Talouskasvu oli paljon odotettua hitaampaa vuoden 2025 kolmen viimeisen kuukauden aikana, kun taas perusinflaatio nousi vuoden 2026 alkuun, kauppaministeriö raportoi perjantaina.
Bruttokansantuote, joka mittaa kaikkia rönsyilevässä Yhdysvaltain taloudessa tuotettuja tavaroita ja palveluita, nousi kausiluonteisesti ja inflaatiokorjatulla vuosivauhdilla vain 0,7 % neljännellä vuosineljänneksellä Department Bureau of Economic Analysis -toimiston mukaan.
BKT:n ensimmäinen tarkistus laski jyrkästi edellisestä 1,4 prosentin arviosta ja selvästi Dow Jonesin konsensusennusteen 1,5 prosentista. Se merkitsi myös merkittävää hidastumista edellisen jakson 4,4 prosentin kasvusta, jota jarrutti ennätyksellinen hallituksen toimintakatko, jonka seurauksena julkiset menot laskivat 16,7 prosenttia.
Koko vuoden BKT kasvoi 2,1 % eli prosenttiyksikön kymmenesosan edellistä lukua vähemmän. Vuonna 2024 talous kasvoi 2,8 prosenttia.
BEA:n mukaan luokituksen lasku johtui kulutus- ja julkisten menojen sekä viennin mukautuksista. Myös tuonnin lasku, joka teknisesti vähentää bruttokansantuotteesta, oli aiempaa arviota pienempi.
Kulutuskulut kasvoivat 2 % vuosineljänneksellä 0,4 prosenttiyksikön alaspäin tarkistuksen jälkeen, mikä oli laskua kolmannen neljänneksen 3,5 prosentin kasvusta. Suurin osuus alaspäin tarkistuksesta tuli palveluista, erityisesti terveydenhuoltomenoista, tiedotteen mukaan.
Inflaatiopuolella tammikuun lukemat olivat enimmäkseen arvioiden mukaisia, vaikka ne osoittivatkin hintojen nousua huomattavasti ennen kuin keskuspankki haluaisi.
Henkilökohtaisten kulutusmenojen hintaindeksi, Fedin ensisijainen inflaatioennustetyökalu, osoitti kausitasoitettua 0,3 prosentin nousua kuukaudessa, jolloin vuosikorko on 2,8 prosenttia. Dow Jonesin haastattelemat taloustieteilijät olivat etsineet lukuja 0,3 % ja 2,9 %.
Asiakas tekee ostoksia ruokakaupassa 11.3.2026 Miamissa, Floridassa.
Joe Raedle | Getty Images
Kun epävakaat ruoka- ja energiakustannukset poistettiin, PCE-inflaatio nousi 0,4 % tammikuussa ja 3,1 % 12 kuukauden aikana. Fedin virkamiehet keskittyvät enemmän ydinlukemaan, koska ne osoittavat paremmin pitkän aikavälin trendejä. Ydinluku oli 0,1 prosenttiyksikköä korkeampi kuin joulukuussa.
Kauppaministeriön erillisen raportin mukaan kestohyödykkeiden, kuten kuljetusvälineiden, laitteiden ja tietokoneiden, tilaukset pysyivät tammikuussa ennallaan, mikä on selvästi alle 1,3 prosentin kasvun arvioiden, mutta parannus joulukuun 0,9 prosentin laskuun verrattuna. Ilman kuljetuksia tilauskertymä nousi 0,4 %.
“BKT:n suuri muutos alaspäin on suolen tarkastus tähän energiakriisiin, mikä lisää stagflaation riskiä”, sanoi David Russell, TradeStationin globaali markkinastrategiajohtaja. “Pehmeät tammikuun kestotavaratiedot viittaavat myös siihen, että talous astui tähän kriisiin odotettua heikommin. Tämä luo haasteita sijoittajille, joiden PCE-inflaatio on edelleen selvästi Fedin tavoitteen yläpuolella.”
Vaikka luvut ovat päivättyjä, ne antavat kuitenkin tilannekuvan inflaatiopaineista ja talouskasvusta, jotka johtavat korkeimman oikeuden päätökseen, jolla mitätöitiin monet presidentti Donald Trumpin tulleista, jotka hän määräsi kansainvälisten hätätaloudellisten valtuuksien lain määräysten mukaisesti. Taloustieteilijät olettivat yleisesti, että tariffit olivat lisänneet inflaatiokehitystä noin puoli prosenttiyksikköä tai hieman enemmän.
Raportti on myös ennen Yhdysvaltojen ja Israelin Irania vastaan 28. helmikuuta käynnistämiä hyökkäyksiä. Energian hinnat ovat nousseet lähes kahden viikon aikana konfliktin alkamisesta, ja kansainvälinen Brent-öljyn hinta oli torstaina 100 dollaria tynnyriltä.
Inflaatiotiedot “kertovat meille, että inflaatiokuva ei näyttänyt hyvältä edes ennen Lähi-idän kriisiä”, sanoi Sonu Varghese, Carson Groupin päämakrostrategi. “Fed:n jo ennestään iso päänsärky muuttuu vielä isommaksi, ja on todennäköistä, että Fed ei laske korkoja vuonna 2026 ja saattaa jopa alkaa puhua koronnostoista myöhemmin tänä vuonna.”
Henkilökohtaiset tulot ja menot kasvoivat tammikuussa 0,4 % verrattuna 0,5 %:n ja 0,3 %:n arvioihin. Henkilökohtaiset säästöt nousivat puoli prosenttiyksikköä 4,5 prosenttiin.
BKT-raportissa kysynnän vertausluku, joka tunnetaan nimellä yksityinen myynti yksityisille kotimaisille ostajille, nousi neljännellä neljänneksellä vain 1,9 %, puoli prosenttiyksikköä tarkistettuna ja kokonaisen pisteen pienempi kuin edellisellä neljänneksellä.
Fedin virkamiehet seuraavat PCE-mittaria tarkasti, koska he pitävät sitä laajempana inflaation mittarina kuin kuluttajahintaindeksiä ja käyttävät yksityisen myynnin mittaa laajemman taloudellisen toiminnan mittarina. Aiemmin tällä viikolla Bureau of Labor Statistics raportoi helmikuun kuluttajahintaindeksiksi 2,4 % ja ytimeksi 2,5 %, viimeksi mainittu on alhaisin lukema sitten maaliskuun 2021, mutta silti Fedin 2 % tavoitteen yläpuolella.
Keskuspankki tekee seuraavan korkopäätöksensä keskiviikkona. Markkinat antavat lähes 100 %:n todennäköisyyden sille, että koronmäärittävä Federal Open Market Committee pysyy jäällä.
