Miksi Sveitsi kohtaa ainutlaatuisen taistelun

Sveitsi ryntää tehdä kauppasopimusta Washingtonin kanssa, koska se näyttää välttää “kolminkertaisen iskun” taloudellisista ongelmista sen jälkeen, kun se on osunut 39 prosentin tariffeihin Yhdysvaltoihin tuoduihin tavaroihin

Sveitsiläiset johtajat matkustivat tällä viikolla Washington DC: hen yrittäessään tehdä sopimusta Yhdysvaltain hallinnon kanssa, jotta vältetään mojovat tehtävät, jotka tulevat voimaan 7. elokuuta.

39 prosentin tariffi, joka on yksi Yhdysvaltain presidentin Donald Trumpin viimeisimmissä uusissa tehtävissä, tuli yllätyksenä Euroopan maalle, koska kauppasopimus oli näennäisesti ollut välitöntä.

Trump kertoi tiistaina CNBC: lle, että Sveitsin presidentti Karin Keller-Sutter “ei halunnut kuunnella” hänen huolenaiheitaan Yhdysvaltain kaupan alijäämästä Sveitsissä. 39 prosentin tariffin ilmoittamisen jälkeen Sveitsin hallitus sanoi, että Sveitsi oli pitänyt “erittäin rakentava asenne alusta alkaen” “intensiivisten” keskustelujen aikana.

Yhdysvaltain Yhdysvaltojen 38,3 miljardin dollarin kaupan alijäämä Sveitsin kanssa, kun se oli peräisin tavaroista ja 29,7 miljardin dollarin ylijäämäpalveluiden ylijäämä viime vuonna, Yhdysvaltain kaupan edustajan toimiston mukaan.

Uskovien tariffien odotetaan olevan vain sveitsiläisiä yrityksiä, vaan myös huolenaiheita on ilmennyt laajemmasta vaikutuksesta maan talouteen.

Neljännesvuosittain talouskasvu on pysynyt jonkin verran mykistyneenä jonkin aikaa, kun bruttokansantuote laajenee 0,5% vuoden 2025 ensimmäisellä neljänneksellä.

Sveitsin inflaatio on myös jo pitkään ollut alhaisella tasolla, jolloin negatiivinen kääntäminen aiemmin tänä vuonna. Heinäkuussa kuluttajahintaindeksi oli 0,2% verrattuna samaan kuukauteen vuotta aiemmin.

Niin kauan kuin tariffit eivät vaikuta lääketuotteisiin – jotka ovat Sveitsin keskeistä vientiä -, niiden vaikutus talouskasvuun voi olla rajoitettu, Adrian Prettejohn, Euroopan taloustieteilijä Capital Economics, kertoi CNBC: lle.

“Arvioimme, että nykyinen 39%: n tariffiprosentti, mutta lääkkeiden poikkeuksilla, vähentäisi BKT: tä noin 0,6% keskipitkällä aikavälillä. Vaikka tämä on merkittävää, se ei ole katastrofaalinen, todellakin vastaa vain noin kolme kuukautta talouskasvua”, hän selitti.

Trump kertoi kuitenkin tiistaina haastattelussa myös CNBC: n, että lääkkeiden alakohtainen tariffi voi nousta jopa 250% seuraavan 18 kuukauden aikana.

Yhdysvaltojen tuonnin tehtävät olisivat merkittävä isku Sveitsille, joka on suuri keskusteollisuus. Vuonna 2023 Life Sciences -sektori osoitti 38,5% Sveitsin viennistä.

Alakohtaiset tehtävät “todennäköisesti” ottaisi Yhdysvaltain tariffien kokonaisvaikutuksen Sveitsin BKT: hen yli 1 prosenttiin ja mahdollisesti jopa 2 prosenttiin “, Prettejohn sanoi.

“Pharma on ylivoimaisesti Sveitsin tärkein vienti”, Kepler Cheuvreuxin Sveitsin osaketutkimuksen päällikkö Torsten Sauter sanoi maanantaina. “Täällä Sveitsillä on vipuvaikutus Yhdysvaltain Pharma Reliancen kautta, mutta sen on kuluttava huolellisesti – yksi väärinkäyttö voi laukaista tuhoisan 39%: n tariffin arvokkaimmalle sektorille.”

Trumpin tariffien lisäksi Sveitsin frangin kysyntä lisää myös Sveitsin taloudellisia ja diplomaattisia ongelmia.

Vuoden alusta lähtien valuutta – tyypillisesti pidetään turvasatana omaisuutena epävarmuuden tai markkinoiden turbulenssin aikoina – on saavuttanut noin 11% Yhdysvaltain dollariin nähden. Sen nouseva arvo on punninnut inflaatiota, mikä kehottaa Sveitsin kansallista pankkia alentamaan avainkorkoaan 0 prosenttiin kesäkuussa.

Sveitsiläiset viejät kohtaavat nyt “kolminkertaisen iskun” ongelmia, Kepler Cheuvreuxin sauter sanoi maanantaina muistiinpanossaan.

“Jyrkät tariffit … [would] Tule heikon USD/CHF -valuuttaparin ja kilpailukykyisen haitan päälle naapurimaihin verrattuna “, hän selitti.

Euroopan unioni sai äskettäin sopimuksen Trumpin hallinnon kanssa, joka näkee 15 prosentin tariffin, joka on asetettu blokin vientiin Yhdysvaltoihin – huomattavasti alhaisempi kuin Sveitsi kohtaa.

Bank of America: n Bank of America -strategia Kamal Sharma kertoi CNBC: lle keskiviikkona, että Trumpin kauppapolitiikka oli asettanut Sveitsin kansallisen pankin “erittäin, erittäin vaikeaan tilanteeseen”.

“Mielestäni suuri kysymys on, että korkojen näkökulmasta markkinat ovat nyt alkaneet olla hieman huolestuneempia, koska negatiivinen [rates] on jotain, joka on aina horisontissa “, hän sanoi.” On jonkin verran huolta siitä, että jos Yhdysvaltain siiven kauppasopimus pysyy sellaisena kuin se on, se tarkoittaa, että se painaa SNB: n lisätoimenpiteisiin. “

Aikaisemmin negatiiviset hinnat ovat tehneet vain vähän lisäämään inflaatiota ja heikentämään valuuttoja, ja he eivät myöskään todennäköisesti pehmentä tariffien puhaltamista, Sharma sanoi.

“Suorempi vastaus, jonka SNB voi ottaa, on sanoa, katso, meidän on korvattava tämä suunnittelemalla jonkin verran valuutan poistoja, ja se, että se tuo intervention takaisin peliin. Joten interventio on nyt todennäköisemmin kuin se oli ennen”, strategia lisäsi.

Mutta se ei ole helppo siirto sveitsiläisille päätöksentekijöille. SNB -interventio valuuttamarkkinoilla johti siihen, että Sveitsi merkittiin valuutan manipulaattoriksi Trumpin ensimmäisen toimikauden aikana, ja aiemmin tänä vuonna maa lisättiin “seurantaluetteloon” kauppakumppaneista “, joiden valuuttakäytännöt ja makrotaloudelliset politiikat antavat tarkkaan huomiota”.

Trumpin tariffipolitiikassa otetaan huomioon myös kaikki “valuutan manipulointi ja kaupan esteet”. Sveitsiläiset virkamiehet ovat kiistäneet syytökset sveitsiläisen frangin tarkoituksellisesta devalvoinnista Greenbackia vastaan.

BOA: n Sharma sanoi kuitenkin, että SNB todennäköisesti kynnyttää valuutan puuttumisen eteenpäin, vaikka se “voi edelleen aiheuttaa Yhdysvaltojen hallinnon vihaa”.

“Tietyllä tavalla, [they’ve] Ei ollut mitään muuta menetettävää … heidän on aloitettava miettiä Sveitsin teollisuutta. “