Ostaja katselee tuotteita ruokakaupassa West Miltonissa, Ohiossa, Yhdysvalloissa, tiistaina 21. lokakuuta 2025.
Kyle Grillot | Bloomberg | Getty Images
Perjantain syyskuun kuluttajahintaindeksiraportin julkaisu on lähes ainoa peli kaupungissa tässä kuussa datanälkäiselle Wall Streetille, mikä lisää mahdollisuuksia, että kyseessä on markkinoita liikuttava tapahtuma.
Vaikka todellisten lukujen odotetaan laskeutuvan suunnilleen sinne, missä ne ovat olleet viime kuukausina, virallisten talousraporttien puute hallituksen sulkemisen vuoksi tarkoittaa, että pienikin poikkeama voi aiheuttaa liioiteltuja vaikutuksia.
“Koska meillä ei ole ollut julkisia tietoja viime aikoina, uskon, että kaikki markkinoiden painopiste ja koko markkinoiden huomio kohdistuu tähän yhteen raporttiin”, sanoi Troy Ludtka, SMBC Nikko Securitiesin vanhempi yhdysvaltalainen ekonomisti. “Tämä on raportti, joka lopettaa kaikki raportit.”
Wall Streetin konsensuksen kannalta Bureau of Labor Statisticsin CPI-julkaisu näyttää kuitenkin olevan enemmän sama.
Dow Jonesin kyselyyn vastanneet taloustieteilijät odottavat kuukausittaisen kaikkien tuotteiden lukeman nousevan 0,4 % samaan tapaan kuin kuukausi sitten, jolloin 12 kuukauden inflaatio on 3,1 % eli 0,2 prosenttiyksikköä korkeampi kuin elokuussa. Ilman ruokaa ja energiaa ydinkuluttajahintaindeksin odotetaan nousevan kuukausittain 0,3 % ja vuositasolla 3,1 %, molemmat samalla tasolla kuin elokuussa. Vuosikorko olisi korkein sitten tammikuun.
Katu etsii mitkä tahansa poikkeamat lukemissa, jotka osoittavat, että inflaatio on odotettua kuumempi tai kylmempi. Painopiste on myös yksityiskohdissa, jotka osoittavat presidentti Donald Trumpin tariffien vaikutuksen hintoihin.
Raportti, jonka oli määrä julkaista 15. lokakuuta, on viimeinen merkittävä talousluku ennen keskiviikkona päättyvää Fedin politiikkakokousta. BLS kutsui työntekijät takaisin, koska he käyttävät CPI:tä sosiaaliturvan elinkustannusten vertailukohtana.
Epäselvyys
Goldman Sachsin ekonomistit odottavat vain pientä muutosta autojen hintoihin, autovakuutusten nousua ja lentohintojen laskua. Tariffikysymyksestä yhtiö sanoi lausunnossaan, että se odottaa “nousupainetta” sellaisille luokille kuin viestintä, kodin sisustus ja vapaa-aika, mutta vain 0,07 prosenttiyksikön lisäystä perusinflaatioon.
Mutta yleisesti ottaen tiedot ovat musta laatikko, jossa niin suuri osa hallituksesta on suljettu, mikä herättää kysymyksiä kuluttajahintaindeksin luotettavuudesta.
“Meillä ei ole täyttä selvyyttä keskeisten tietopisteiden puutteesta, joihin markkinat luottavat hallituksen sulkemisen vuoksi”, sanoi Vishal Khanduja, Morgan Stanley Investment Managementin laajan korkomarkkinoiden johtaja. “Joten se lisää epävarmuutta vielä hieman.”
Itse asiassa sijoittajat ovat pitäneet kiinni viime aikoina ja työntäneet suuret osakemarkkinoiden keskiarvot ennätysalueelle huolimatta päivittäisten liikkeiden jatkuvista vaihteluista.
Geopoliittinen epävarmuus antaa aihetta huoleen, ja jatkuvasti muuttuva tariffiympäristö lisää huolta siitä, että korkeammat hinnat voivat hidastaa muuten yllättävän voimakasta talouskasvua. CPI-raportin pitäisi auttaa vastaamaan ainakin joihinkin näistä kysymyksistä huolimatta huolista siitä, kuinka puhtaita tiedot ovat sammutuksiin liittyvien häiriöiden vuoksi.
Tämä koskee sekä markkinoita että Federal Reserveä, joka pitää ensi viikolla politiikkakokouksen, jossa viranomaisten odotetaan yleisesti hyväksyvän toisen neljännesprosenttiyksikön koronlaskennan.
“Markkinavaikutusten kannalta olisi merkittävä yllätys, että markkinat muuttaisivat mieltään koronlaskujen jatkamisesta”, sanoi Julien Lafargue, Barclays Private Bankin päästrategi.
Toistuvien kauppasodan heilahtelujen lisäksi markkinoita on vauhdittanut toinen vahva tuloskausi. Ennen sulkua taloustiedot olivat myös osoittaneet yllättävän joustamatonta taloutta, ja bruttokansantuote lähestyi 4 prosenttia kolmannella vuosineljänneksellä Atlantan keskuspankin mukaan.
Vaikka tämän kertomuksen ravistaminen vaatisi jotain merkittävää, CPI-yllätys voi olla vain lippu.
“Odotan volatiliteettia, jos luku tulee odotettua suurempi”, sanoi Stephanie Link, Hightower Advisorsin sijoitusstrategi. “Näkisin sen ostomahdollisuutena, koska talous on vahva, Fed aloittaa kapenevan syklin, EPS kasvaa kaksinumeroisesti ja neljäs vuosineljännes on kausiluonteisesti vuoden vahvin neljännes.”
