Katsaus Isoon-Britanniaan vuonna 2025

Tämä raportti on tämän viikon CNBC:n UK Exchange -uutiskirjeestä. Kuten mitä näet? Voit tilata tässä.

Lähetys

Arvioitaessa, mitä vuosi 2025 toi Yhdistyneen kuningaskunnan taloudelle ja Britannian yrityksille ja rahoitusmarkkinoille, on houkuttelevaa keskittyä enemmän siihen, mitä ei tapahtunut, kuin siihen, mitä tapahtui.

Ilmeisimmin Englannin keskuspankin laajalti odotetut koronleikkaukset eivät toteutuneet odotetusti, kun taas inflaatio ei hidastunut, kuten pankki – ja muut – olivat odottaneet.

Koko talouden osalta ennustajat pitivät kuitenkin suurelta osin paikkansa.

Valtiovarainministeriön laatiman riippumattomien ennusteiden vertailun mukaan vuoden alussa useimmat odottivat Iso-Britannian kasvavan 1,3–1,5 %.

Tulos on ollut suurin piirtein näiden odotusten mukainen, mutta viime kuussa julkaistua viimeisintä vertailua tarkasteltaessa on huomattavaa, kuinka vähän konsensus on muuttunut huolimatta siitä, että suurin osa Yhdistyneen kuningaskunnan taloutta koskevista kommenteista on hellittämättömän negatiivista.

Tämä iso kuva naamioi myös joitain kiehtovia trendejä. Ison-Britannian BKT kasvoi 0,7 % vuoden kolmen ensimmäisen kuukauden aikana, mikä, kuten valtiovarainministeri (Ison-Britannian valtiovarainministeri) Rachel Reeves muistutti ihmisiä, oli G7-maiden paras.

Tätä kasvua imarteli kuitenkin viejien varastojen rakentaminen ennen Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin tullien määräämistä, ja vuoden puoliväliin mennessä oli selvää, että Iso-Britannia oli sopeutunut vuonna 2024 nähtyyn malliin – vahvan ensimmäisen vuosineljänneksen kasvun hiipuessa.

Toisella neljänneksellä kasvua oli vain 0,3 % ja kolmannella vain 0,1 %. Syys- ja lokakuussa, joista viimeisimmät luvut ovat saatavilla, talous supistui molemmissa kuukausittain 0,1 %, mikä heijastaa ensinnäkin maan suurinta autonvalmistajaa Jaguar Land Roveria vastaan ​​tehdyn kyberhyökkäyksen aiheuttamaa autotuotannon romahtamista ja toiseksi asuntomarkkinoiden levottomuutta ja heikkoa kulutusta ennen marraskuun budjettia.

Se tarkoittaa, että lokakuun lopun talous ei ollut suurempi kuin toukokuun lopussa.

Vuoden 2025 lopun lähestyessä työmarkkinat vilkkuvat punaista valoa vaarasta. Työttömyysaste on noussut 5,1 prosenttiin, mikä on taso, jota ei ole nähty sitten tammikuun 2021, kun taas Rekrytointi- ja työllisyysliiton (REC) maanantaina julkaisemassa tarkasti seuratussa tutkimuksessa kerrottiin, että loka-marraskuussa uudet työpaikat vähenivät 14,4 prosenttia.

Tämä saattaa hyvinkin heijastaa työnantajien huolta siitä, mitä Reeves ilmoittaisi 26. marraskuuta annetussa talousarviossaan, mutta on kuitenkin yllättävää, kun otetaan huomioon, missä määrin vähittäiskaupan kaltaiset sektorit palkkaavat ylimääräisiä työntekijöitä joulun alla.

Se viittaa siihen, että Reevesin lokakuussa 2024 ilmoittamalla työnantajan kansallisten vakuutusmaksujen (NIC) suurella korotuksella, joka tuli voimaan huhtikuussa, on pysyvä ja haitallinen vaikutus työmarkkinoihin.

Inflaatio yllätys

Se on myös osaltaan nostanut inflaatiota, joka on yksi vuoden 2025 tärkeimmistä yllätyksistä. Viime vuoden viimeisessä neljännesvuosittaisessa inflaatioraportissa pankki sanoi odottavansa kuluttajahintainflaation (CPI) “nousevan seuraavan vuoden aikana noin 2,75 prosenttiin vuoden 2025 jälkipuoliskolla”.

Siinä tapauksessa pankki oli osittain oikeassa, että inflaatio nousi. Mutta se teki niin paljon odotettua enemmän, osui 3,8 prosenttiin heinäkuussa, jossa se pysyi seuraavat kaksi kuukautta ennen kuin se laski hieman 3,6 prosenttiin lokakuussa (ja saamme tietää, mitä se teki marraskuussa myöhemmin tänään). Suurin osa siitä johtuu hallituksen politiikasta.

Kuten pankki totesi viime kuussa julkaistussa rahapolitiikkaraportissaan: “Epätavallisen suuren hallinnollisten hintojen nousun, kuten ajoneuvojen valmisteveron ja viemärimaksujen, arvioidaan tällä hetkellä aiheuttavan 0,4 prosenttiyksikköä kuluttajahintainflaation ylityksestä tavoitteesta. Elintarvikkeiden, juomien ja tupakan hintojen arvioidaan lisäävän .4 prosenttiyksikköä.”

“Suurin osan jäljellä olevan 1 prosenttiyksikön ylityksestä arvioidaan heijastavan kohonnutta työvoimakustannusten kasvua, mikä johtuu aiemmasta palkkojen kasvusta sekä korkeammista työnantajien kansallisista vakuutusmaksuista, mikä puolestaan ​​on nostanut palveluiden ja vähemmässä määrin tavaroiden inflaatiota”, pankki lisäsi.

Energiakustannukset alkavat nyt hidastaa inflaatiota sen sijaan, että ne nostavat sitä korkeammalle, mutta muut poliittiset päätökset aiheuttavat edelleen nousupaineita uuden vuoden aikana, mukaan lukien äskettäin ilmoitettu inflaatiota suurempi elämispalkkojen nousu kaikissa ikäryhmissä, minkä odotetaan nostavan ruoan ja juoman hintoja, sekä sokeriveron soveltamisalan laajentaminen.

Ison-Britannian talouden heikko kehitys ei kuitenkaan näytä vaikuttaneen kielteisesti osakemarkkinoihin. Tänä vuonna tämän päivän jälkeen jäljellä enää kuusi täyttä kaupankäyntisessiota ja kaksi lyhennettyä istuntoa FTSE 100 on noussut yli 18 % vuonna 2025 ja tällä hetkellä tavoitteena on menestyä paremmin S&P 500 ensimmäistä kertaa vuoden 2022 jälkeen ja vasta kolmatta kertaa vuosikymmeneen.

Muista kuitenkin, että FTSE 100 ei ole hyvä barometri Yhdistyneen kuningaskunnan yritysten terveydelle, koska se on täynnä monikansallisia yrityksiä, jotka tuottavat vain pienen osan tuloistaan ​​Britanniassa.

Tarkempi indikaattori siitä, kuinka noteeratut Yhdistyneen kuningaskunnan yritykset voivat, on keskittynyt enemmän kotimaahan FTSE 250 ja tässä kuva ei ole yhtä rohkaiseva, sillä indeksi on noussut noin 7 % vuoden aikana.

Sen sisällä eräät hyvin tunnetut Yhdistyneen kuningaskunnan yritykset ovat kestäneet ankaran ajan, mukaan lukien WH Smith, matkailualan vähittäiskaupan asiantuntija, joka on laskenut noin 44 % kirjanpitoon liittyvän onnettomuuden vuoksi.

Leipomoketju Greggs on pudonnut lähes 40 % tänä vuonna johtuen huolista myynnin hiipumisesta. Samalla alalla Domino’s Pizza on pudonnut noin 43 %, kun taas toinen entinen pörssiläiskä, halpakauppa B&M, on pudonnut yli 53 %. Näiden kolmen viimeksi mainitun osuuden lasku viittaa kaikki siihen, kuinka ahdingossa Yhdistyneen kuningaskunnan kuluttajat ovat olleet vuonna 2025 – ja valitettavasti, koska nyt on realistisempia odotuksia siitä, kuinka monta koronlaskua Englannin keskuspankki toteuttaa vuonna 2026, tämä näyttää todennäköisesti jatkuvan.

CNBC:n suosituimmat tv-valinnat

Vicky Pryce British Chambers of Commerce -järjestöstä ehdottaa, että tekoäly voisi auttaa lisäämään Ison-Britannian heikkenevää tuottavuutta – kuten ryhmä sanoo, että Reevesin budjetti ei juurikaan edistä taloutta.

Dave Grimm, AlbionVC:n kumppani, keskustelee Ison-Britannian hallituksen investoinneista tekoälyn kehittämiseen.

Entinen Ison-Britannian varapääministeri Nick Clegg on liittynyt Hiro Capitaliin vastuullisena osakkaana pääomasijoitushankkeessa. Luke Alvarez, Hiro Capitalin perustaja ja pääosakas, puhuu CNBC:n Silvia Amarolle.

– Holly Ellyatt

Täytyy tietää

Google julkistaa ensimmäisen “automatisoidun tutkimuslaboratorion” Isossa-Britanniassa. Teknologian jättiläisen tekoälyyksikkö DeepMind julkisti torstaina kumppanuuden maan hallituksen kanssa laitoksen avaamiseksi ensi vuonna. Se keskittyy uusien suprajohtavien materiaalien kehittämiseen ja antaa brittiläisille tutkijoille “ensisijaisen pääsyn” tekoälytyökaluihin.

Trump haastaa BBC:n oikeuteen 10 miljardin dollarin oikeusjutussa. Brittiläinen lähetys oli esittänyt dokumentin, jossa Trumpin 6. tammikuuta 2021 pitämää puhetta muokattiin näyttämään siltä, ​​että hän nimenomaisesti rohkaisi kannattajiaan hyökkäämään Yhdysvaltain Capitolille. Yhdysvaltain presidentti Donald Trump nosti kanteen maanantai-iltana ja syytti BBC:tä kunnianloukkauksesta.

Ison-Britannian talous supistui 0,1 prosenttia kolmen kuukauden aikana lokakuuhun. Ekonomistit odottivat bruttokansantuotteen pysyvän ennallaan tänä aikana. Se seuraa 0,1 prosentin kasvua kolmen kuukauden aikana syyskuuhun.

– Yeo Boon Ping, Holly Ellyatt

Viikon lainaus

Markkinoilla

The FTSE 100 Tilastokeskuksen työllisyystiedot osoittivat, että työttömyys nousi 5,1 prosenttiin kolmen kuukauden aikana elokuusta lokakuuhun, mikä on korkein taso sitten tammikuun 2021.

Ison-Britannian blue-chip-indeksi nousi 0,44 % viime keskiviikosta, mutta päätyi tiistaina 9684,79:ään, kun Ison-Britannian tuoreet PMI-tiedot osoittivat syksyn budjetin jälkeisen yksityisen sektorin toiminnan piristymisen.

Yksittäisten nimien joukossa Endeavour Mining saavutti 52 viikon huippunsa aiemmin tällä viikolla, 3 746,00:ssa, ja oli FTSE 100:n parhaiden nousseiden joukossa tiistain päätöskellossa. Kullankaivos päätti istunnon 2,9 % korkeammalla.

Muualla, EasyJet ja JD Sports oli kaksi muuta merkittävää muutosta viimeisellä täydellä kaupankäyntiviikolla ennen joulua, lisäten tiistaina 3,2 % ja 2,6 %.

Samaan aikaan, Englannin punta on noussut tasaisesti dollaria vastaan ​​viimeisen viikon aikana, ja punnan särmä nousi dollaria vastaan ​​ja oli tiistai-iltapäivänä 1,3423 dollaria, kun se viime keskiviikkona oli 1,3382 dollaria.

Tuotot Ison-Britannian hallituksen vertailuindeksissä 10 vuoden joukkovelkakirjat – joka tunnetaan myös nimellä nuoret lapset – olivat hieman korkeammat ja päättyivät tiistaina 4,519 prosenttiin verrattuna 4,511 prosenttiin viikko sitten.

– Hugh Leask

Tulossa

17. joulukuuta: Ison-Britannian marraskuun inflaatio
18. joulukuuta: BOE:n korkopäätös
19. joulukuuta: GfK:n kuluttajien luottamustiedot joulukuulta

– Holly Ellyatt