Britannian pääministeri Keir Starmer puhuu hallituksen kokouksen alussa, jolla juhlistetaan neljättä vuosipäivää Venäjän täysimittaisesta hyökkäyksestä Ukrainaan Downing Streetillä Lontoossa 24.2.2026.
Wpa Pool | Getty Images Uutiset | Getty Images
LONDON – Britannian hallituksen pitkäaikaisen lainan kustannukset ovat korkeimmillaan lähes 30 vuoteen, kun maan vaikutusvaltaiset joukkovelkakirjamarkkinat valmistautuvat vaaleihin, jotka voivat määrittää pääministeri Keir Starmerin kohtalon.
Äänestäjät valitsevat yli 4 800 paikallisen valtuuston edustajaa torstaina, minkä odotetaan maksavan hallitsevalle työväenpuolueelle jopa 2 000 paikkaa – ja antavat iskun Starmerin jo ennestään horjuvalle johtajuudelle.
Äänten odotetaan siirtyvän oikeistolaisen Reform UK:n ja vasemmiston vihreiden puolesta. CNBC on ottanut yhteyttä hallitukseen kommentoidakseen asiaa.
Ison-Britannian valtion joukkovelkakirjalainojen, jotka tunnetaan nimellä gilts, tuotot nousivat tiistaina, kun kerrottiin, että ryhmä työväenpuolueen lainsäätäjiä aikoo vaatia Starmeria joko eroamaan tai asettaa päivämäärän hänen erolle. Backbench kansanedustajat – parlamentaarikot, joilla ei ole asemaa hallituksessa – tiettävästi aikovat syyttää pääministeriä paikallisvaalien uhkaavista tappioista.
Klo 13.45 mennessä Lontoossa (8.15 ET), tuotto vertailuindeksissä 10 vuotta kullattu oli 12 peruspistettä korkeampi 5,082 prosenttiin, mikä nosti sen korkeimmalle tasolle sitten vuoden 2008. 30 vuotta kullattu lisäsi 11 peruspistettä ja asettui noin 5,76 prosenttiin, mikä on korkein taso sitten vuoden 1998.
Tuottaa päälle 20-vuotiaat nuoret nuoret nousi myös noin 14 peruspistettä saavuttaen 28 vuoden huippunsa.
Joukkovelkakirjojen hinnat ja tuotot liikkuvat vastakkaisiin suuntiin.
Pitkäaikaiset nuorokset
Starmer ja hänen valtiovarainministeri Rachel Reeves ovat jo torjuneet tyytymättömyyttä omissa riveissään, jotka liittyvät heidän finanssipolitiikkaansa, hyvinvointiuudistukseensa ja Peter Mandelsonin, edesmenneen seksirikollisen Jeffrey Epsteinin kumppanin, nimittämiseen Yhdysvaltain-suurlähettilääksi.
Terveysministeri Wes Streetingin, entisen varapääministerin Angela Raynerin ja Suur-Manchesterin pormestari Andy Burnhamin kerrotaan olevan yksi tärkeimmistä ehdokkaista Starmerin tilalle. Rayneria ja Burnhamia, joka ei tällä hetkellä voi asettua pääministeriksi, koska hänellä ei ole paikkaa parlamentissa, pidetään yleisesti vasemmistosuuntaisempana kuin Starmeria.
Markkinat “eivät kohauta olkapäitään raskaasta työvoiman menetyksestä”
Nigel Green, rahoitusalan konsulttiyrityksen deVere Groupin toimitusjohtaja, kertoi CNBC:lle sähköpostitse, että kullatut markkinat “ei kohauta olkapäitään raskasta työvoiman menetystä paikallisvaaleissa”.
“Sijoittajat ymmärtävät sen signaalina johtajuuden vahvuudesta ja finanssikurista, ei vain politiikasta”, hän sanoi ja lisäsi, että markkinat keskittyvät siihen, mitä tulos tarkoittaa Reevesin asemalle.
“Hänen on tarkoitus olla taloudellisen uskottavuuden ankkuri”, Green sanoi. “Jos hänen auktoriteettinsa heikkenee tai poliittinen painostus pakottaa pehmeämmän asenteen kulutukseen, tuotot nousevat, varsinkin pitkällä lopussa, jossa on tarjontariski; 10-30-vuotiailla nuorilla on eniten vastuuta, koska sijoittajat vaativat korkeampaa palkkiota.”
Viime heinäkuussa kullatut tuotot nousivat sen jälkeen, kun Reeves nähtiin itkemässä parlamentissa, kun kerrottiin, että hänen roolinsa Starmerin kabinetissa oli vaarassa. Se tapahtui sen jälkeen, kun hallitus päätti tehdä hänen ehdottamansa hyvinvointileikkauksen työväenpuolueen poliitikkojen kapinan seurauksena.
Yhdistyneellä kuningaskunnalla on jo nyt korkeimmat valtion lainakustannukset G7-maissa, ja sen 10-, 20- ja 30-vuotisen velan tuotto ylittää kriittisen 5 prosentin kynnyksen.
Green kertoi CNBC:lle, että sen nykyistä makrotaloudellista taustaa vasten Yhdistyneellä kuningaskunnalla “ei ole paljon tilaa virheille”.
“Kasvu on heikkoa, lainanotto lisääntynyt ja energiaan liittyvät inflaatiopaineet säilyvät, mikä tarkoittaa, että pienikin uskottavuuslomma pakottaa uudelleenhinnoitteluun”, hän varoitti. “Sijoittajien hintatodennäköisyys. Jos löysemmän finanssipolitiikan todennäköisyys kasvaa, joko vaaleja edeltävien veronkevennysten, menositoumusten tai laimennettujen finanssisääntöjen kautta, [will] säädä heti.”
Vuonna 2022 silloisen pääministerin Liz Trussin niin kutsuttu “minibudjetti” – joukko rahastoimattomia veronalennuksia – aiheutti kriisin kullattuihin markkinoilla, kun tuotot nousivat vastauksena ja saivat Englannin keskuspankin hätätoimiin. Joukkovelkakirjamarkkinoiden reaktio Trussin politiikkaan osui eläkerahastoihin ja nosti asuntolainojen korot taivaaseen, mikä johti lopulta hänen eroamiseensa vain 44 päivää hänen toimikautensa jälkeen.
DeVere’s Green huomautti, että kullattujen sijoittajien “muistot Trussin minibudjetista ovat vielä tuoreita.”
“Ei tarvitsisi tämän suuruista shokkia markkinoiden liikuttamiseksi uudelleen. Muutos odotuksissa riittää”, hän lisäsi.
Kullattujen markkinoiden turbulenssi “vaikea vatsaa”
Nicolo Bragazza, Morningstar Wealthin apulaissalkunhoitaja, totesi myös, että poliittinen epävarmuus oli vaikuttanut negatiivisesti nuorten lasten suorituskykyyn.
“Poliittisesta epävarmuudesta on tullut ominaisuus Ison-Britannian treasury-markkinoilla, ja tämä näkyy korkeampina riskipreemioissa, erityisesti käyrän pitkässä päässä”, hän sanoi. “Jos vaalit lisäisivät hallituksen epävakautta, voimme odottaa negatiivista painetta Yhdistyneen kuningaskunnan joukkolainoihin ja puntaan.”
Bragazza kehotti sijoittajia keskittymään pitkän aikavälin perustekijöihin “lyhyen aikavälin melun” sijaan tai yrittämään ennustaa tämän viikon vaalien poliittisia seurauksia.
“Tuotot ovat edelleen houkuttelevia historiallisesta näkökulmasta, poliittinen epävarmuus näkyy jo hinnoissa, ja Englannin keskuspankki liikkuu varovaisesti osoittaessaan sitoutuneensa hillitsemään inflaatiopaineita”, hän sanoi.
“Vaikka seuraamme edelleen tiiviisti poliittista kehitystä ja Lähi-idän tilanteesta johtuvia geopoliittisia riskejä, pysymme rakentavasti Ison-Britannian valtiovarainrahastojen suhteen pitkällä aikavälillä.”
Lontoossa toimiva Chris Iggo, BNP Paribas Asset Managementin ydinsijoituksista vastaava johtaja, sanoi, että Yhdistyneen kuningaskunnan nopea pääministerien peräkkäisyys viime vuosina on vahingoittanut ilmapiiriä joukkovelkakirjamarkkinoilla.
Starmer on viides pääministeri, joka on astunut virkaan Yhdistyneessä kuningaskunnassa viimeisen vuosikymmenen aikana.
Iggo kertoi CNBC:n “Squawk Box Europe” -ohjelmalle viime viikolla, että “vakauden puute” ja finanssipolitiikan näkymien strategia oli “haitannut ilmapiiriä kullattuilla markkinoilla”.
“Pidän ensikoista. Mielestäni tuotot ovat houkuttelevia, mutta volatiliteetti on melko vaikea vatsastaa”, hän lisäsi.
