Boaz Weinstein vaatii Baillie Giffordin hallinnoiman teknologiaan keskittyvän rahaston koko hallituksen poistamista pyrkiessään kumoamaan aktivistisijoittajan mielestä “ennennäkemättömänä” arvontuhon.
Edinburgh Worldwide Investment Trustin hallitukselle torstaina lähettämässään kirjeessä Weinstein – jonka aktivisti-sijoitusyhtiö Saba Capital omistaa noin 30 prosenttia rahaston osakkeista – sanoi, että hallitus on “objektiivisesti ja kategorisesti epäonnistunut” saavuttamaan osakkeenomistajien odottaman tuloksen.
EWIT:n portfolio koostuu maailmanlaajuisesta yhdistelmästä pienempiä ja nousevia julkisia ja yksityisiä yrityksiä, jotka keskittyvät teknologiseen innovaatioon ja muutokseen ja jotka tähtäävät “merkittäviin häiritseviin kasvumahdollisuuksiin” Lontoossa listatun Baillie Giffordin verkkosivuston mukaan.
Sen omistukseen kuuluu Elon Muskin Space Exploration Technologies eli SpaceX, joka muodostaa 8,4 % sen salkusta.
Weinstein sanoi, että EWIT:n nettovarallisuus on laskenut 30,8 prosenttia viimeisen viiden vuoden aikana, kun taas sen osakkeen tuotto on laskenut 35 prosenttia, mikä on “jätänyt massiivisesti huonommin” itse valitsemansa vertailuindeksin, FTSE All-Share -indeksin, joka on noussut 71,4 prosenttia samana ajanjaksona.
Tämä tarkoittaa, että yhtiön nettoarvon tuotto ja osakkeen kurssikehitys jäävät lopulta yli 100 % vertailuindeksistä viiden vuoden aikana, Saba huomautti kirjeessä.
Edinburgh Worldwide Investment Trust.
“Tämän arvon tuhoutumisen suuruus on ennennäkemätön Yhdistyneen kuningaskunnan osakesijoitusrahastojen keskuudessa tänä aikana”, Weinstein kirjoitti.
EWIT:n puheenjohtaja Jonathan Simpson-Dent ilmaisi pettymyksensä Saban avoimeen kirjeeseen.
Hän sanoi, että EWIT:n vertailuindeksi on S&P Global Small Cap -indeksi – ei Weinsteinin kirjeessä mainittu FTSE All-Share -indeksi.
“Ei ole mitään järkeä arvostella globaalia pienyhtiöiden luottamusta Yhdistyneen kuningaskunnan all-cap-vertailuindeksiä vastaan”, Simpson-Dent sanoi lausunnossaan ja lisäsi, että EWIT:n kokonaistuotto on tähän mennessä ollut 17,5 prosenttia, ennen kuin S&P Global Small Cap -indeksi on 4,8 prosenttia. Saba Capitalin edustajat eivät heti vastanneet tätä asiaa koskevaan kommenttipyyntöön.
Säätiön kokonaisvarallisuus oli 847,15 miljoonaa puntaa (1,1 miljardia dollaria) 31. lokakuuta.
Weinstein vaatii yhtiökokousta nimittämään uuden hallituksen, joka koostuu vain “pätevistä, riippumattomista johtajista… jotka ovat sitoutuneet tuottamaan pitkän aikavälin arvoa kaikille osakkeenomistajille”.
“Olemme edelleen syvästi turhautuneita hallituksen pitkittyneeseen inertiaan”, aktivistisijoittaja kirjoitti kirjeessä torstaina. “Emme usko nykyisen hallituksen kykyyn toteuttaa tarvittavat strategiset muutokset.”
Simpson-Dent sanoi, että EWIT:n hallitus jatkaa “rakentavan vuoropuhelun” etsimistä Weinsteinin kanssa kohti “oikeudenmukaista ja kokonaisvaltaista” ratkaisua, mukaan lukien pääoman palautus. Mutta hän varoitti: “Vaikka olemme avoimia keskustelemaan hallituksen kokoonpanosta Saban kanssa, hylkäämme jyrkästi kaikki ehdotukset koko hallituksen korvaamisesta ja siitä johtuvat epäselvyydet.”
Hän lisäsi: “Yhtiön toimet viime vuonna ovat tukeneet tiukasti hallittua alennusta, joka on tällä hetkellä 5,6 prosenttia, joka on huomattavasti kapeampi kuin Global Smaller Companies -vertailuryhmän painotettu keskimääräinen 10,9 prosentin alennus.“
Siirto seuraa Saban aiempaa yritystä viime vuonna ravistaa EWI-säätiön hallitusta, mikä ei lopulta onnistunut saamaan sijoittajien tukea.
Weinstein – jonka New Yorkissa sijaitseva 6 miljardin dollarin hedge-rahasto käy kauppaa luottojen suhteellisilla arvoilla – on viime aikoina rakentanut useita positioita Ison-Britannian sijoitusrahastoissa.
Hän hahmotteli kaksi uutta vetoa vuosittaisessa Sohn London -sijoituskonferenssissa viime viikolla, ja hän sanoi, että Yhdistyneen kuningaskunnan sijoitusrahastosektorilla on “myrsky tulossa”, jossa alennukset ovat kasvaneet jyrkästi.
