Andy Burnhamin yksityistämissuunnitelmat keskiössä

Tämä raportti on tämän viikon CNBC:n UK Exchange -uutiskirjeestä. Kuten mitä näet? Voit tilata tässä.

Jos Andy Burnhamista tulee Ison-Britannian seuraava pääministeri, kuten näyttää todennäköiseltä, hän voisi nopeasti joutua välienselvittelyyn joidenkin maailman suurimpien – ja pelätyimpien – sijoittajien kanssa.

Niihin kuuluvat Elliott Management ja Apollo Global Managementsamoin kuin BlackRockSilver Point Capital ja Invesco.

Kaikki ovat velkoja Thames Waterille, joka palvelee 16 miljoonaa kotitaloutta ja yritystä Lontoossa ja Kaakkois-Englannissa, ja se on Britannian suurin vesi- ja jätevesilaitos. Sillä on velkaa lähes 20 miljardia puntaa (26,5 miljardia dollaria), ja sen odotetaan loppuvan rahat tämänhetkisellä liikeradalla lokakuussa.

Tätä tarkoitusta varten sen päävelkojaryhmä – London & Valley Water -niminen konsortio (L&VW) on neuvotellut viime vuoden kesäkuusta lähtien vesialan sääntelyviranomaisen Ofwatin kanssa.

Konsortion uusin ehdotus, joka jätettiin käsiteltäväksi tämän vuoden maaliskuussa, sisältäisi 9,4 miljardin punnan Thamesin velan alaskirjauksen. L&VW sijoittaisi yritykseen myös noin 3,35 miljardin punnan omaa pääomaa ja samalla tarjoaisi uuden velkajärjestelyn, jonka arvo on alun perin noin 3,25 miljardia puntaa, joka voisi lopulta nousta 6,55 miljardiin puntaa.

Osana kauppaa L&VW on luvannut, että Thamesin suurimmat osakkeenomistajat eivät myy merkittävää osaa omasta pääomastaan ​​kuluvalla sääntelykaudella, joka ulottuu 2025–2030. Se on myös luvannut, että Thames ei maksa osinkoa ennen huhtikuuta 2035 – tai ennen kuin yhtiö palaa julkisille markkinoille – jotta kaikki sen saamat rahat voitaisiin sijoittaa uudelleen.

Osa ehdotuksista tarkoittaisi, että Ofwat osoittaisi suurempaa myötätuntoa Thamesia kohtaan, jonka toiminta on aiheuttanut sääntelyviranomaisen vihan useaan otteeseen.

Mutta viime kuussa ympäristöministeri Emma Reynolds kirjoitti Ofwatille ilmaistakseen huolensa pelastuspaketista. Hän sanoi, ettei ollut vakuuttunut siitä, että nykyinen ehdotus on tarpeeksi hyvä kuluttajille tai ympäristölle.

Tämä herättää mahdollisuuden, että Thames, joka yhdessä yhdeksän muun alueellisen vesiviranomaisen kanssa Englannissa ja Walesissa yksityistettiin vuonna 1989, voitaisiin ottaa väliaikaisesti julkiseen omistukseen niin sanotun erityishallinnon järjestelmän (SAR) kautta.

Valtiovarainministeriön uskotaan olevan levoton tämän suhteen. Kun hallituksen alijäämä on jo 4 prosenttia Yhdistyneen kuningaskunnan BKT:sta ja valtionvelka on tällä hetkellä noin 95 prosenttia BKT:sta, viimeinen asia, jota se haluaisi, että Thamesin velat liukuvat kansalliseen taseeseen ja että veronmaksajien on kannettava 19,8 miljardin punnan Thames, jonka on määrä investoida infrastruktuuriinsa nykyisen sääntelykauden aikana.

Valtiovarainministeriön uskotaan myös olevan huolissaan jäähdyttävistä vaikutuksista, joita Thamesin asettamisesta erityishallintoalueelle saattaa olla ulkomaisille investoinneille Yhdistyneen kuningaskunnan infrastruktuuriin.

Tule mukaan Burnham, joka haluaa “suurempaa julkista valvontaa” energia- ja vesiyhtiöissä.

Hän kertoi The Guardianille viime kuussa: “Julkinen omistus on ehdottomasti vaihtoehto. Sanoisin Thames Waterille, että niin pitäisi tehdä.”

Tällä perusteella, vaikka Reynolds on antanut velkojille tilaa parantaa ehtojaan, on vaikea nähdä, että yksityisen sektorin ratkaisu pääsisi ohi Burnhamin hallituksen.

Paitsi, että SAR:n ja Burnhamin esittämän kansallistamisen välillä on ratkaiseva ero.

Edellisen mukaan ensisijaisena tavoitteena on jatkaa vesi- ja jätevesipalvelujen tarjoamista samalla kun minimoidaan velkojien tappiot ja rakennetaan yritys uudelleen siten, että uusi omistaja löytyy. Se voisi sisältää L&VW:n nykyisessä kokoonpanossa.

Jos Burnham valitsisi sen sijaan täysimittaisen kansallistamisen, se vaatisi luultavasti parlamentin säädöksen, mikä saattaa johtaa hänet törmäyskurssille Thamesin velkojien kanssa.

Se on mielenkiintoinen varhainen testi hänen päättäväisyydestään nähdä veden ja energian laajempi julkinen hallinta – ja ottaen huomioon joidenkin Thamesin velkojien riitauttava maine, riskialtis.

– Ian King

Katso: Britannialla on edessään suuri päätös Pohjanmeren öljyn tulevaisuudesta
Britannian energiakeskustelu on jälleen keskipisteenä Keir Starmerin eron jälkeen, ja hänen seuraajansa on edessään merkittävä päätös Pohjanmeren öljyn ja kaasun tulevaisuudesta.

Katso CNBC:n koko haastattelu Skotlannin ensimmäisen ministerin John Swinneyn kanssa
CNBC:n Ritika Gupta puhuu John Swinneylle, Skotlannin ensimmäiselle ministerille, Ison-Britannian pääministerin vaihdoksesta, vallan edelleen hajauttamisesta mahdollisen Andy Burnhamin pääministerikauden aikana ja Skotlannin hallituksen virkaanastuvasta joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskusta, joka tunnetaan nimellä “kilts”.

Punaisista helleaalloista on tulossa Euroopan uusi normaali. Sijoittajat kiinnittävät huomiota
Keskellä varoitusta siitä, että ilmastonmuutos merkitsee paahtavan lämpötilan muodostumista normiksi, jotkut sijoittajat harkitsevat uudelleen, kuinka valmistaa salkkunsa yhteiskunnallisiin muutoksiin, joita odotetaan tulevaisuuden helteisten kesien rinnalla.

– Katrina Bishop

1. heinäkuuta: Valtakunnallinen asuntojen hintaindeksi (kesäkuu)

7. heinäkuuta: Englannin keskuspankin rahoituspolitiikan komitean kokouspöytäkirja