Kiistanalainen työpaikkojen työraportti vahvistaa, että Yhdysvaltojen talous hidastuu vakavasti

Vaikka se on saattanut olla kiistanalaista, heinäkuun työraportti auttoi vahvistamaan käsityksen Yhdysvaltojen taloudellisen moottorin sylkemisestä.

Ei -viljely -tyylit nousivat vain 73 000 kuukaudessa, jopa vaimennettujen odotusten nojalla. Toukokuun ja kesäkuun lakiehdotuksen voimakkaat alaspäin suuntautuvat tarkastukset ottivat kolmen kuukauden keskimääräisen työvoiton vain 35 000: een tai alle kolmannekseen saman ajanjakson tahdista.

Perinteisesti jäljellä oleva indikaattori viittaa taantumaan, talouden työn kasvuun, joka voi hidastaa jopa enemmän kuin jotkut perinteisistä mittausarvoista.

“Olemme laajassa taloudellisessa hidastumisessa. Kääntyykö se taantumaan vai ei ole kysymys, jota nyt kysyn”, sanoi Wilmington Trustin pääekonomisti Luke Tiley. “Työmarkkinat ovat avain, ja on vaikea mitata mitä tapahtuu.”

Wilmingtonilla on 50% mahdollisuus Yhdysvalloista liukumassa taantumaan. Tilly lainaa huolenaiheita tullista, jotka voisivat vähentää kuluttajakuluja, jotka toimivat 68% kaikista taloudellisista toiminnoista ensimmäisen vuosineljänneksen aikana, samoin kuin yrityssijoituksia ja työllisyyttä.

Itse asiassa hän sanoi, että tullin paine on yksi syy siihen, miksi presidentti Donald Trumpin palkkioiden tarkistaminen ei ole saavuttanut inflaatiota niin kovasti kuin monet taloustieteilijät odottivat.

“Jos kuluttajilla on taakka, he käyttävät enemmän tuontia varten ja he vähentävät virkistyskuluja, lentoyhtiöitä, disney -matkoja, hauskoja puistoja, hotelleja, kaikkea tätä”, hän sanoi. “Olemme nähneet sen tiedoissa, minkä vuoksi inflaatiovaikutuksia ei ole.”

Jotta kasvukuva on turvallista, se ei ole tällä hetkellä kaukana vakavasta.

Bruttokansantuote nousi 3 prosentin vuotuisella hinnalla toisen vuosineljänneksen aikana, mikä sen kasvoilla antoi kuvan vilkkaasta taloudesta.

Mutta kun tarkasteltiin ensimmäistä puoliajaa, BKT oli keskimäärin vain noin 1,2% kasvua, ja kuluttajien menot kasvoivat tuskin 1%. Tärkein syy toisen vuosineljänneksen suureen toivoon oli tuonnin kääntyminen jännitteen yli ensimmäisen vuosineljänneksen aikana, kun yritykset yrittivät tulla ennen tullia. Ensimmäisen vuosineljänneksen aikana kasvu laski 0,5% tuonnin turvotuksen keskellä, mikä johtuu BKT: n laskelmasta.

Jos heinäkuun työttömyysraportti osoittaa, mitä on tulossa, kuva on synkkä.

“Todennäköisin tulos on edelleen heikompi talouskasvu vuoden 2025 ja vuoden 2026 alkupuolella verrattuna vuoteen 2024 ja tämän vuoden ensimmäisellä puoliskolla, mutta ei taantumaa”, kirjoitti PNC: n pääekonomisti Gus Faucher työpaikkojen julkaisun jälkeen perjantaina.

“Mutta ottaen huomioon työmarkkinoiden tarkistettu lukeminen, taantuma on kohonnut ja korkeammat tullit tekevät siitä vielä korkeamman”, hän lisäsi. “On helppo nähdä, kuinka paljon heikko työn kasvu ja korkeammat tariffit voivat saada kuluttajat vähentämään kulujaan ja yrityksiä vähentämään sijoituksiaan ja johtamaan taloutta taantumaan.”

Goldman Sachs ennustaa kasvun olevan vain 1% kahden viimeisen vuosineljänneksen aikana, mikä johtuu osittain hitaammista kuluttajien kuluista ja “reaalitulojen kasvun voimakkaasta hidastumisesta, joka heijastaa heikompaa työpaikkojen kasvua, korkeammat tullitehoiset inflaatio ja siirtomaksujen vähentäminen [the fourth quarter] joka oli osa viimeisintä kirjanpitoehdotusta. “

“Perjantain palkkaraportti johtaa yksityiskohtaisemmin palkkojen kasvuun työhyötyjen suurten tietojen ja laajemman kasvutiedon kanssa, jotka molemmat ovat hidastuneet huomattavasti viime kuukausina. Yhdessä taloudelliset tiedot vahvistavat näkemyksemme, että Yhdysvaltain talous kasvaa alhaisemmalla hinnalla”, sanoi yritys huomautuksessa.

Pilvistä näkymistä huolimatta Valkoisen talon virkamiehet vaativat, että talous on terveellistä ja on parempi, kun Trump on suuri kaunis laskentalaki.

Trump itse ajoi takaisin kovasti työpaikkoja koskevaa raporttia vastaan ja ampui perjantaina työtilastotilastokomissaari Erika Mcenterferin, kun hän kutsui lukuja “väärennettyjä” ja “takarajoiksi” totuudessa sosiaalisessa viestissä.

Valkoisen talon taloustieteilijä Kevin Hassett kertoi kuitenkin maanantaina CNBC: n, että myös tarkastuksia pidettiin, koska hän julisti myös laajemman taloudellisen voiman.

“On monia todella hyviä syitä olla erittäin optimistisia vuoden jälkipuoliskolla. Mutta ehdottomasti työnumero, jos tarkastus osoittautuu totta, osoittaa, että nopeutta on vähemmän kuin luulimme”, sanoi Hassett, kansallisen talousneuvoston päällikkö Hassett, jonka uskotaan olevan johtava haastaja avoimelle paikalle liittovaltion hallintoneuvostossa.

Trumpin hallintovirkamiehet ovat kehottaneet Fedia alentamaan vertailuarvoaan, joka on syötetty useita muita kuluttajaryhmiä. Fed viime viikolla korko oli vakaana, ja useat virkamiehet kommentoivat julkisia kommentteja, koska raportin mukaan heidän mielestään työmarkkinat ovat vahvoja.

Lisämerkit taloudellisesta heikkoudesta voivat kuitenkin muuttaa sitä.

Asumistiedot ovat viime aikoina olleet huonoja, mikä heijastaa ostajien laskua, nousevia hintoja ja itsepäisesti korkeita asuntolainan korkoja.

“Mitä teemme kansallisella keskimääräisellä 30-vuotisella asuntolainan korolla, joka on edelleen lähellä 7% taloudessa, joka kasvaa 1 prosentilla?” Veteraanitaloustieteilijä ja strategia Jim Paulsen kirjoittivat substraattipylväässä. “Näissä ei ole mitään” terveellistä tai vankkaa ” [economic] Luvut, ne ovat selvästi alle 2%: n vakaa nopeus ja huuto. “

Muut taloustieteilijät toistivat tämän tunteen.

“Minulle tämän päivän työraportti on, kuinka mennä taantumaan näyttää”, kirjoitti talouspoliittisen instituutin pääekonomisti Josh Bivens, vasemmistolainen ajatus perjantain raportin jälkeen.

“Talous on taantumassa. Se on selkeä takea viime viikon taloustietojen kaatopaikasta”, Moody’s Analyticsin pääekonomisti Mark Zandi julkaisi sunnuntaina X.

Maanantai osti enemmän huonoja uutisia, ja tehdasmääräysten kanssa, jotka laskivat 4,8%, tosiasiallisesti vähemmän kuin Dow Jonesin arviot, mutta huonoin lukeminen tammikuusta 2024 lähtien. Konferenssilautakunnan työllisyystrendihakemisto laski heinäkuussa ja täytti alhaisimman lokakuun 2024 jälkeen.

Keskellä huolestuttavia taloudellisia merkkejä osakkeet ovat pudonneet, mutta eivät dramaattisesti. Wall Street kokoontui maanantaina toivoen, että Yhdysvallat ja Euroopan unioni voivat saavuttaa pitkän aikavälin tullisopimuksen.

Kauppa on viime aikoina ollut epävakaa, ja Dow Jonesin teollisuuden keskiarvo on 1,7% viimeisen kuukauden aikana.

“Tämä vahvisti monia epäilyjämme. Rehellisesti sanottuna odotimme toisen kengän vapautumista, ja nyt olemme alkaneet nähdä kengän julkaisua”, kertoi tärkein yksityisen pankin sijoituspäällikkö George Mateyo työnumeroista.

Toiminnassa on äskettäin nähty “paljon itsetuntemusta”, koska sijoittajat jättivät suurelta osin huomiotta Washingtonin poliittiset myrskyt ja ottivat parhaan tapauksen skenaarion vision taloudesta, Mateyo lisäsi.

“Monet ihmiset ennustivat, että hyvät ajat jatkavat rullaamista ja he todella tekevät niin”, hän lisäsi. “Emme vieläkään usko, että perustapaus on, että taantuma ilmenee. Mutta se on melko suuri hidastuminen, kun otetaan huomioon, että epävarmuus on todella korkea.”

Markkinat ovat myös vapauttaneet, kun kyse on siitä, mitä he näkevät Fed -tekevän.

Juuri ennen työraporttia kauppiaat antoivat alhaiset kertoimet keskuspankin syyskuun kokouksessa ja siirtyivät sitten hinnoitteluun maanantaina lähes 90%: n todennäköisyyden, CME -konsernin mukaan. Siihen saakka on kuitenkin useita avaintietojen päästöjä, ja toistaiseksi Fed -retoriikka on ollut haaleaa helpotuksesta.

Mateyo näkee taloudellisen ja poliittisen epävarmuuden lisäävän reseptin varovaisuuteen.

“Olemme varoittaneet asiakkaita tarkastelemaan heidän yleistä riskiastistumistaan ja ehkä tasapainottamalla eräitä markkinoilla olevia riskialttiita aloja”, hän sanoi.