Yhdysvaltain presidentti Donald Trump puhuu viihdyttäjä Kid Rockin kanssa ennen kuin hän allekirjoittaa toimeksiannon Valkoisen talon soikea toimistossa 31. maaliskuuta 2025 Washington DC: ssä.
Andrew Harnik | Getty -kuvat
Presidentti Donald Trump peruutetaan keskiviikkona aloittamaan suurimman pelin kehittyvällä toisella toimikaudellaan, ja se sijoittaa, että laajapohjaiset tullit aloittavat uuden aikakauden Yhdysvaltain talouteen.
Pyrkimykset eivät voineet olla korkeampia.
Kun presidentti valmistelee ilmoitustaan ”vapautuspäivänä”, kotitalouksien tunne on monivuotisessa mataluudessa. Kuluttajat ovat huolissaan siitä, että tiedot johtavat toiseen tuskallisen inflaation kierrokseen, ja sijoittajat ovat froivat, että korkeammat hinnat tarkoittavat alhaisempia voittoja ja väärinkäytettyjen osakemarkkinoiden kovempi.
Se, mitä Trump lupaa, on uusi talous, joka ei ole riippuvainen alijäämäkuluista, joissa Kanada, Meksiko, Kiina ja Eurooppa eivät enää käytä amerikkalaisen kuluttajan halua yhä halvemmalle tuotteelle.
Suuri ongelma tällä hetkellä ei ole kukaan hallinnon ulkopuolella, kuinka nämä tavoitteet saavutetaan ja mikä on maksettava hinta.
“Ihmiset haluavat aina, että kaikki tehdään heti ja heidän on tiedettävä tarkalleen mitä tapahtuu”, sanoi Joseph Lavergna, joka toimi vanhempana talousneuvojana Trumpin ensimmäisen toimikauden aikana. “Neuvottelut itse eivät toimi tällä tavalla. Hyvät asiat vievät aikaa.”
Lavergna, joka on nyt SMBC Nikko Securitiesin pääekonomisti, on optimistinen, koska Trump voi vetää sen pois, mutta ymmärtää, miksi kaikessa epävarmuus on markkinoita.
“Tämä on neuvottelu ja se on arvioitava ajan täyteydessä”, hän sanoi. “Lopulta saamme joitain yksityiskohtia ja selkeyttä, ja minulle kaikki sopii yhteen. Mutta tällä hetkellä olemme siinä vaiheessa, jossa on vain liian aikaista tietää tarkalleen, mitä toteutus todennäköisesti näyttää.”
Tässä me tiedämme: Valkoinen talo aikoo toteuttaa “keskinäiset” tullitariffit sen kauppakumppaneihin. Toisin sanoen Yhdysvallat vastaa sitä, mitä muut maat vievät Yhdysvaltain tavaroiden tuontiin maihinsa. Viimeksi 20%: n luku tunsi verojen sidottua, vaikka Lavergna sanoi, että hän odottaa lukumäärän olevan noin 10%, mutta Kiinan 60%: n kaltainen.
Se, mikä todennäköisesti ilmaantuu, on paljon vivahteikkaampaa, kun Trump yrittää vähentää ennätyksellisiä 131,4 miljardia Yhdysvaltain kauppavaje. Trump tunnustaa kykynsä harjoittaa liiketoimintaa, ja Sabre Drakonian palkkiot muissa maissa on kaikki strategiaa saadaksesi parhaat mahdolliset tapahtumat, joissa enemmän tavaroita valmistetaan kotimaassa, lisää amerikkalaisia työpaikkoja ja tarjoaa oikeudenmukaisemman maiseman kaupalle.
Seuraukset voivat kuitenkin olla karkeita lyhyellä aikavälillä.
Mahdollinen inflaatiovaikutus
Tulli on pinnallaan tuontivero ja se on teoreettisesti inflaatio. Mutta käytännössä se ei aina toimi tällä tavalla.
Ensimmäisen ajanjaksonsa aikana Trump esitteli raskaita tariffeja nary -merkinnän pidemmällä inflaatiolla pidemmällä aikavälillä eristettyjen hintojen nousun ulkopuolella. Se on niin, että keskuspankin taloustieteilijät näkevät yleensä tullin “ohimenevän” BLIP: n tavat, mutta harvoin generaattorin perusinflaatioon.
Tällä kertaa voi kuitenkin olla erilainen, koska Trump kokeilee jotain mittakaavassa, jota ei ole nähnyt katastrofaalisen Smoot-Hawleyn jälkeen vuonna 1930, joka aloitti maailmanlaajuisen kauppasotaa ja joka olisi pahin tapaus presidentin tavoitteissa.
“Tämä voi olla tärkeä palaute kotimaisesta taloudesta ja maailmantaloudesta, a la Thatcherista, a la Reaganista, josta saat aktiivisemman yksityisen sektorin, virtaviivaisen hallituksen, oikeudenmukaisen kaupankäyntijärjestelmän”, sanoi Mohamed El-sarja, Allianzin tärkein talousneuvoja, tiistaina CNB: ssä. “Vaihtoehtoisesti, jos saamme tit-for-tat-tariffit, liukumme stagflaatioon ja että stagflaatio juurtuu hyvin ja siitä tulee ongelmallista.”
Amerikkalainen talous osoittaa jo merkkejä stagflaation impulssista, ehkä ei 1970 -luvun ja 80 -luvun alkupuolella, mutta silti sellainen, jossa kasvujarrut ja inflaatio osoittautuvat olevan odotettua tarttuvampi.
Goldman Sachs on vähentänyt talouskasvun ennustettaan tänä vuonna tuskin positiiviseksi. Yhtiö lainaa viimeaikaisen viimeaikaisen heikkenemisen kotitalouksien ja yritysten luottamuksessa “ja tullijärjestelmän vaikutuksia, koska hallintovirkamiehet ovat valmiita vaihtamaan lyhyellä aikavälillä alhaisemmalla kasvulla pidemmille kaupankäyntitavoille.
Federal Reserve -viranomaiset ilmoittivat viime kuussa 1,7%: n bruttokansan kasvusta tänä vuonna; Käyttämällä samaa metristä projektia Goldman BKT: tä nousemaan vain 1%.
Lisäksi Goldman nosti taantumariskinsä 35 prosenttiin tänä vuonna, vaikka se näkee kasvun, joka pysyy positiivisena todennäköisimmässä skenaariossa.
Laajemmat taloudelliset kysymykset
Wilmington Trustin pääekonomisti Luke Tiley ajattelee kuitenkin, että taantuma on vielä korkeampi 40 prosentilla eikä pelkästään tullimahdollisuuksien vuoksi.
“Olimme jo spektrin pessimistisellä puolella”, hän sanoi. “Suuri osa siitä johtuu siitä, että emme ajatelleet, että kuluttaja olisi riittävän vahva päästäkseen vuoteen, ja näemme kasvun vähenemisen tullien takia.”
Tilly näkee myös, että työmarkkinat ovat heikentyneet, kun yritykset palkkaavat sekä muita päätöksiä ja sijoituksia yritysten sijoituksiin.
Liiketoiminnan epäröintiä tuetaan tiistaina toimitusjohtamistutkimuksen instituutissa, jossa vastaajat lainasivat epävarman ilmaston esteenä kasvulle.
“Asiakkaat keskeyttävät uudet tilaukset tullin epävarmuuden seurauksena”, sanoo kuljetuslaiteteollisuuden johtaja. “Hallinnolla ei ole selkeää suuntaa siitä, miten ne toteutetaan, joten on vaikeampaa projisoida, miten ne vaikuttavat liiketoimintaan.”
Vaikka Tilley uskoo, että pitkäaikaisen inflaation aiheuttamat tariffit ovat virheellisiä Smoot-Hawleyn esimerkille, hän todella lopetti ne vaarana jo hajanaiselle kuluttajalle ja taloudelle, koska ne voivat edelleen heikentää toimintaa.
“Ajattelemme, että tullit ovat vain niin painoa kasvussa. Se lisäisi hintoja ensimmäisessä parissa [inflation] Lukemat, mutta se aiheuttaisi niin paljon taloudellista heikkoutta, että ne olisivat nettohallinta “, hän sanoi. Ne ovat veronkorotuksia, ne tekevät sopimuksia, ne punnitsevat taloutta. “
Hanki lippusi Pro Livelle
Liity New Yorkin pörssiin!
Epävarmat markkinat? Saada etuna CNBC Pro LiveYksinoikeudellinen johdantotapahtuma historiallisessa New Yorkin pörssissä.
Nykypäivän dynaamisessa finanssimaisemassa pääsy asiantunteviin oivalluksiin on ratkaisevan tärkeää. CNBC Pro -subscriber, Kutsumme sinut mennä kanssamme Ensimmäinen yksinoikeus, henkilökohtainen CNBC Pro Live -tapahtuma ikonisessa NYSE: ssä torstaina 12. kesäkuuta.
Liity interaktiivisiin pro -klinikoihin, joita ammattilaisemme johtavat Carter Worth ja Niles, ja Dan Ives, Erityisellä Pro -puheluilla Tom Lee. Saat myös tilaisuuden verkostoitua CNBC -asiantuntijoiden, kykyjen ja muiden pro -tilaajien kanssa jännittävän cocktailitunnin aikana legendaarisessa kaupankäynnissä. Liput ovat rajoitetut!
