Metan 5 gigawatin “Hyperion”-palvelinkeskus rakenteilla Richland Parishissa, Louisianassa 9. tammikuuta 2026.
Meta
Uuden analyysin mukaan suosittu kertomus, jonka mukaan tekoäly on moottori, joka pitää Yhdysvaltain talouden hengissä, näyttää olevan liioiteltu.
Tekoälybuumi on muokannut markkinoiden arvostuksia, ruokkinut suuria investointeja ja ennätysmääräisiä joukkovelkakirjalainoja palvelinkeskusten rahoittamiseen ja vaikuttanut voimakkaasti bruttokansantuotteeseen eli BKT:hen etenkin vuoden 2025 alussa. Tämä sai monet taloustieteilijät ja markkinatoimijat ehdottamaan, että tekoälysijoittaminen pelastaa muuten pysähtyneen kotimaan talouden.
MRB Partnersin yhdysvaltalaisen talousstrategin Prajakta Bhiden tammikuun raportti kuitenkin paljastaa, että kulutus oli viime vuonna ratkaisevin Yhdysvaltain BKT:n kasvun tekijä, kuten yleensä talouskasvun aikoina. Tekoälyyn liittyvät pääomamenot olivat toiseksi suurin tekijä, hän sanoi.
“Tekoäly on tärkeä osa kasvutarinaa, mutta se ei ole ainoa osa kasvutarinaa. Se on kertomus, että jos meillä ei olisi tekoälyn pääomaa, BKT olisi laskenut viime vuonna. Ja se ei vain ole totta”, Bhide sanoi haastattelussa CNBC:lle. “Kuitenkin amerikkalainen kuluttaja jatkaa laajentumista.”
Bhide havaitsi, että ilman tuontia koskevia oikaisuja tekoälyyn liittyvät komponentit näyttävät lisänneen BKT:n määrän kasvua keskimäärin noin 90 peruspistettä eli 0,9 prosenttia vuoden 2025 ensimmäisestä neljänneksestä kolmannelle neljännekselle eli hieman alle 40 prosenttia BKT:n määrän keskimääräisestä kasvusta ajanjaksolla. Tietokoneiden, oheislaitteiden ja osien, puolijohteiden ja niihin liittyvien laitteiden sekä tietoliikennelaitteiden – tai tekoälyyn liittyvien laitteiden – reaalituonnilla oikaistu tekoälyyn liittyvien investointien nettoosuus on pienempi, 40–50 peruspistettä eli noin 20–25 % BKT:n reaalikasvusta, kun tätä tuontia ei oteta huomioon ensimmäisen ja kolmannen vuosineljänneksen välillä.
BKT koostuu neljästä osatekijästä: kulutus, investoinnit, julkiset menot ja nettovienti. Tuontia ei oteta huomioon, koska se mittaa kotimaista tuotantoa. Koska paljon korkean teknologian laitteita tuodaan maahan, tekoälyn BKT-arvo on pienempi kuin voisi epäillä, Bhide sanoi.
Vaikka palvelinkeskukset saavat paljon huomiota otsikoissa, hän havaitsi, että investoinnit ohjelmistoihin ja tietojenkäsittelyyn olivat tekoälyn tärkein panos BKT:n kasvuun vuonna 2025.
“Vaikka tekoälyoptimismin negatiivinen shokki muodostaa riskin BKT:n kasvulle, realistisempi (ja pienempi) arvio tekoälyn kasvuvaikutuksista tuontioikaisun jälkeen kumoaa yleisen uskomuksen, että Yhdysvaltain talous horjuisi ilman sitä”, Bhide kirjoitti 8. tammikuuta julkaistussa raportissa. “Ilman AI-buumia BKT:n kasvu olisi varmasti ollut vähäisempää viime vuonna, mutta myös tuontia olisi ollut vähemmän, joten kokonaisreaalikasvu olisi silti ollut kohtuullinen, yli 1,5 % vankan henkilökohtaisen kulutuksen ansiosta.”
Bespoke Investment Group hajotti joulukuussa samoin käsitykset tekoälyn panoksesta BKT:hen X-julkaisussa julkaisemalla kaavion otsikolla “Ainutlaatuinen ensimmäinen vuosineljännes loi valtavasti liioiteltuja käsityksiä tekoälyn osuudesta taloudessa”.
Yritys havaitsi, että vuoden 2025 toisella ja kolmannella neljänneksellä tekoälyn kulutukseen liittyvät kategoriat muodostivat vain 15 prosenttia BKT:n neljännesvuosikasvusta ja niiden osuus kokonaistuotannosta oli alle 5 prosenttia.
Yhdysvaltain BKT:n kasvusta 2025 ei ole vielä virallista lopullista lukua, koska vuosittaiset tarkistukset julkaistaan myöhemmin, ja neljännesvuosittaiset tulokset osoittavat vaihtelevan kuvan vuonna, jota hallitsevat vahvat tekoälyinvestoinnit, kulutuskysyntä ja vastatuulet, kuten epävakaa Yhdysvaltain tariffipolitiikka.
BKT:n määrä kasvoi vuoden 2025 kolmannella neljänneksellä huomattavasti odotettua nopeammin eli 4,3 %:n vuosivauhtia. Toisella neljänneksellä BKT kasvoi 3,3 %:n vuosivauhtia, joka on myös odotettua voimakkaampi. Samaan aikaan BKT supistui ensimmäisellä neljänneksellä 0,3 prosentin vuosivauhtia, mikä on ensimmäinen negatiivinen neljännesvuosikasvu sitten vuoden 2022 alun.
Tukea kestävää taloutta eteenpäin
Bhiden tutkimus korostaa kulutuskulujen merkitystä tärkeänä osana talouden kasvua. Tulevaisuudessa hän odottaa joustavan kulutuksen jatkuvan vuonna 2026 huolimatta tulojen kasvun hidastumisesta ja varallisuuden keskittymisen lisääntymisestä Yhdysvaltojen parhaiden tulojen keskuudessa.
“Sinulla on tuki finanssipuolelta, ja se antaa sinulle hieman kompensaatiota siitä, että yleinen tulojen kasvu ei ehkä ole yhtä vahvaa kuin viime vuonna… USA:n kuluttaja on mielestämme edelleen hyvässä kunnossa”, Bhide sanoi CNBC:lle.
“Argumentti, että se on vain runsas ajokulutus ja että se jotenkin tekee kulutuksen haavoittuvaksi… emme löydä siitä paljon todisteita. En usko, että kulutuksen eroosio on niin suuri suhdanneriski”, hän lisäsi.
Bhide odottaa tämän vuoden talouskasvua tukevan myös AI-investoinnit, Federal Reserven koronleikkaukset ja USA:n työttömyyden vakauttaminen, jota on edesauttanut maahanmuuton romahdus. Hän pysyy valppaana neljännesvuosittaisten tuottavuustilastojen ja työpaikkojen luomisen tahdissa.
