Yhdysvaltain entinen presidentti Donald Trump saapuu “Get Out The Vote” -mielenosoitukseen Greensborossa, Pohjois-Carolinassa, Yhdysvalloissa lauantaina 2. maaliskuuta 2024.
Bloomberg | Bloomberg | Getty Images
Donald Trumpin Yhdysvaltain vaalivoitto on lisännyt huolta hintojen noususta, mikä on saanut strategit pohtimaan uudelleen globaalien joukkolainojen tuottojen ja valuuttojen näkymiä.
Yleisesti ajatellaan, että valitun presidentin lupaus ottaa käyttöön veronalennuksia ja jyrkkiä tulleja voisi vauhdittaa talouskasvua – mutta kasvattaa julkisen talouden alijäämää ja kiihdyttää inflaatiota.
Trumpin paluu Valkoiseen taloon nähdään todennäköisenä jakoavaimenena Federal Reserven koronlaskusyklissä, mikä saattaa pitää valtionvarainministeriön korkojen nousun. Joukkolainojen tuotot yleensä nousevat, kun markkinaosapuolet odottavat korkeampia hintoja tai kasvavaa budjettialijäämää.
EFG Internationalin päävaluuttastrategi Alim Remtulla sanoi, että olisi “kestävää”, että Fed jatkaisi kevennyssuunnitelmiaan tuottojen noustessa.
“Lopulta joko Fedin on keskeytettävä koronleikkaukset, koska talous ei ole enää taantuman vaarassa tai talous kääntyy ja tuotot romahtavat taantuman hämärtyessä”, Remtulla kertoi CNBC:lle sähköpostitse.
“Trumpin vaalit edistävät molempia mahdollisuuksia kauppasotana ja lisääntyneet finanssimenot toimivat ristiriitaisissa tarkoituksissa”, hän lisäsi.
Yhdysvaltain 10 vuoden valtion valtionlainan viitetuotto on noussut jyrkästi sen jälkeen, kun Trump voitti vaalivoiton demokraattien ehdokkaasta Kamala Harrisista marraskuun alussa, ennen kuin viime päivien nousu on laskenut.
10 vuoden valtion velkasitoumus nousi yli 3 peruspistettä 4,4158 %:iin keskiviikkoaamuna. Tuotot ja hinnat liikkuvat vastakkaisiin suuntiin. Yksi peruspiste on 0,01 %.
Euroopan joukkovelkakirjamarkkinat tarjoavat “kiinnostavampaa arvoa”
“Euroopassa on ollut hieman lykkäystä ei niin huonojen tietojen suhteen kuin odotettiin, mutta myös oivallukseen, että Trumpin politiikan toteuttaminen vie neljänneksen tai kaksi”, EFG Internationalin Remtulla sanoi.
“On myös mahdollista, että Trumpin kampanjan retoriikka oli vaalitarkoituksia varten ja että hän hallitsee lähempänä status quoa. Tämä auttaisi myös euroaluetta välttämään taantuman ja nousemaan [the euro]”, hän lisäsi.
Saksan 10 vuoden joukkovelkakirjalainojen, euroalueen vertailuindeksin, korko oli keskiviikkona 2,337 %, mikä on hieman matalampi sessiossa. 2-vuotislainojen tuotto puolestaan nousi noin 1 peruspisteen 2,151 prosenttiin.
Jalankulkijat kävelevät New Yorkin pörssin (NYSE) edessä, joka on koristeltu Yhdysvaltojen jättiläislipulla 6. marraskuuta 2024 New Yorkissa.
Kiinan uutispalvelu | Kiinan uutispalvelu | Getty Images
Shannon Kirwin, Morningstarin korkoluokitusten apulaisjohtaja, sanoi, että merkittävä osa sijoittajista toivoi eurooppalaisten joukkovelkakirjojen pysyvän “melko hyvin” tulevina vuosina, kun taas euron odotetaan heikkenevän.
“Jo ennen Yhdysvaltain vaaleja, yksimielisyys korkorahastojen johtajien kesken, joiden kanssa olen puhunut, oli, että Euroopan joukkovelkakirjamarkkinat tarjosivat houkuttelevampaa arvoa kuin Yhdysvaltain markkinat”, Kirwin kertoi CNBC:lle sähköpostitse.
“Tämän seurauksena monet johtajat olivat jo sijoittaneet salkkunsa kallistumaan hieman kohti eurooppalaista luottoa ja pois Yhdysvaltojen yrityslainoista”, hän lisäsi.
Pyrkiessään kasvattamaan Yhdysvaltain tuloja Trump on ehdottanut, että hän voisi ottaa käyttöön 20 prosentin yleistullin kaikille maahan tuoduille tavaroille, jopa 60 prosentin tullin kiinalaisille tuotteille ja jopa 2 000 prosentin tullin Meksikossa valmistetuille ajoneuvoille. .
Trump on puolestaan sanonut Euroopan unionille, että 27 maan blokki maksaa “ison hinnan”, koska se ei osta tarpeeksi amerikkalaista vientiä.
“Kuulemme molempien markkinoiden johtajien sanovan, että he pitävät mieluummin vähän jauhetta kuivana – esimerkiksi nostamalla laatua tai valitsemalla omistavansa hieman tavallista enemmän käteistä – voidakseen hyödyntää mahdollisen volatiliteetin laskun. tie”, Kirwin lisäsi.
Entä Aasia?
Deutsche Bankin kehittyvien markkinoiden tutkimuksen globaali johtaja Sameer Goel kertoi CNBC:n “Street Signs Asialle” tiistaina, että USA:n korkeamman inflaation riskiä Trumpin toisen presidenttikauden aikana ei näytä olevan vielä hinnoiteltu.
Kysyttäessä, kuinka Trump 2.0 voisi vaikuttaa Aasian talouksiin ja alueellisiin valuuttoihin, Goel sanoi, että se todennäköisesti johtaa inflaatioerojen levenemiseen Yhdysvaltojen ja Aasian välillä, mikä voi sitten laukaista lisää valuuttaheikkoutta.

“Luulen, kuten aina, erilaisia iskuja yksittäisten keskuspankkien ja maiden osalta, mutta mielestäni täällä on enemmän ristikkäisvirtoja kuin kompensaatioita, koska tariffit voivat hyvinkin olla paljon häiritsevämpiä ja haitallisempia kasvulle”, Goel sanoi.
“Toisaalta se voi olla inflaatiota riippuen energian hintojen noususta tai vaihtoehtoisista kysymyksistä, kuten valuutan heikkenemisestä, mikä voisi vaikuttaa joihinkin maihin enemmän kuin muualla”, hän lisäsi.
Aasian valuuttojen osalta MUFG:n analyytikot sanoivat, että sijoittajat eivät ole vielä täysin hinnoitelleet Yhdysvaltojen Kiinaan ja muualle asettamien tullien mahdollisen mittakaavan.
Esimerkiksi 60 prosentin tulli kiinalaisille tuotteille edellyttäisi Kiinan juanin 10–12 prosentin heikkenemistä suhteessa Yhdysvaltain dollariin, MUFG:n analyytikot sanoivat 7. marraskuuta julkaistussa tutkimusmuistiossa. He varoittivat tullien kostotoimien mahdollisuudesta. voi pahentaa tilannetta, ja on olemassa myös riski, että muut maat nostavat tulleja kiinalaisille tuotteille.
Aasian valuuttojen, jotka ovat alttiita Kiinalle, uskottiin olevan haavoittuvampia Trumpin tulleille, MUFG:n analyytikot sanoivat viitaten Singaporen dollariin, Malesian ringgittiin ja Etelä-Korean woniin.
Valuuttanäkymät
Hollantilaisen ING-pankin strategit sanoivat aiemmin tässä kuussa julkaistussa tutkimusmuistiossa, että rahoitusmarkkinoilla on taipumus tehdä “paljon toisarvoisia arvauksia” mahdollisista tuloksista.
“Neuvomme on olla ajattelematta sitä liiaksi ja omaksua sen sijaan vakaa näkemys, että uuden hallinnon suunnitelmat löysempää verotusta ja tiukempaa maahanmuuttopolitiikkaa, yhdistettynä suhteellisesti korkeampiin Yhdysvaltain korkokantoihin ja protektionismiin, tukevat dollarin rallia”, strategit. ING sanoi muistiinpanossa, joka julkaistiin 13. marraskuuta.
“Kyllä, Yhdysvaltojen talous saattaa päätyä ylikuumenemaan – mutta vuoden 2025 pitäisi olla vuosi, jolloin enemmän ilmaa pumpataan mihin tahansa mahdolliseen dollarikuplaan”, he lisäsivät.
Euro-dollari vuodesta tähän päivään.
Eurooppalaisten valuuttojen odotetaan puolestaan heikkenevän.
ING:n strategit sanoivat arvioivansa riskipreemion huipun tulevan ensi vuoden lopulla, mikä tarkoittaa, että vaikka euro pysyisi pariteetin yläpuolella Yhdysvaltain dollarin kanssa ennen sitä, “näemme kaikki edellytykset rakenteelliseen muutokseen 1,05-1,10 välillä 1,00-1,05” ensi vuonna.
Skandinavian valuutat, kuten Ruotsin kruunu ja Norjan kruunu, olivat todennäköisesti alttiina laskuriskille, ING sanoi, kun taas Ison-Britannian punta ja Sveitsin frangi olivat valmiita “perustamaan” euroa.