Mitä tulee huoleen Yhdysvaltojen teknologiakuplan viipymisestä, sijoitusstrategit kartoittavat erilaisia hajautusnäytteitä Atlantin molemmin puolin tukeakseen salkkuja jyrkkää markkinakorjausta vastaan. Markkina-ammattilaiset kertoivat CNBC:lle, että eurooppalaiset osakkeet, valtion obligaatiot ja arvoosakkeet tarjoavat kaikki etuja tekoälyavaruuden arvostusongelmien keskellä. Arnaud Girod, Kepler Cheuvreux’n taloustieteen ja ristiin omaisuusstrategian johtaja, sanoi maanantaina, että hän uskoo, että viimeaikainen paine tietyissä tekoälyyn liittyvissä yhdysvaltalaisissa teknologiaosakkeissa jatkuu, ja totesi, että taantuma iskee erityisesti puolijohteisiin. Puhuessaan CNBC:n “Europe Early Edition” -lehden kanssa Girod myönsi, että ennustetut palvelinkeskusten käyttöomaisuuskulut – jotka ovat keskeisiä tekoälybuumin kannalta – ensi vuodelle ovat nyt suurempia kuin vuoden alussa tehdyt ennusteet. Mutta hän huomautti myös fyysisiin rajoituksiin liittyvistä ongelmista – nimittäin sähkön saatavuudesta, verkkoliitännöistä ja ylikuumenemisesta – elementtejä, jotka viittaavat “tämä puomi johtaa myös korkeampaan inflaatioon”. Tämä puolestaan lisää riskiä projektien viivästymisestä datakeskustilassa. “Tämä on nyt riski, koska puomi on niin valtava, että saatamme nähdä palvelinkeskuskehityksen tulevan viiveellä”, Girod sanoi. Suhteellinen etu Yhdysvaltain markkinoilla oli epävakaa viime viikolla, kun teknologianimet kamppailivat arvostusongelmien ja markkinoiden kiertoliikkeen kanssa, mikä on kasannut painetta tekoälyn kerronnalle. Tätä taustaa vasten eurooppalaiset osakkeet tarjoavat Girodin mukaan salkun hajautusmahdollisuuden globaaleille sijoittajille. “Eurooppalaisten osakkeiden suhteellinen etu tällä hetkellä on, että altistuminen tekoälylle Japaniin verrattuna Koreaan verrattuna osakemarkkinoilla on melko rajoitettu teollisuusalueelle”, Girod sanoi. Vaikka sähkölaitokset ovat viime aikoina hyötyneet spekulaatiosta lisäenergian kysynnästä, hän lisäsi, että tämä on edelleen “erittäin, hyvin pientä”. Erikseen Girod korosti korkotuottoa osakkeisiin verrattuna yhä houkuttelevampana kaupankäynninä. “Jos haluat, että sinut sijoitetaan osakkeisiin, sijoitetaan tekoälyyn”, Girod sanoi ja huomautti, että MSCI:n 10 suurinta osatekijää ovat nyt yhdysvaltalaisia teknisiä nimiä. “Olemme vain muutaman prosentin päässä dotcom-huipun kerrannaisuudesta, jota en koskaan uskonut näkevämme uudelleen, ollakseni rehellinen sinulle – mutta tässä sitä ollaan.” Sitä vastoin joukkovelkakirjalainoista on tullut jälleen kilpailukykyisiä, ja treasury-markkinat tuottavat nyt 4 %. “Tämä ei ole niin huono suhteellisesti”, Girod sanoi. Hän myönsi, että inflaatio on edelleen “iso kysymysmerkki”, koska sen alaspäin suuntautuvat hinnat voivat edelleen haitata tariffit. Hän kuitenkin sanoi, että Yhdysvaltain presidentin Donald Trumpin ymmärtäminen tullien negatiivisesta vaikutuksesta kuluttajiin “vie meidät tariffien vedenjakajalle”. Seuraava iso näytelmä Samaan aikaan John Blank, Zacks Investment Researchin pääosakestrategi, näkee arvoosakkeet ensi vuoden “suurina näytelmänä”. “Se tulee olemaan arvoosakkeita, joissa on kasvuelementtejä”, Blank kertoi CNBC:n “Squawk Box Europe” -ohjelmassa maanantaina. Biotekniikan nimet – joita Blank sanoi “on pahoinpidelty” – jatkavat kasvuaan, mutta tarjoavat silti arvoa, koska myös teollisuus ja pankki näyttävät olevan vuorossa. “Tällaisia alueita on monia”, Blank sanoi. NVDA 1M vuori Nvidia Sijoittajat ovat myös alkaneet luopua “Magnificent Seven” -osakkeiden niputtamisesta yhteen, ja sen sijaan ajattelevat niitä enemmän yrityskohtaisesti Blankin mukaan. Hän ehdotti, että tämä muutos näkyy viime aikoina neljännesvuosittaisissa Securities and Exchange Commission 13-F -ilmoituksissa hedge-rahastoilta ja muilta suurilta sijoittajilta. Tässä Warren Buffettin Berkshire Hathaway painoi uuden 4,3 miljardin dollarin osuuden Alphabetista ja laski samalla asemaansa Applessa 15 %. David Tepperin Appaloosa Management leikkasi panoksia Alphabetissa, Metassa ja Amazonissa, mutta lisäsi panostaan Nvidiaan 85%. Dan Loebin Third Point lisäsi sijoituksia Nvidiassa ja Amazonissa ja yli kaksinkertaisti osuutensa Microsoftista. “Olemme liian innostuneet yhdistämällä seitsemän suurta osaketta yhteen”, Blank sanoi. “Seitsemän suurta hyperskaalausosaketta laskevat 200 P/E Teslan kanssa 20 P/E Metan kanssa. Keskellä on Microsoft ja Alphabet 30:ssä ja Nvidia 40:ssä. Ihmiset alkavat purkaa sitä seitsemän osakkeen pakettia ja alkavat miettiä sitä tietyssä tilanteessa. Luulen, että näit sen hakemuksessa 13-F.”
