Yhdysvaltain presidentti Donald Trump puhuu tiedotusvälineille tapaamisensa Ison -Britannian pääministerin Keir Starmerin (ei kuva) Trump Turnberry Golf Clubissa 28. heinäkuuta 2025 Turnberryllä, Skotlannissa.
Christopher Furlong | Getty -kuvat
Saapuvien tavaroiden tariffit näyttävät asettuvan hiukan vähemmän kuin presidentti Donald Trump oli uhannut huhtikuussa, mutta ero on ollut riittävä helpottamaan osaa Wall Streetin pahimmasta taantumasta.
Viikonlopun viikonlopun Yhdysvaltojen kauppasopimuksen myötä näyttää nyt, että efektiivinen tariffi tai nettovaikutus nimellisasteen lisäksi päättyy 15% -20%. Se on selvästi yli matala yksittäinen korko, joka on paikallaan vuoden alussa, mutta kaukana pelätystä 25%: n taajuudesta tai huonommasta, mikä olisi voinut tapahtua 2. huhtikuuta antaman ilmoituksen seurauksena.
Taloustieteilijät olivat pelänneet, että Trumpin ehdottamat aggressiiviset tariffit hänen “vapautuspäivänä” hänen huhtikuussa lisäisivät inflaatiota ja johtavat voimakkaaseen hitaaseen tai taantumaan.
Mutta tullin ympärillä olevat tuomitsevat lausunnot ovat vähentyneet siitä lähtien. Taloustieteilijät lainaavat voimakasta globaalia kasvutausta, odotettua vähemmän, tullien pitkäaikaisia inflaatiovaikutuksia ja yleinen vaaleampi taloudellisissa olosuhteissa syinä, miksi maisema näyttää vähemmän kovalta.
Esimerkiksi JPMorgan Chase on vähentänyt taantumisriskiä 60%: n vapautumispäivän tasolta 40%: n korkeampiin kuin normaalia, mutta ainakin vähemmän pessimististä.
“Tariffit ovat veronkorotusta ulkomaisten tavaroiden Yhdysvaltojen ostamiselle, mutta tämä veroominaisuus ei todennäköisesti ole riittävän suuri seuraamaan Yhdysvaltojen laajentumista”, sanoi huomautuksessa JPMorgin johtaja Bruce Kasman.
Kuten muutkin, pankki oli odottanut, että Trump -tariffit johtavat haitallisiin vastatoimiin maailmanlaajuisesti. “Mutta globaalien kaupparajojen odotettu kasvu on muutettu vaatimattomaksi askeleena kohti markkinoita Yhdysvaltoihin”, Kasman sanoi.
Tulli on edelleen vaara
Kommentit Wall Streetin ympärillä Yhdysvaltojen EU-sopimuksen jälkeen 15%: n tullista toistivat uskomuksen, että taantuma oli vaimennettu, vaikka tapoilla on silti voimakas potentiaali aiheuttaa tukahduttavia vaikutuksia kasvuun.
“Uskomme edelleen, että todennäköisin tulos on hidas kasvu ja vankka inflaatio: ei taantuma, vaan tausta, jossa kaupan ja maahanmuuttovalvontaten negatiiviset vaikutukset kasvuun on suurempi kuin sääntelyn purkamisen ja veromenettelyjen lisääntyminen”, kirjoitti Morgan Stanley -strategisti Michael Zezas.
Turvallisuuden vuoksi kaupan neuvottelujen lopputulos ei ole kaukana selkeästä.
Vielä on useita muita kysymyksiä, jotka on päätettävä ennen Trumpin käyttöönottoa 1. elokuuta määräaikana, mikä voi silti johtaa merkittäviin maksuihin, jotka vaikuttavat suuriin Yhdysvaltain kauppakumppaneihin, mukaan lukien Japani ja muut.
Kauppa -onnettomuuksien aggressio “voi helposti kattaa aallon lievään taantumaan”, Zezas lisäsi. “Yhteenvetona voidaan todeta, että näemme tuloksia Yhdysvaltain taloudesta, joka noudattaa hidastumista, mutta verotilanteessa ja alijäämässä, joka on nyt eturintamassa, selkeästi merkittävän taantuman riski on helpotettu.”
Yhdysvaltain ja Europa-sopimus antaa liittovaltion keskuspankille enemmän pureskella tällä viikolla, kun se käsittelee tullien vaikutusta inflaatioon. Sen jälkeen kun Trump on aloittanut virkaansa, Fed on pitänyt vertailuarvoaan lyhyellä aikavälillä korkovakaana, pääosin siksi, että päätöksentekijät ovat varovaisia vaikutustariffien suhteen inflaatioon.
Markkinat eivät odota mitään toimenpiteitä kokouksessa, joka päättyy keskiviikkona. Mutta he tarkastelevat vihjeitä Fedin ylimääräisistä aikomuksista, joihin viimeiset tehokkaat tariffimaat vaikuttavat.
Fedin odotetaan hyväksyvän korkojen alennuksen syyskuussa, ja mahdollisuus, että se ilmeisesti kasvaa, jos talous heikentyy inflaation, kun inflaatio pidetään kurissa.
“Tehokkaat tullihinnot ovat huomattavasti korkeammat kuin ne olivat vuoden alussa”, kirjoitti Citigroup -taloustieteilijä Andrew Hollenhorst. “Mutta kun suuret kauppakumppanit vakiintuvat lähes 15% kuin 2. huhtikuuta ehdotetut huomattavasti korkeammat korot, markkinat ja Fed -virkamiehet tulevat yhä varmemmaksi, että kasvun vetäminen ja inflaation riski ovat vaatimattomia.”
