Mitä tämä todellinen öljyn hinta kertoo markkinoiden stressistä

Brentin, todellisten raakaöljyn tynnyrien maailmanlaajuisen vertailuindeksin, vaihteleva hinta on saanut energia-analyytikot varoittamaan, että fyysisten öljymarkkinoiden akuutti stressi ei näytä juurikaan laantuvan Lähi-idän hauraan tulitauon aiheuttamien huolien keskellä.

Energiamarkkinoiden toimijat jatkavat merenkulun häiriöiden tarkkailua strategisesti tärkeässä Hormuzin salmessa, ennennäkemätön kuilu päivätyn Brentin ja Brentin välillä on syntynyt. etukuukauden Brent-futuuritmikä viittaa siihen, että tarjonta pysyy tiukkana jonkin aikaa.

Päivätyn Brentin spot-hinta, joka viittaa fyysisiin lasteihin, joille on määrätty toimituspäivät 10 päivää eteenpäin ja yksi kuukausi eteenpäin, oli torstaina iltapäivällä 131,97 dollaria tynnyriltä Plattsin keräämien tietojen mukaan.

Se on yli 7 % enemmän kuin edellisestä istunnosta, mutta laski tiistain ennätyskorkeasta 144,42 dollarista juuri ennen kuin Yhdysvallat ja Iran ilmoittivat kahden viikon aseleposta.

Päivätty Brent on arvioitu tarjousten, tarjousten ja kaupan perusteella avoimilla fyysisellä spot-markkinoilla, mikä tarkoittaa, että se heijastaa raakaöljyn todellista hintalappua.

Brent-raakaöljyn futuurit kesäkuun toimituksille nähtiin viimeksi perjantaiaamuna 0,6 % korkeammalla 96,51 dollariin tynnyriltä.

“Päivällinen Brent hintaan 144 dollaria ei ole vain hintaennätys. Fyysiset markkinat kertovat, että todellisista tynnyreistä on tulossa niukkoja. Markkinat hinnoittelevat niukkuutta, eivät vain riskiä”, Andrejka Bernatova, Dynamix Corporation III:n perustaja ja toimitusjohtaja, kertoi CNBC:lle sähköpostitse.

“Vaikka tulitauko pienensi lukuja, taustalla oleva stressi ei ole kadonnut, ja suoraan sanottuna uskon, että markkinat ovat menossa itsensä edellä”, Bernatova sanoi.

“Hormuzin salmi pysyy lähes kokonaan tukkeutuneena, ja tämä tulitauko on parhaimmillaankin hauras. Kunnes nuo virtaukset todella liikkuvat uudelleen, 144 dollarin painos on vähemmän historiallinen poikkeama ja enemmän esikatselu.”

Noin 20 prosenttia maailman öljystä ja kaasusta kulkee tyypillisesti Hormuzin salmen kautta, joka on kapea merikäytävä, joka yhdistää Persianlahden ja Omaninlahden. Merenkulun ja merenkulun asiantuntijat ovat kertoneet CNBC:lle, että liikenne kriittisen energiavaltimon läpi ei normalisoidu lähiaikoina.

“Jos jalostajat viivyttelevät ostoja ennakoiden hintojen lisälaskua, vaikka fyysiset virrat pysyvät rajoitteina, tuotteiden tiukkuus voi heikentyä jopa leikkauksen aikana”, Rystad Energyn öljymarkkinoiden varajohtaja Janiv Shah sanoi keskiviikkona julkaistussa tutkimusmuistiossa.

“Brentin tasahinta on laskenut, mutta nopeat fyysiset erot pysyvät todennäköisesti tahmeina, säiliöalusten hinnat pysyvät korkealla ja hapan raakaöljyn ostajat maksavat edelleen rajoitetun maailmanlaajuisen toimitusvarmuuden turvaamisesta pois Persianlahden”, hän jatkoi.

“Tämä osoittaa, että havaittu geopoliittinen riski voi helpottaa operatiivista riskiä nopeammin”, Shah sanoi.

Morgan Stanleyn strategit sanoivat, että Hormuzin salmen häiriö on aiheuttanut paljon väkivaltaisemman shokin fyysisissä Brent-liittyneissä tynnyreissä verrattuna Brent-futuurien pääasialliseen rahoitussopimukseen.

“Päivällinen Brent on markkinoiden arvio nopean fyysisen meritse kuljetettavan tynnyrin arvosta Luoteis-Euroopassa. ICE Brent puolestaan ​​on standardoitu, keskitetysti selvitetty futuurisopimus, jonka lopullinen käteismaksu on sidottu Brent-rahtitermiinimarkkinoihin määrätyn vanhenemisprosessin kautta”, Martijn Rats, Morgan Stanleyn hyödykestrategi, sanoi tiistaina julkaistussa tutkimusmuistiossa.

“Nämä kaksi hintaa liittyvät toisiinsa, mutta ne eivät mittaa samaa altistumista ajassa tai samassa ketjun kohdassa.”

Markkinoiden dislokaatio osoittaa, että Brent-järjestelmä tunnistaa, missä sokki on akuutein ja välitön, Rats sanoi.

Raymond James Investmentin vanhempi analyytikko Pavel Molchanov sanoi, että tämä viimeisin toimitushäiriöjakso oli aiheuttanut perinteisten eri öljylaatujen välisten kauppatapojen hajoamisen.

“Tämä puhuu ennennäkemättömästä stressistä ja epävarmuudesta öljymarkkinoilla”, Molchanov kertoi CNBC:lle sähköpostitse.

Joistakin esimerkeistä tästä Molchanov sanoi, että Brent-raakaöljyfutuurien kauppa käy tyypillisesti 3–5 dollaria barrelilta korkeammalla kuin Yhdysvalloissa. West Texas Intermediate futuurit viimeisen vuosikymmenen aikana, vaikka WTI ylitti lyhyesti yli 10 dollarin preemion Lähi-idän kriisin aikana.

Venäjän Urals-raakaöljyn hinta puolestaan ​​nousi viime viikkoina jopa 30 dollaria Brentin yläpuolelle, Molchanov sanoi ja huomautti, että Uralilla on käyty jyrkkiä alennuksia Brentille sen jälkeen, kun Venäjä hyökkäsi Ukrainaan vuoden 2022 alussa.

Molchanov huomautti myös, että Saudi-Arabia nosti Arab Light -raakaöljyn preemion Oman/Dubai-benchmarkin yli 19,50 dollariin ja lisäsi, että tämä palkkio ei ollut “koskaan aiemmin” ylittänyt 10 dollarin tason.