Ihmiset ostavat lemmikkimateriaaleja lemmikkikaupassa New Yorkissa 12. elokuuta 2025.
Spencer Flat | Getty -kuvat
Goldman Sachs vie keskustelun lämmön siitä, että raskaammat tullit aiheuttavat kuluttajien inflaatiota on saapunut, mutta se ei ole kaukana yksin näkymästä Wall Street -veljekseen.
Huolimatta sijoittajien omaksumisesta tiistaina melko hyvänlaatuisesta raportista kuluttajahintaindeksistä, taloustieteilijät odottavat suurimman vaikutuksen tulevaan inflaatioon.
Tariffia edeltävien inventaarien kanssa, jotka ovat käynnistäneet, tehokkaat tullikurssit, jotka nousevat korkeammalle, ja yritykset, jotka ovat vähemmän halukkaita nostamaan korkeampia kustannuksia tehtävistä, yleinen tunne on, että kuluttajat tuntevat yhä enemmän loppuvuodesta.
“Tariffit pystyivät vähentämään 1% BKT: stä ja lisäämään 1-1,5% inflaatioon, joista osa on jo tapahtunut”, kertoi muistiinpanossaan JPMorgan Chasen Yhdysvaltain taloustieteilijän päällikkö Michael Feroli. “Kuluttajahintojen tarkistusasteesta on huomattavaa epävarmuutta, kun otetaan huomioon, että tämän vuoden tullien korotukset ovat hyvin suurempia kuin mikään Yhdysvalloissa kokemus sodan jälkeen.”
Presidentti Donald Trump lamutti tiistaina Goldman Sachsin tutkimukseen, jonka yrityksen taloustieteilijät vapauttivat viikonloppuna, väittäen, että kuluttajat vievät täältä huomattavasti tullista vuoden loppuun. CNBC: ssä keskiviikkona ilmestyvä Goldman Sachs -talous David Mericle puolusti puhelua ja kertoi, että yritystä ei pidä Trumpin kritiikkiä.
Totuudessa sosiaalisessa postissa toimitusjohtaja David Solomon ehdotti työntekijöiden ampumista, joka kirjoitti työn tai harkitsee eroamista.
Mutta jos jokainen markkina -ekonomisti, joka on samassa leirillä tullikuvauksista, olisi hylättävä, Wall Street -kadulla olisi monia tyhjiä työpöytiä.
Inflaatio indeksoida korkeammalle
Suurin osa ihmisistä näkee vähintään yhden tasaisen hionnan hinnat, kun tariffi esiintyy ja mikä näyttää olevan tehokas hinnat noin 18% – verrattuna noin 3 prosenttiin vuoden alussa – kärsii varoituksista.
“Näyttää siltä, että ydininflaation laskusuuntaus on rikki, kun tulli alkaa ruokkia vähittäishintoihin”, kirjoitti UB: n vanhempi taloustieteilijä Brian Rose. “Odotamme, että inflaatio jatkaa vähitellen ylöspäin suuntautuvaa trendiä, kun yritykset läpäisevät korkeammat kustannukset, mutta suojelun ja takaisin venytetyiltä kuluttajilta palauttamisen hidastamiseksi tulisi auttaa kompensoimaan osaa tullivaikutuksista.”
Kukaan ei ennusta haihtuvaa inflaatiota, joka on kuukausittainen voitto 0,3%-0,5%. Se riittää käyttämään liittovaltion keskuspankin ensisijaista ydinmittausta jonnekin alueelle, jonka alhainen 3 prosentin keskellä.
Kiihdytyksestä riippumatta sen ei odoteta estävän Fed -aloittamasta alhaisemmista korkoista sen jälkeen, kun se oli toistaiseksi pysynyt sivuviivalla koko vuoden 2025 ajan. Taloustieteilijät kehottavat, että heikentyvät työmarkkinat ja uskomus, että inflaatio on väliaikainen, mahdollistaa helpomman rahapolitiikan.
Lyhyellä aikavälillä nouseva inflaatio voi kuitenkin estää kuluttajien menoja ja hammaskasvun loppuvuoden ajan. JPMorgan katselee tätä bruttokansantuotetta, josta kaksi kolmasosaa tulee kulutuksesta “vähän alle 1 prosenttiin”.
Blue Chip Economic Indikaattorit raportoivat elokuussa, jossa tarkastellaan Wall Streetin johtavia taloudellisia nimiä, BKT: n kasvu on keskimäärin vain 0,85% tämän vuoden jälkipuoliskolla. Mutta se on oikeastaan parempi kuin 0,75%: n ennuste heinäkuusta lähtien, koska joidenkin pessimistisimpien ennustajien muutti näkemyksensä näkemyksessä “, että tullien rajoittavan vaikutuksen odotetaan olevan väliaikainen, koska laskettua kasvua paranee huomattavasti ensi vuonna”, sanoo elokuun raportti.
Hätää eteenpäin
Lyhyellä aikavälillä huolenaiheisiin sisältyy 29. elokuuta vähimmäistutkimuksen päättyminen, jonka mukaan tavarat, joiden arvo oli alle 800 dollaria, pääsevät Yhdysvaltain velvollisuuteen. Se voi erityisesti tavata vähittäiskaupan tavaroita.
Pantheon -makrotalous ennustaa 1 prosenttiyksikön voiton ydininflaatiolle, jonka se viime kädessä on 3,5% vuoden lopussa.
“Vain noin neljäsosa kasvusta on toistaiseksi suodatettu kuluttajille, joten näemme, että voimakas mahdollisuus, että ydinhinnat nousevat nopeammin tulevina kuukausina”, yritys sanoi.
BKT Paribas havaitsi, että se odottaa hinnan nousevan tavaroiden ulkopuolelle, koska viimeisimmät tutkimukset “ehdottavat palveluiden nousua”.
“Fedin suurin huolenaihe inflaatiosta on vähemmän tarkka taso ja enemmän tarttuvuutta”, yritys lisäsi huomautukseen. “Heinäkuu [CPI] Paine, jolla on yllättävä voima ydinpalveluissa, ei siksi ole pakottavia hyviä uutisia. “
Inflaatio “tarttuvuus” on myös tärkeä.
Cleveland Fedin mitta tarttuva hinnan hinnoittelijahintainflaatio, joka sisältää tuotteita, kuten vuokra, ruoka kotoa, vakuutukset, kotitalouskalusteet ja vastaavat, on osoittanut tasaista nousua. Se on 3,8% kolmen kuukauden vuosittain, mikä on korkein toukokuun 2024 jälkeen. Joustava hintainflaatio, kuten ruoka-, energia- ja moottoriajoneuvojen osat, on paljon pienempi.
“Tulli johtaa korkeampaan inflaatioon tulevina kuukausina”, kirjoitti PNC: n pääekonomisti Gus Faucher. “Kun CPI noutetaan heinäkuussa ja korkeammat hinnat, jotka tulevat, kun yritykset ohittavat asiakkailleen korkeammat tullikustannukset, ydin -inflaatio menee vielä pidemmälle Fedin tavoitteesta tulevina kuukausina.”
Vaikka suurin osa kadusta odottaa tien aloittamisen, korkeampi inflaatio voi antaa päätöksentekijöille epäilyksiä jopa heikommilla työmarkkinoilla, Faucher sanoi.
