Lähi-idän sodan aiheuttama pitkittynyt maakaasun hintojen nousu saattaa hidastaa Euroopan kasvua ja iskeä lujasti joihinkin Aasian talouksiin, analyytikot ovat varoittaneet..
Kaasun maailmanmarkkinahinnat ovat nousseet tällä viikolla jyrkästi, kun pelätään energiavirtojen pitkiä keskeytyksiä Hormuzin salmen läpi – Omanin ja Iranin välillä kulkevan tärkeän laivareitin kautta. joka käsittelee noin viidenneksen maailmanlaajuisesta LNG-kaupasta – Iranin konfliktin kärjistyessä.
Hollannin TTF (Title Transfer Facility) futuurit, Euroopan vertailuindeksi, nousivat tiistaina 35 % yli 60 euroon (69,64 dollaria) megawattitunnilta. Viikon aikana hinnat ovat noin 76 % korkeammat.
Koillis-Aasian LNG-benchmark, Japan-Korea-Marker (JKM), joka kerää toimitukset Japaniin, Koreaan, Kiinaan ja Taiwaniin, saavutti vuoden huippunsa, ja se oli viimeksi noin 43 euroa megawattitunnilta. Iso-Britannian maakaasu oli myös jyrkästi korkeampi.
Qatar, yksi maailman suurimmista nesteytetyn maakaasun tuottajista, keskeytti tuotannon maanantaina Iranin drone-iskujen jälkeen Ras Laffan Industrial Cityyn ja Mesaieed Industrial Cityyn. Goldman Sachs arvioi, että tauko vähentää lähiajan globaalia nesteytetyn maakaasun tarjontaa noin 19 %.
Eräs korkea Iranin vallankumouskaartin virkamies sanoi myöhemmin, että maa oli sulkenut Hormuzin salmen kaikilta aluksilta ja varoitti, että kaikki alukset, jotka yrittävät kulkea kanavan läpi, joutuvat hyökkäämään. Yhdysvallat kuitenkin sanoi, että reitti pysyi avoimena Fox News -raportin mukaan.
Tarjonnan purista
Eurooppa ja suuri osa Aasiasta ovat alttiimpia mahdollisille kaasun hintasokeille kuin Yhdysvallat, joka hyötyy sekä kotimaisesta liuske- että LNG-tuotannosta.
Stifelin öljy- ja kaasuanalyytikon Chris Wheatonin mukaan noin 25 prosenttia Euroopan kokonaiskaasutoimituksista on LNG:tä. Kun noin 20 prosenttia maailmanlaajuisesta nesteytetyn maakaasun tuotannosta on salmen takana, pitkittynyt häiriö voi laukaista toimituspulan, joka on verrattavissa vuoden 2022 sokkiin Venäjän hyökkäyksen jälkeen Ukrainaan, hän sanoi muistiossa.
“Olemme paljon enemmän huolissamme Euroopan kaasun hinnoista kuin öljyn hinnoista”, Wheaton sanoi.
Norjan energiajättiläisen osakkeet Equinoryksi Euroopan suurimmista maakaasun toimittajista, saavutti 52 viikon huippunsa tiistaina lisäten yli 2 prosenttia edellisen istunnon päätyttyä yli 8 prosenttia.
Equinor.
Goldman Sachs varoitti maanantaina julkaisemassaan muistiossa, että kuukauden mittainen Hormuzin läpi kulkevien virtojen pysähtyminen saattaa ajaa TTF- ja JKM-hinnat 74 euroon megawattitunnilta. Tämä oli taso, joka “laukaisi suuria maakaasun kysyntäreaktioita” vuoden 2022 Euroopan energiakriisin aikana.
Kaasun hinta Euroopassa nousi lopulta 345 euroon megawattitunnilta elokuussa 2022, kun Venäjä asetti maakaasuvientinsä vastauksena EU:n pakotteisiin ja supisti tarjontaa, mikä nosti kotimaisia energialaskuja ja aiheutti elinkustannuskriisin koko mantereella.
Myöhemmin maanantaina erillisessä muistiossa Goldman nosti huhtikuun TTF-ennusteensa 55 euroon megawattitunnilta 36 eurosta megawattitunnilta, ja sen keskimääräinen toisen vuosineljänneksen ennuste on nyt 45 euroa/MWh.
“Negatiiviset vaikutukset”
Omnis Investmentsin johtava sijoitusstrategi Patrick O’Donnell sanoi, että LNG on nyt keskeinen huolenaihe Euroopan laajemmassa taloudessa. “Sillä voi olla kielteisempiä vaikutuksia Euroopan talouteen ja uudelleen teollistumiseen, jonka markkinat ovat toivoneet saavamme nähdä”, O’Donnell sanoi CNBC:n “Squawk Box Europe” -ohjelmassa maanantaina.
Sven Jari Stehnin johtamat Goldman Sachsin analyytikot totesivatkin, että “korkeiden energianhintojen vaikutukset BKT:hen ovat yleensä negatiivisia useimmissa maissa, paitsi Norjassa, joka tuottaa ja vie öljyä”.
Goldman Sachs arvioi, että energian hintojen jatkuva 10 prosentin nousu neljän vuosineljänneksen aikana leikkaa BKT:tä 0,2 prosenttia sekä Isossa-Britanniassa että euroalueella. Sveitsi, joka luottaa enemmän ydinvoimaan ja uusiutuviin energialähteisiin, olisi ennallaan, kun taas öljyn viejä Norja näkisi 0,1 prosentin kasvun.
Sitä vastoin Goldmanin analyytikot näkevät “rajoitetun nousuriskin” Yhdysvaltain maakaasun hintoihin.
Myös aasialaiset maahantuojat vaikuttivat
Aasia on myös alttiina toimitushäiriöille.
Invesco arvioi, että lähes 58 % Intian LNG-tuonnista tulee Lähi-idästä, mikä vastaa lähes 2 % sen primäärienergian kulutuksesta. Noin 27 % Singaporen LNG-tuonnista tulee alueelta, mikä muodostaa 2,2 % primäärienergian käytöstä.
Invescon mukaan muut Aasian ja Tyynenmeren maat hankkivat yli 37 prosenttia nesteytetystä maasta Lähi-idästä, mikä edustaa lähes 3 prosenttia primäärienergian kulutuksesta, kun taas 26,6 prosenttia Kiinan LNG-tuonnista on peräisin sieltä.
BBH:n globaali markkinastrategiapäällikkö Elias Haddad sanoi, että maat, jotka ovat voimakkaasti riippuvaisia tuontiöljystä ja kaasusta, joilla on rajallinen verovara – mukaan lukien Japani, Intia, Etelä-Afrikka, Turkki, Unkari ja Malesia – ovat alttiimpia energiahäiriöille, kun taas Norja, Kanada ja Meksiko ovat vähiten alttiita.
“Pitkittyvä konflikti, joka johtaa edelleen häiriintymiseen energiantuotannossa ja merenkulussa, lisää stagflaation riskiä ja voi lisätä verotuksen rasitusta”, Haddad sanoi muistiossa.
