Euroopan valtion joukkovelkakirjalainoja on edessään “täydellinen myrsky”, kun Iranin konfliktin aiheuttamat uudet inflaatiopelot pakottivat alueen keskuspankit ilmoittamaan uudesta korkokurssista torstaina, jolloin tuotot nousevat jyrkästi.
Englannin keskuspankki jätti koron ennallaan 3,75 prosenttiin torstaina, ja myös Euroopan keskuspankki piti vakaana lainakuluissa, sillä energiakustannusten kohoamisen taloudellinen vaikutus on riippuvainen koronmäärityksistä.
Tuottaa päälle 10-vuotinen kultaIson-Britannian valtionvelan viitearvo nousi yli 13 peruspistettä 4,871 prosenttiin, mikä on uusi 52 viikon huippu torstaina, ennen kuin se laski. 2-Year Gilts -lainojen tuotto, jotka ovat tyypillisesti herkempiä korkopäätöksille, nousi välittömästi 39 peruspistettä, mikä on suurin nousu sitten entisen pääministerin Liz Trussin “Mini Budgetin” syyskuussa 2022. Viimeksi niitä nähtiin 27 peruspistettä korkeammalla, 4,378 prosentissa.
Ranskan, Saksan ja Italian joukkolainojen myyntipaineet olivat lievempiä, mutta tuotot nousivat kaikkialla mantereella.
Iso-Britannian 10-vuotiaat kullat.
Markkinastrategit sanovat, että BoE:n siirto – sen yhdeksänjäsenisen rahapolitiikan komitean yksimielinen kehotus – lopettaa toiveet uusista koronlaskuista tänä vuonna ja muuttaa dramaattisesti politiikan näkymiä siitä, missä se oli vain kaksi viikkoa sitten.
Taktinen kaupankäynti
Aviva Investorsin korkopäällikkö Ed Hutchings sanoi, että mahdollisuudet BoE:n koronnostoon tulevina kuukausina ovat lisääntyneet.
“Tämä mielessä, varojen allokoinnin näkökulmasta voimme alkaa nähdä sijoittajien taktisesti lisäävän ylipainoja ensikoiraan lyhyellä aikavälillä, ja ainakin yhden nousun odotetaan myöhemmin tänä vuonna”, Hutchings sanoi.
Matthew Amis, sijoitusjohtaja, Aberdeen Investmentsin koronhallinta, kuvaili kehittyvää ympäristöä “täydelliseksi myrskyksi” Euroopan valtion joukkolainamarkkinoille.
Saksan 10 vuoden Bundit.
“Energian hinnannousu ja Englannin keskuspankki avaamassa oven mahdollisille koronnostoille ovat nähneet nuoret velat nousevat korkeammalle. Saksan pankit ovat suhteellisen tyyni tässä myrskyssä, mutta ne painavat edelleen 3 % samanlaisten inflaatiopelkojen vuoksi”, Amis kertoi CNBC:lle sähköpostitse.
“Giltit ja bundit hinnoittelevat paljon pidemmässä konfliktissa kuin muut markkinat, keskittyen inflaatioon, kun markkinat eivät vielä keskittyneet mahdollisiin negatiivisiin vaikutuksiin kasvuun.”
Sillä välin EKP:n seuraava askel on nyt todennäköisesti nousu, sanoo Simon Dangoor, Goldman Sachs Asset Managementin korkosijoitusjohtajan ja korkomakrostrategioista vastaavan johtajan.
“Johtokunnan neuvosto on selvästi herkkä inflaation kiihtymisen riskeille, mutta se todennäköisesti arvioi mahdolliset toissijaiset vaikutukset ennen siirtoa”, Dangoor sanoi. “Kohotus on siis mahdollinen myöhemmin vuonna 2026, mutta EKP on kuitenkin valmis toimimaan nopeammin, jos tilanne huononee.”
“Taloudellinen Dunkerque”
Energian hinnat jatkoivat nousuaan torstaina kansainvälisen Brent-raakaöljyn noustessa 111,10 dollariin eli 3,5 % nousuun, kun taas maakaasun hinta nousi myös korkeammalle.
Eurooppa on pyrkinyt monipuolistamaan energiavalikoimaansa Venäjän Ukrainan hyökkäyksen aiheuttaman vuoden 2022 hintasokin jälkeen. Mutta maanosa on edelleen sekä öljyn että kaasun nettotuoja.
Brent raakaöljyä.
“Tuotot ovat heräämässä taloudelliseen Dunkerquein, joka kohtaa maailmantalouden Iranin sodan ansiosta”, sanoi IG:n johtava markkina-analyytikko Chris Beauchamp CNBC:lle sähköpostitse. “Sijoittajat vaativat korkeampia lainakustannuksia maista kaikkialla Euroopassa, kun näkymät pimenevät. Ja tämä on vain Brentin 110 dollarin hinta.”
Amis sanoi tulevaisuutta ajatellen, että jos aito jännitteiden lieventyminen tapahtuu pian, valtionlainamarkkinat voivat alkaa näyttää houkuttelevilta. Siinä tapauksessa odotukset koronnostoista, jotka nyt hinnoitellaan loppuvuodelle 2026, voivat kääntyä nopeasti päinvastaiseksi.
“Kuitenkin toistaiseksi, koska loppua ei näy ja keskuspankkiirit pölyttävät “asioita, joita teimme väärin vuonna 2022” -ohjekirjasta, Euroopan valtioiden markkinat pysyvät epävakaina paikoissa, Amis lisäsi.
Mutta Nicholas Brooks, ICG:n talous- ja investointitutkimuksen johtaja, sanoi, että torstain tuottopiikki voi osoittautua lyhytaikaiseksi. Hän sanoi, että öljyn pitäisi pysyä yli 100 dollaria pidemmän aikaa, ennen kuin EKP harkitsee vaellusta, ja ehdotti, että keskuspankki todennäköisesti pitää viitekorkonsa.
“Vaikka energian jatkuva korkeampi hinta todennäköisesti viivyttää Fedin ja BoE:n koronlaskuja, uskomme, että vuoden jälkipuoliskolla molemmilla keskuspankeilla on mahdollisuus laskea korkoja”, Brooks kertoi CNBC:lle sähköpostitse.
“Vaikka näkymiin liittyy huomattavaa epävarmuutta, perustilanteemme on edelleen se, että energian hinnat laskevat tulevina viikkoina ja kuukausina ja että valtionlainojen tuotot laskevat nykyiseltä”, hän lisäsi.
