Yhdysvaltalaiset investointipankit ovat tehneet ennätysneljänneksen, kun niiden eurooppalaiset kilpailijat ovat edelleen jäljessä – mutta nyt merkittävä käänne kohti sääntelyn purkamista Atlantin toisella puolella voisi tarjota kipeästi kaivatun laukauksen mantereen vaivautuneille pankeille.
Vaakalaudalla on, pystyykö Eurooppa rakentamaan pankkeja, joilla on mittakaava ja tulivoima kilpailemaan yhdysvaltalaisten jättiläisten kanssa, jotka ovat vieneet yli vuosikymmenen ottaessaan markkinaosuuttaan kaupankäynnissä, investointipankkitoiminnassa ja pääomamarkkinoilla. Merkittävä EU:n sääntelyn purkaminen voisi alentaa pääomataakkaa, vapauttaa taseita ja avata tietä useammille rajat ylittäville sulautumisille – mikä saattaa muuttaa pankkisektorin, jota on pitkään pidetty liian hajanaisena haastamaan Wall Streetin.
Euroopan komissio hahmottelee ehdotuksensa perjantaina julkaistavassa pankkien kilpailukykyä koskevassa raportissa, jossa esitetään alan lainsäädäntömuutoksia vuodelle 2027.
Sen kerrotaan valmistautuvan luopumaan osista “Pillar 2” -pääomavaatimussäännöistä, jotka koskevat omaisuusastetta osana laajaa sääntelyuudistusta, jonka tarkoituksena on parantaa pankkien kilpailukykyä. Nämä säännöt antavat kansallisille valvontaviranomaisille mahdollisuuden määrätä harkinnanvaraisia lisäosia EU:n 3 prosentin perussääntön lisäksi.
Stoxx 600 Banks -indeksi.
FT:n raportin mukaan luonnosversio sisältää myös toimenpiteitä, joilla leikataan ylimääräisiä pääomapuskureita, jotka eurooppalaisten pankkien on täytettävä, vähennetään lainanantajien raportointivaatimuksia ja annetaan lisätietoja yhteisestä eurooppalaisesta talletus- ja vakuutusjärjestelmästä, mikä voisi auttaa avaamaan rajat ylittävän pankkitoiminnan konsolidoinnin alueella.
Eurooppalaiset sääntelijät ottavat kiinni
Kaiken kaikkiaan toimenpiteet olisivat seisminen muutos tavassa, jolla eurooppalaisia pankkeja säännellään. Ne noudattavat Yhdysvaltojen ja Ison-Britannian sääntelijöiden samanlaisia suunnitelmia tiettyjen pankkisääntöjen lieventämiseksi, mukaan lukien Yhdysvaltojen ehdotukset suurten pankkien pääomavaatimusten leikkaamisesta lähes viidellä prosentilla.
“Euroopan viranomaiset ovat tietoisia Ison-Britannian ja Yhdysvaltojen sääntelyn kehityksestä eivätkä yksinkertaisesti halua asettaa pankkisektoria epäedulliseen asemaan”, sanoi Jakub Lichwa, TwentyFour Asset Managementin monialaisen joukkovelkakirjasalkun hallintatiimin jäsen.
Lichwa sanoi, että pankkien hallussa olevan pääoman pienempi määrä helpottaisi korkeamman oman pääoman tuoton tuottamista, mikä tekisi eurooppalaisten pankkien osakkeista houkuttelevampia sijoittajille. “Alhaisemmat pääomavaatimukset eivät sinänsä välttämättä johda alan toiminnallisiin parannuksiin, mutta marginaalilla voisivat helpottaa parempaa kilpailua maailmanlaajuisten vertaisyritysten kanssa”, hän kertoi CNBC:lle sähköpostitse.
Yhdysvaltain investointipankit nauttivat loistavasta toisen vuosineljänneksen tuloskaudesta. JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo ja Goldman Sachs ylittivät kaikki odotukset puskurikaupan tuloilla ja kaupankäynnin elpymisellä.
Nyt, kun eurooppalaisten pankkien tuotot tulevat huomion kohteeksi – kanssa Santander, UniCredit, UBS ja Deutsche Bank kaikki valmis raportoimaan myöhemmin tässä kuussa – EU:n politiikan muutos tulee olemaan avainasemassa lisäämään toimintaa ja lisäämään luottamusta eurooppalaisten pankkien johtoryhmiin, sanoi Andrew Stimpson, KBW:n eurooppalaisten pankkien tutkimusjohtaja.
“Eurooppa on ymmärtänyt, että se kilpailee maailmanlaajuisesti ja että sen toistaiseksi keskittyminen vain pankkisääntöjen “yksinkertaistamiseen” ei aio saavuttaa strategisia tavoitteitaan”, Stimpson sanoi.
“Strategiset heikkoudet”
Hän huomautti, että Euroopan johtajat tunnustavat yhä enemmän maanosan strategiset heikkoudet ja puolustus-, tekoäly-infrastruktuuri- ja energiainfrastruktuuriinvestointien merkityksen – jotka kaikki ovat pääomavaltaisia hankkeita.
“Näiden heikkouksien korjaamiseksi Eurooppa tarvitsee pankkejaan ja pääomamarkkinoita auttamaan näiden hankkeiden rahoittamisessa. Sanomalla pankille, että se voi täyttää yhden lomakkeen 20 lomakkeen sijaan, ei rakenna mitään näistä projekteista.”
UniCredit.
Tämän seurauksena perjantain raportti pankkien kilpailukyvystä on avainasemassa, hän sanoi.
“Se aikoo puhua sääntelyn purkamisesta, mutta myös sääntöjen ja lakien muuttamisesta rajat ylittävän konsolidoinnin todennäköisyyden lisäämiseksi, mikä puolestaan mahdollistaa Euroopalle todellisen mittakaavan ja kyvyn kilpailla kotimaassa ja kansainvälisesti.”
Koska maanosan pankkimaailma on historiallisesti pirstoutunut, rajat ylittävää konsolidointia pidetään laajalti välttämättömänä yleiseurooppalaisen pankkialan mestarin luomiseksi, joka pystyy kilpailemaan yhdysvaltalaisten jättiläisten kanssa. Tämä sopii yhteen Euroopan keskuspankin tavoitteen kanssa yhtenäisestä pankkitoimialueesta, jossa pääoma ja likviditeetti voivat liikkua vapaasti rajatylittävissä ryhmissä ja tallettajat saavat yhtäläisen suojan.
Mutta yksi merkittävä esimerkki mahdollisesta yleisalueellisesta sitoutumisesta – italialaisen lainanantajan UniCreditin pyrkimys hankkia määräysvalta Commerzbank — on kohdannut oikeudellista ja poliittista vastarintaa Saksassa, jossa liittohallitus on edelleen Saksan lainanantajan toiseksi suurin osakkeenomistaja.
“Yhdysvaltalaisilla yrityksillä on valtava mittakaavaetu, ja ne ovat ottaneet markkinaosuuksia eurooppalaisilta pankeilta noin 15 vuoden ajan, erityisesti pääomamarkkinoilla”, Stimpson sanoi. “On mahdollista saada kiinni – mutta se vaatii todella laajaa rajat ylittävää konsolidointia Euroopassa, ja kaikki nämä asiat vievät aikaa.”
Caroline Liesegang, Euroopan rahoitusmarkkinoiden liiton pääoma- ja riskienhallinnan päällikkö, sanoi, että pirstoutuminen, pääoman ja likviditeetin loukkuun jääminen sekä sääntelyn monimutkaisuus haittaavat edelleen pankkien kykyä tukea kasvua ja investointeja Euroopan yhtenäismarkkinoilla.
Hän kehotti komissiota omaksumaan kunnianhimoisen lähestymistavan “tarpeettomien esteiden” poistamiseksi ja pääoman allokoinnin tehostamiseksi kaikkialla Euroopassa.
“Painopisteen on nyt siirryttävä diagnoosista synnytykseen”, Liesegang kertoi CNBC:lle sähköpostitse. “Lainsäädäntöehdotukset, joiden odotetaan valmistuvan vuoden 2027 alussa, tarjoavat kriittisen mahdollisuuden muuttaa EU:n pankkisektorin kilpailukykyä.”
