Interventio uhkaa kuitenkin saada Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin viha, joka on aiemmin arvostellut SNB:n valuuttastrategiaa.

Viime vuonna Yhdysvaltain valtiovarainministeriö lisäsi yhdeksän taloutta kauppakumppaneiden “valvontalistalle”, “jonka valuuttakäytännöt ja makrotalouspolitiikka ansaitsevat erityistä huomiota”, perustuen syytöksiin Sveitsiin Trumpin ensimmäisen presidenttikauden aikana kohdistuneesta valuutan manipuloinnista. Sveitsin viranomaiset ovat kiistäneet syytökset.

Yhdysvallat asetti Sveitsille viime vuonna 39 prosentin tullin, joka on yksi korkeimmista maille määrätyistä tulleista, jonka Valkoinen talo syytti “valuutan manipuloinnista ja kaupan esteistä”.