Miksi katastrofilainamarkkinat ovat niin kuumat juuri nyt

Katastrofilainamarkkinat rikkoivat joukon ennätyksiä vuonna 2025 – ja monet odottavat uutta lippuvuotta, kun sijoittajat kerääntyvät usein huomiotta jätettyyn omaisuusluokkaan.

Ns. CAT-joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlasku nousi 25,6 miljardiin dollariin vuonna 2025 erikoistuneen tiedontoimittajan Artemis.bm:n mukaan, mikä ohitti vuoden 2024 ennätyksen, hieman alle 17,7 miljardia dollaria huikealla 45 prosentilla.

Liikkeeseenlasku johtui 122 kaupasta, mikä ylitti edellisen vuonna 2023 tehdyn ennätyksen, 95, ja markkinoille tuli 15 ensimmäistä sponsoria. Yhdessä nämä ennätykset heijastavat murtovuotta sille, jota on pitkään pidetty suhteellisen niche-alueena vakuutusalalla.

Andy Palmer, vakuutussidonnaisten arvopaperien (ILS) strukturoinnin johtaja EMEA- ja APAC-alueella Sveitsin Reyksi maailman suurimmista jälleenvakuuttajista, sanoi, ettei kukaan olisi voinut ennustaa vuonna 2025 laskettavien CAT-obligaatioiden määrää, ja kuvaili saavutusta “täysin merkittäväksi”.

“Millä tahansa ulottuvuudella haluat mitata sitä, markkinat kasvavat. Näemme suurempia kauppoja, näemme uusia sponsoreita tulossa markkinoille. [and] näemme riskin merkittävän kasvun”, Palmer kertoi CNBC:lle videopuhelussa.

“Se oli mielestäni vain muutos henkisesti kaikille, jotka katsovat tätä tilaa”, Palmer sanoi. “Odotamme sen jatkuvan tästä eteenpäin.”

Ensimmäisen kerran 1990-luvulla luodut CAT-obligaatiot viittaavat eräänlaiseen rahoitusvälineeseen, joka on suunniteltu keräämään rahaa vakuutuksenantajille luonnonkatastrofin, kuten hurrikaanin tai maanjäristyksen, sattuessa.

Nämä vakuutussidonnaiset arvopaperit ovat pohjimmiltaan tapa, jolla vakuutuksenantajat tai jälleenvakuuttajat voivat siirtää sijoittajille riskiä ääritapauksista mahdollisesti aiheutuvista suurista tappioista. Tämä puolestaan ​​tarjoaa vakuutuksenantajille mahdollisuuden saada rahoitusta, mikä auttaa heitä maksamaan korvauksia katastrofin sattuessa.

Sveitsiläinen Re’s Palmer sanoi, että noin 60 prosenttia CAT-lainamarkkinoiden kaupoista on yleensä kolmen vuoden pituisia, ja sijoittajat halusivat erittäin todennäköisesti uusia kattavuuden, kun nämä sopimukset päättyvät vuonna 2026.

“Joten erittäin nopea nyrkkisääntö voisi olla tarkastella uutta liikkeeseenlaskua vuonna 2023, jonka arvo on noin 15,6 miljardia dollaria, ja se antaisi eräänlaisen pohjan”, Palmer sanoi.

Jatkokasvun ja suurempien kauppojen odotukset vuonna 2026 tarkoittavat, että CAT-lainojen liikkeeseenlasku voi nousta noin 20 miljardiin dollariin, Palmer sanoi. Jos tämä toteutuisi, se ei olisi aivan yhtä paljon kuin vuosi 2025, mutta se olisi silti toiseksi suurin liikkeeseenlaskuvuosi.

Ilman tappiota aiheuttavaa tuhoisaa tapahtumaa CAT-obligaatioiden tiedetään tarjoavan erittäin houkuttelevaa osakemaista tuottoa, alhaista volatiliteettia ja alhaista korrelaatiota laajempiin rahoitusmarkkinoihin.

Tämän omaisuusluokan nouseminen yhä yleisemmäksi rahoitusvälineeksi tapahtuu aikana, jolloin ilmastokriisi lisää sekä äärimmäisten sääilmiöiden esiintymistiheyttä että voimakkuutta.

Esimerkiksi vain muutaman viime viikon aikana rönsyilevä talvimyrsky on jättänyt sadat tuhannet ilman sähköä Yhdysvalloissa, vakavat tulvat ovat aiheuttaneet tuhoa suuressa osassa Mosambikissa, Eswatinissa, Etelä-Afrikassa ja Zimbabwessa, ja suuri lämpöaalto on vallannut Kaakkois-Australian.

Steve Evans, Artemis.bm:n omistaja ja päätoimittaja, kertoi CNBC:lle, että sijoittajien kiinnostus omaisuusluokkaan on edelleen “erittäin korkea” sen jälkeen, kun se oli kolmas peräkkäinen vuosi, jolloin monien CAT-bond-rahastostrategioiden tuotto oli vuonna 2025 kaksinumeroinen.

“Tämän rinnalla kissan joukkovelkakirjalainojen lisääntyvä käyttöönotto tehokkaana monivuotisena jälleenvakuutuslähteenä vakuutusyhtiöiden ja muiden katastrofiriskin siirtoa etsivien keskuudessa, pitäisi varmistaa, että vuonna 2026 tulee jälleen vahva liikkeeseenlaskuvuosi alalla”, Evans sanoi.

“Tulevan vuoden aikana markkinoilla tulee myös huomattavia määriä erääntyviä sopimuksia, jotka nostavat käteisvaroja ja jotka on palautettava uuteen liikkeeseenlaskuun tai palautettava sijoittajille”, hän jatkoi.

“Tämän sekä kasvavan sijoittajien tietoisuuden kissalainojen ja ILS:n eduista monipuolistavana omaisuusluokkana pitäisi entisestään varmistaa, että kauppojen toteuttaminen pysyy houkuttelevana kissalainsuojan ostajille, joten odotamme Artemiksen kissalainojen kaupan olevan vilkasta tulevina kuukausina.”

Itse asiassa, vaikka vain 683 miljoonan dollarin CAT-joukkovelkakirjalainoja on seurattu tänä vuonna tähän mennessä, Evans sanoi, että valmisteilla on jo yli 2 miljardia dollaria, ja ne maksetaan tulevien viikkojen aikana.

Bob Smith, Austinissa toimivan sijoitusyhtiön Sage Advisory Servicesin toimitusjohtaja ja toinen sijoitusjohtaja, kuvaili CAT-obligaatioita ja vakuutussidonnaisia ​​arvopapereita erottuvaksi valinnaksi sijoittajille, jotka haluavat monipuolistaa salkkujaan tulevina kuukausina.

“Hajauttajana? Voi luoja, tämä on yksi asia koko laskentataulukosta, jota etsit”, Smith kertoi CNBC:lle videopuhelulla.

“Tämä on MPT:n ydin”, Smith sanoi viitaten modernin portfolioteorian lyhenteeseen, sijoitusstrategiaan, joka on suunniteltu tasapainottamaan varojen riskiä ja tuottoa.

“Modernin portfolioteoria sanoo, että sinun on todella hajautettava salkkua. No, tämä on pohjimmiltaan paras asia tällä hetkellä, että voit saavuttaa sen”, Smith sanoi.

Kaikki eivät olleet yhtä nousevia CAT-lainojen näkymien suhteen. Fitch Ratingsin analyytikot sanoivat odottavansa jatkuvan kasvun vaihtoehtoisten jälleenvakuutusten pääomamarkkinoilla vuonna 2026, vedoten vahvaan sijoittajien tarjonnasta, mutta varoittivat kasvavasta pääomapaineesta.

“Jatkuva kysynnän kasvu vaikuttaa myös avaruuteen, mukaan lukien uusien sponsorien saapuminen avaruuteen ja ei-huippujen vaaran lisääntyminen, mukaan lukien metsäpalot, kyber- ja tapaturmariskit”, Fitch Ratingsin analyytikot sanoivat 15. tammikuuta julkaistussa tutkimusmuistiossa.

“Katastrofilainat saavuttivat kaksinumeroisen tuoton vuonna 2025, kun Kalifornian metsäpaloista aiheutuneet tappiot olivat hallittavissa ja katastrofilainat olivat yleensä korkeammalla sijalla entisissä katastrofien jälleenvakuutustorneissa.”

Kuten Swiss Re’s Palmer, Fitch Ratingsin analyytikot sanoivat odottavansa CAT-joukkovelkakirjasijoittajia sijoittavan puskurin tuottonsa takaisin ILS-markkinoille tänä vuonna, mikä puolestaan ​​lisää pääoman ja paineen tuottoa.

“Fitch kuitenkin odottaa sijoittajien tuoton vuonna 2026 pysyvän houkuttelevina suhteessa muihin omaisuusluokkiin”, he lisäsivät.