Eurooppalaiset autonvalmistajat kohtaavat ensi vuonna herkän kompromissin CO₂-päästösääntöjen mahdollisen keventämisen ja Kiinan mahdollisen kovan kilpailun palautumisen välillä. Näin sanoo Horst Schneiderin, Bank of America Securitiesin eurooppalaisen autojen osaketutkimuksen johtajan, joka sanoi, että halvemmilla autoosakkeilla “on edelleen potentiaalia kiinni kuromiseen” ja niillä on hyvät mahdollisuudet edetä vuonna 2026 asetusmuutosten ansiosta. Hän sanoi, että autosektori menestyy yleisesti hyvin ensimmäisen vuosineljänneksen aikana. Myöhemmin hän näki pudotuksen ennen kuin se kasvaa jälleen vuoden loppua kohti. “Voisin kuvitella, että meillä on sama kuvio vuonna 2026”, hän kertoi CNBC:n “Europe Early Edition” -ohjelmassa perjantaina. Schneider valitsi Ferrarin vuodelle 2026. Hän huomautti, että vaikka italialainen luksusurheiluautovalmistaja on alentanut arvosanaa ja oli viime aikoina heikoimpien menestyneiden joukossa, sen alennus viittaa siihen, että osakkeessa on edelleen “erittäin hyvä” riski-hyötysuhde. Schneider sanoi, että Ferrari on edelleen “tahallisesti varovainen” valmistautuessaan lanseeraamaan ensimmäisen sähköautonsa lokakuussa. RACE-IT YTD vuoristo-Ferrari. “He ovat aina, vuoden alussa, suunnitellun ajanjakson alussa, konservatiivisempia”, hän sanoi. “He nostavat ohjeistusta yleensä kerran vuodessa, ja odotan heidän nostavan myös viisivuotissuunnitelman ohjeistusta vähintään kerran. Eli se voisi olla ’27, voi olla ’28, mutta luulen, että se tulee.” Euroopan komissio valmistautuu kumoamaan toimenpiteitä, jotka rajoittaisivat polttomoottoriajoneuvojen myyntiä EU:ssa vuodesta 2035 alkaen. Siirto merkitsee suurta muutosta CO₂-päästösäännöissä, mikä voi lisätä alipaineautojen valmistajia blokissa, jossa sähköajoneuvojen kysyntä on edelleen Yhdysvaltojen ja Kiinan jälkeen. Schneider sanoi: “Kun tarkastellaan sääntelytrendejä, ehkä [Ferrari] voi käynnistää uudelleen, lisää ICE-projekteja vuosikymmenen loppua kohden, mikä myös kasvattaa marginaalia. Siksi minulla ei ole mitään huolta siitä, etteivät he saavuta tavoitetta.” Schneider ilmoitti, että autojen arvostus “ole koskaan kallista” alalla laajemmin. “Kerrannat nostetaan periaatteessa Ferrarin kaltaisten osakkeiden avulla. Jos otat Ferrarin pois… monet yritykset myyvät edelleen yksinumeroisia P/E-arvoja. Kun tarkastellaan esimerkiksi Volkswagenin ja Renaultin kaltaisia osakkeita, ne yritykset, jotka ovat alttiimpia Euroopalle, käyvät kauppaa edelleen neli- tai viisinkertaisella tuotolla, joten ne ovat edelleen alan halvimpien osakkeiden joukossa.” Schneider sanoi, että tällaisten nimien hinta on “merkittävä negatiivinen terminaalikasvu”, mutta CO₂-sääntöjen keventäminen voisi auttaa heitä toteamaan, että pitkän aikavälin eloonjäämissääntely ei tarkoita, että CO₂ ei paranna odotuksia. Vuoden 2026 näkymät ovat muuttumassa, se tarkoittaa, että pitkän aikavälin näkymät ovat muuttumassa”, hän sanoi. “Se tarkoittaa, että saatat siirtyä negatiivisesta terminaalisesta -100 prosentin kasvusta -50 prosenttiin. Tämä tarkoittaa, että ehkä nämä osakkeet voivat nostaa korkotulon neljästä viisinkertaiseksi. Se on 25 %:n tuotto.” Muualla Schneider viittasi Continentaliin, joka voisi avata huomattavan erikoisosinon, jos sen ContiTech-divisioona myy 5 miljardia euroa (5,9 miljardia dollaria) teollisuudelle ja autoteollisuudelle. CON-DE YTD Mountain Continental.
