Työraportin esikatselu tammikuu 2026

Keskiviikon työllisyysraportti antaa markkinoille paljon pohdittavaa sijoittajien analysoiessa tuoretta dataa ja useita tarkistuksia.

Taloustieteilijät odottavat tammikuun nonfarm-palkkalaskentaraportin osoittavan kasvun, joka oli nolla tai ei paljon parempi kuukaudessa. Tämän lisäksi vuosittaiset tarkistukset voivat paljastaa myös sen, että Yhdysvaltain talous oli vuoden 2024 alkuun asti luonut vähän jos ollenkaan nettotyöpaikkoja, mikä saa lisää epäilyksiä työmarkkinoiden terveydestä.

“Luulen, että ennuste olisi nolla”, sanoi Mark Zandi, Moody’s Analyticsin pääekonomisti. “Konsensus on luultavasti noin 50 000. Kaikki nollan tienoilla oleva vain osoittaa, kuinka hauraita asiat ovat, vain erittäin heikkoja. Kaikki tämä tapahtuu ilman irtisanomisia, mutta irtisanomiset alkavat nousta. Uskon, että täällä voi pian menettää työpaikkoja.”

Palkkaraportti julkaistaan ​​klo 8.30 ET. Se viivästyi viisi päivää hallituksen lyhyen seisokin vuoksi.

Virallisesti Dow Jonesin konsensusennuste vaatii 55 000 palkkojen nousua, mikä on ollut laskusuunnassa ja tulisi joulukuun 50 000 palkankorotuksen jälkeen. Sen odotetaan riittävän pitämään työttömyysasteen edelleen alhaisena 4,4 prosentissa ja vuosipalkkojen nousun 3,7 prosenttia.

Useat Wall Streetin taloustieteilijät ennustavat kuitenkin ennustetta pienempiä lukuja. Esimerkiksi Goldman Sachs odottaa vain 45 000:n nousua. Citigroup puolestaan ​​ennustaa 135 000 voittoa, mutta yhden se johtuu kausiluonteisista vääristymistä, ja “asianmukaisesti mukautettu palkkojen kasvu … lähempänä nollaa”.

Sitten on tarkistuksia, kiusallinen ongelma Bureau of Labor Statisticsille, koska sillä on vaikeuksia saada oikea-aikaisia ​​ja olennaisia ​​tietoja.

Viime syyskuussa BLS arvioi alustavassa tarkistuksessaan, että maaliskuuta 2025 edeltävän vuoden vertailuarvojen tarkistukset näyttäisivät 911 000 vähemmän työpaikkaa kuin aiemmin raportoitu, eli noin puolet kokonaismäärästä. Virasto raportoi lopullisen luvun keskiviikkona, ja odotetaan, että lopullinen luku on tätä pienempi, mutta silti merkittävä. Esimerkiksi Goldman arvioi lukujen olevan 750 000-900 000, kun taas Fedin puheenjohtaja Jerome Powell sanoi muutama viikko sitten, että se voisi olla lähempänä 600 000:ta.

Vuoden 2025 jokaista tähän mennessä raportoitua kuukautta on tarkistettu alaspäin, jolloin alun perin raportoituja arvioita on vähennetty 624 000:lla ja keskimääräinen kuukausipalkka on jäänyt alle 40 000:een. Keskiviikon raportti sisältää ensimmäisen tarkistuksen joulukuun laskennasta.

BLS mukauttaa myös mallia, jota se käyttää arvioidakseen kuukauden aikana avautuvien ja sulkevien yritysten luomia työpaikkoja, mikä voi myös leikkiä numeroilla.

Joka tapauksessa tarkistukset osoittavat heikentyneet työmarkkinat, jotka todennäköisesti kiinnittävät enemmän huomiota Powelliin ja hänen kollegoihinsa, kun he suunnittelevat seuraavaa politiikkaansa.

Jopa Valkoisen talon virkamiehet ovat käyttäneet aikaa tällä viikolla yrittääkseen lieventää odotuksia.

Kansallisen talousneuvoston johtaja Kevin Hassett, joka oli finalisti Federal Reserven seuraavaksi puheenjohtajaksi, kertoi CNBC:lle, että useat tekijät ovat lähentymässä pitääkseen palkkojen kasvun alhaisena, ainakin toistaiseksi.

Ensisijainen niistä on hallinnon toimet laittoman maahanmuuton torjumiseksi. Hassett mainitsi myös tuottavuuden kasvun, joka johtuu tekoälyn parannuksista, jotka rajoittavat yritysten tarvetta palkata.

“Mielestäni sinun pitäisi odottaa hieman vähemmän työpaikkoja, jotka ovat yhdenmukaisia ​​korkean BKT:n kasvun kanssa juuri nyt… Sinun ei pitäisi panikoida, jos näet numerosarjan, joka on pienempi kuin olet tottunut”, hän sanoi maanantaina. “Koska jälleen kerran väestönkasvu on laskussa ja tuottavuuden kasvu kiihtyy pilviin. Se on epätavallinen tilanne.”

Hassett lisäsi, että voi olla skenaario, jossa “työpaikkojen luominen viivästyy, tuottavuus nousee, voitot kohoavat, BKT nousee.”

Viime aikoina on ollut muitakin merkkejä työmarkkinoiden heikkenemisestä.

Avoimien työpaikkojen määrä laski joulukuussa alimmilleen sitten syyskuun 2020 BLS:n mukaan. Samaan aikaan sekä suunniteltujen irtisanomisten että palkkaamisen oli pahin tammikuu sitten vuoden 2009 globaalin finanssikriisin, Challenger, Gray & Christmas raportoi. Lisäksi ADP ilmoitti tammikuussa vain 22 000 yksityisestä työllistämisestä. Hyvä puoli Homebase raportoi, että pienyritykset lisäsivät työpaikkoja 3,3 % viime kuussa, mikä on parempi kuin tammikuun 2025 3,1 % ja selvästi yli 1,3 % samassa kuussa vuonna 2024.

Fedin näkökulmasta poliittiset päättäjät tarkastelevat työllisyyskehitystä ajanjaksolla eivätkä kuukauden kerrallaan. Useimmat virkamiehet odottavat hidastuvan rekrytoinnin yhdistettynä vähäiseen irtisanomisten määrään, mikä ei viittaa olennaiseen heikkenemiseen vaan pikemminkin vakiintumiseen.

Aluejohtajat Lorie Logan Dallasista ja Beth Hammack Clevelandista sanoivat tiistaina puhuessaan uskovansa talouden menevän hyvin, mutta ovat enemmän huolissaan inflaatiosta kuin työttömyydestä. He epäilevät myös lisäkoronleikkausten tarvetta.

“Sen sijaan, että yritän hienosäätää korkoa, olen mieluummin kärsivällinen, kun arvioimme viimeaikaisten koronlaskujen vaikutuksia ja seuraamme talouden kehitystä”, Hammack sanoi. “Ennusteeni perusteella voimme olla jäällä melko pitkään.”