Pahin ei ehkä ole ohi

Hei, tämä on Priyanka Salve, kirjoittaa sinulle Singaporesta.

Tervetuloa uusimpaan versioon “Intian sisällä“ — yhden luukun kohde tarinoihin ja kehitykseen maailman nopeimmin kasvavasta suuresta taloudesta.

Iranin sota on ravistellut Intian markkinoita, ja ulkomaiset sijoittajat ovat paenneet ja arvostukset ovat laskeneet harvoin matalalle tasolle. Mutta rahastonhoitajat kertovat minulle, että alhaiset hinnat eivät sinänsä houkuttele sijoittajia takaisin.

Nauti!

Onko sinulla ajatuksia tämän päivän uutiskirjeestä? Jaa ne joukkueen kanssa.

Kaupan jännitteitä Yhdysvaltojen kanssa kutsuttiin kuukausien ajan suurimmaksi intialaisten osakkeiden ylityksestä. Kun maat sopivat kauppasopimuksesta helmikuussa, ulkomaiset sijoittajat kaatoivat lähes 2,5 miljardia dollaria Intian osakkeisiin. Mutta kuukautta myöhemmin markkinat ovat kääntyneet täysin päinvastaiseksi.

Intian vertailuindeksi Nifty 50 putosi yli 10 % maaliskuussa, kun ulkomaiset sijoittajat myivät yli 12 miljardia dollaria osakkeita, mikä on ennätysten pahin kuukausimyynti.

Indeksi käy nyt kauppaa 19,6-kertaisella hinta/voitto-suhteella, mikä on harvoin nähty viimeisen vuosikymmenen aikana. Ainoat kaksi tapausta viimeisen kymmenen vuoden aikana, jolloin Intian vertailuindeksien arvostukset putosivat näin alas, olivat Covid-19-epidemian alkukuukausina vuonna 2020 ja Venäjän ja Ukrainan välisessä sodassa vuonna 2022.

Niinpä kysyin rahastonhoitajilta, ovatko Intian markkinat ylimyytyjä – ja voisivatko nämä lähes historiallisen alhaiset arvostukset olla hyvä kohta investoida tarulliseen “Intian kasvutarinaan”.

Lähi-idän kärjistyvä konflikti on paljastanut, että Intia “on rakenteellisesti alttiina”, Pramod Gubbi, salkunhoitoyhtiö Marcellus Investment Managersin perustaja, kertoi minulle. Jos sotaan ei saada nopeaa ratkaisua ja öljyn hinta pysyy koholla, Intian julkisen talouden alijäämä, inflaatio ja valuutta joutuvat kaikki paineen alle – mikä puolestaan ​​”vaikuttaa kysyntään ja tuloihin”, hän sanoi.

Gubbi lisäsi, että Intian tuloskasvu on ollut heikkoa yli vuoden ja nykyinen konflikti pahentaa sitä.

Jotkut hänen huolenaiheistaan ​​heijastavat Intian talousneuvonantajan V. Anantha Nageswaranin 28. maaliskuuta julkaistussa raportissa esittämiä huolenaiheita.

Nageswaran varoitti, että maailman nopeimmin kasvavan talouden 7,0–7,4 prosentin kasvuennuste maaliskuussa 2027 päättyvälle tilikaudelle uhkaa “huomattavaa alaspäinsuuntaista” riskiä nousevien energiakustannusten ja toimitusketjun häiriöiden vuoksi. Hän odottaa myös kauppavajeen “nousevan merkittävästi” ja johtavan “laajenemiseen”. [of] vaihtotaseen alijäämä.”

Vastauksena näihin paineisiin Intian hallitus otti viime viikolla käyttöön kaksi keskeistä interventiota. Ensimmäisen tavoitteena oli hillitä rupian laskua rajoittamalla pankkien ottamia valuuttasuojauspositioita. Toinen oli bensiinin ja dieselin valmisteveron alentaminen, jotta estetään polttoaineiden vähittäismyyntihintojen nousu, joka voisi pahentaa inflaatiota.

Vaikka rupia on vahvistunut valuuttarajoitusten ansiosta, Nitin Jain, Kotak Mahindra Asset Management Singaporen toimitusjohtaja ja johtaja, väitti, että polttoaineen hintojen keinotekoisen alhainen pitäminen “jopa neljänneksen” voisi vahingoittaa valtion menoja “tuottaviin” toimintoihin, kuten investointiin.

Nomura arvioi maanantaina antamassaan muistiossa, että valmisteveron 10 rupian litralta alennuksella voisi olla 1,65 biljoonan rupian (17,6 miljardin dollarin) vuotuinen kokonaisvaikutus verotukseen. “Korkeammat tukivaatimukset [fertilizer and fuel] ja mahdolliset tulovajeet voivat kasvattaa julkisen talouden alijäämää, mikä korostaa tarvetta priorisoida menoja”, Nageswaran sanoi.

Tällainen varojen ohjaaminen pois tuottavasta pääomasijoituksesta tukiin lähettää ulkomaisille sijoittajille väärän signaalin, Jain lisäsi.

Vaikka jotkin näistä ongelmista ovat merkittävä ylitys Intian markkinoilla, ne voivat olla ohimeneviä, jos Iranin sota päättyy ennemmin tai myöhemmin. Intian sitkeämpi huoli on voimakkaan tuloskasvun puute.

Huhti-joulukuussa 2025 raportoidut tulosleikkaukset “ovat suurimmat viimeisten neljän vuoden aikana”, totesi intialainen välitys Ambit Capital CNBC:n kanssa jakamassa raportissa. Ulkomaiset sijoittajat keskittyvät nyt “tulojen uskottavuuteen”, eivätkä alhaisemmat arvostukset yksinään vakuuta heitä palaamaan.

Intian markkinoilla on jo pitkään ollut arvostuspalkkio, koska yritykset kasvoivat nopeasti käytettävissä olevien tulojen kasvun ja työpaikkojen luomisen tukemana, ja kulutuksen nousu, asiantuntijat sanoivat ja lisäsivät, että sijoittajien keskuudessa on kasvava huoli tästä narratiivista.

Mutta nykyään ulkomaiset suorat nettosijoitukset intialaisiin yrityksiin ovat 1 miljardin ja 2 miljardin dollarin välillä intialaisten luokitusten ja tutkimusyhtiö Care Ratingsin tiistaina jakamien tietojen mukaan. Myös Intian suorat nettosijoitukset suhteessa BKT:hen ovat merkittävästi pienemmät kuin Brasilian ja Vietnamin, Maailmanpankin tiedot osoittavat.

Asiantuntijoiden mukaan monikansalliset yritykset ja ulkomaiset sijoittajat haluavat edelleen osuuden Intian kulutustarinasta – mutta maan kyvyttömyys luoda lisää toimihenkilöitä heikentää tätä tarinaa. Intialaisen Azim-yliopiston maaliskuun puolivälissä julkaiseman raportin mukaan vain pieni osa valmistuneista on hankkimassa “vakaat palkkatyöt vuoden sisällä valmistumisesta”.

Kulutus on Intian talouden tärkeä moottori ja ulkomaisten investointien avainmagneetti, mutta “ilman työpaikkoja ei ole kulutusta”, sanoi Gubbi Marcellusta.

Täytyy tietää

Intian televiestintäjätti Bharti Airtel kerää miljardi dollaria datakeskusosastolleen pääomasijoitusyhtiöiltä
Nxtra Data, Airtelin palvelinkeskus, saa 435 miljoonaa dollaria Floridassa pääkonttoriltaan Alpha Wave Globalilta, 240 miljoonaa dollaria nykyiseltä sijoittajalta Washingtonissa toimivalta Carlylelta ja 35 miljoonaa dollaria New Yorkin Anchorage Capitalilta.

IndiGo nimesi uudeksi toimitusjohtajakseen alan veteraani William Walshin
Walsh, 64, on tällä hetkellä International Air Transport Associationin pääjohtaja ja liittyy intialaiseen lentoyhtiöön elokuun alussa. Walsh on toiminut British Airwaysin toimitusjohtajana.

Intia iskee “valtavasti” verotuloihin estääkseen polttoaineiden hintojen nousun Iranin sodan aikana
Intian hallitus on alentanut kotimaiseen kulutukseen käytettävän bensiinin ja dieselöljyn valmisteveroja 10 rupiaa (0,11 dollaria) litraa kohden, jotta pumppujen hinnat eivät nouse Iranin sodan häiritseessä maailmanlaajuisia energiatoimituksia. Tämä tulee olemaan “valtava osuma” hallituksen verotuloille, sanoi öljy- ja maakaasuministeri Hardeep Singh Puri.

Tulossa

6. huhtikuuta: HSBC Composite maaliskuun lopullinen PMI

8. huhtikuuta: RBI:n rahapoliittinen kokous