Joukkovelkakirjalainojen tuotot ja hinnat siirtyvät vastakkaisiin suuntiin, koska sijoittajat vaativat joukkovelkakirjalainan alhaisempaa hintaa ja korkeampaa lainatuottoaan lainatakseen hallituksille, joita he näkevät riskialttiimpana omistuksina.
Myös Atlantin koko Atlantin lainauskustannukset nousivat. Klo 12.22 Lontoossa pian Kiinan ilmoituksen jälkeen, sato Ranskalainen 10-vuotias valtion joukkovelkakirjalainat olivat 2 peruspistettä korkeampi, italialainen 10 vuoden tuotto oli yli 6 peruspistettä ja sato Brittiläinen 10-vuotias Hallituksen joukkovelkakirjalainat, jotka tunnetaan nimellä Gilts, nousivat 9 peruspistettä.
Se 30-vuotias kullattu Tuotto hyppäsi lähes 23 peruspisteeseen tuoreen 27 vuoden korkeuteen.
Kullatut tuotto ei ole vain kärsimysvaikutuksia rahaston muutoksista, vaan kullatut markkinat ovat yleensä herkkiä-suhteessa muihin korkealaatuisiin joukkovelkakirjalainoihin-katalyytteihin, jotka laukaisevat tuoton nousun, kun hedge-rahastojen, Capital Economicsin vanhempien markkinoiden taloustieteilijät, CNBC: n, CNBC: n, katalyytteillä, kertoi CNBC: lle.
“Ei ole liian yllättävää nähdä enemmän haihtuvuutta Giltsissä kuin muissa [developed market] Hallituksen joukkovelkakirjalainat riski-negatiivisesta ja erittäin epävarmasta globaalista taustasta. Tämän lisäksi Yhdistyneen kuningaskunnan venytetty verokuva on kiistatta testata jo sijoittajien suvaitsevaisuutta “, hän lisäsi.
Saksa ‘vaihtoehtoinen turvapaikan pelaaminen’
Saksa pussi suuntauksensa 10-vuotias Bundnähty Euro -vyöhykkeen vertailukohtana, vaihtoi 2 peruspistettä alhaisempi.
Sillä välin lyhyempiä päivättyjä joukkovelkakirjoja Euroopassa nousi. 2-vuotisen valtion joukkovelkakirjalainojen tuotot Ranska– Italia ja Iso -Britannia olivat vastaavasti 9, 6 ja 4 peruspistettä. Saksan sato 2-vuotinen kimppu pudotti 12 peruspistettä.
“Yksi tekijä, jota ihmiset spekuloivat Treasurysissa, on jatkuvaa teemaa siirtymisen päässä Yhdysvaltain dollarista, siitä tulee vähemmän luotettavaa”, luottoluokitusanalyysitoimiston KBRA: n Suvereigns -vanhempi johtaja Ken Egan kertoi CNBC: lle kutsussa keskiviikkona. “Jos seuraat sitä läpi, yksi tapa, joka voi ilmetä, on velan rakenteelliset haltijat, Kiinan varantopäälliköt, voisi siirtyä pois valtiovarainministeriöistä vastauksena Yhdysvaltojen politiikan muutoksiin”
Egan lisäsi, että toissijaiset sijoittajat näyttivät myös ottavan askeleen taaksepäin Yhdysvaltain valtiovarainministeriöistä, joita tyypillisesti pidetään perinteisenä turvapaikan omaisuutena, kun otetaan huomioon haihtuva geopoliittinen ilmasto.
“Erilaiset voimat ovat ristiriidassa, koska sinulla on inflaatioongelmia ja Treasurysin nopea uusinta, mutta toisella puolella sinulla on heikko kysyntä ja kasvu, ja enemmän hinnoittelua”, hän kertoi CNBC: lle.
Saksalaiset joukkovelkakirjalainat olivat poissa keskiviikkona pitkäaikaisten markkinoiden kanssa, koska sitä pidetään vaihtoehtoisena turvapaikan pelaamana, koska sijoittajat-edelleen tainnutettu Trumpin toimien laajuus-odota enemmän selkeyttä, hän sanoi.
Egan totesi myös, että lyhyemmät kypsyystermit olivat nousseet arvokkaiksi, koska ne ovat poliittisia ja kauppiaat haluavat lukita tuotto nyt, koska globaalimpiin korkojen leikkauksiin hinnoitellaan.
“Perinteisesti olet saattanut mennä Yhdysvaltoihin volatiliteetin aikana, mutta tämä on Yhdysvaltain tarina. Saksa hyötyy laajemmasta lennosta laatuun. Maa on jo kertonut markkinoille, mitä se aikoo tehdä, on selvyyttä siitä, millainen polku näyttää”, Egan lisäsi, viitaten Berliinin viimeaikaiseen valtavan fisc -paketin yli infrastruktuuriin, Climendiin ja puolustukseen.
Keskiviikkona pidetyssä huomautuksessa TS Lombardin pääekonomisti Freya Bearist vertasi Yhdysvaltojen hallituksen nousua Yhdistyneen kuningaskunnan 2022 “minibudjetti” -kriisiin, joka rokkasi maan eläkerahastoja ja johti Englannin keskuspankin hätämarkkinoiden puuttumiseen.
“Negatiivisten tarjonnan iskujen todella huolestuttava asia on, että ne lisäävät inflaatiota ja tuhoavat kysyntää samanaikaisesti tuhoamalla osakkeiden joukkovelkakirjojen suojauskapasiteetin. Ne ovat pääoman tuhoajia”, hän sanoi.
“Tässä oleva kysymys ei ole se, kuka on oikeassa tai väärin tariffien pitkäaikaisissa vaikutuksissa. Kyse on sijoittajien käsityksistä todennäköisyyden suhteen tämäntyyppisistä iskuista. Ja kun tämä kertomus alkaa hinnoitella, riski on taloudellisista kiihdyttimistä, kuten Yhdistyneessä kuningaskunnassa tapahtui LDI -kriisin kanssa. “
BlackRockin sijoitus- ja portfolioratkaisujen johtaja Alex Brazier kertoi CNBC: n “Squawk Box Europe” -tapahtuman keskiviikkona, että viime kuukaudet olivat muistutus sijoittajille, että “olemme uudessa maailmassa”.
“Tämä ei ole tilanne, jossa klassinen laaja osakeindeksi, Broad Bond -indeksi, asetettu ja -valmiste on ihanteellinen”, hän sanoi. “Tarkasteltaessa Yhdysvaltain joukkovelkakirjamarkkinoiden perusteita täällä, meillä on meneillään olevia teknisiä tietoja, meillä on varhaiset stressit stressistä Swap Marketilla, joka katselee tiiviisti.”
Samaan aikaan Hargreaves Lansdownin raha- ja markkinoiden päällikkö Susannah Streeter kertoi CNBC: lle keskiviikkona sähköpostitse, että jotkut Euroopan valtion joukkovelkakirjalainan tuotto oli siirtynyt ylöspäin huolimatta alueen koronleikkauksista nousevista odotuksista.
“Tämä johtuu todennäköisesti siitä, että sijoittajat myyvät tehtävänsä eurooppalaisissa joukkovelkakirjoissa ostaakseen Yhdysvaltain valtiovarainministeriöitä, koska he tarjoavat korkeammat tuotot”, hän sanoi. “Yhdysvaltain valtiovarainministeriöt kuitenkin laskevat takaisin, ja tilanne on kuitenkin erittäin sujuva.”
