Ison-Britannian työttömyystiedot lisäävät paineita Reevesille

Ison-Britannian varat olivat epävakaat aamukaupassa tiistaina, kun sijoittajat punnisivat heikkenevien työmarkkinoiden taloudellisia vaikutuksia ennen kriittistä budjettia ja vuoden lopullista korkopäätöstä.

Ison-Britannian tilastotoimiston (ONS) tiistaina julkaisemat tiedot osoittivat, että maan työttömyysaste nousi odotettua korkeammaksi 5 prosenttiin kolmen kuukauden aikana syyskuuhun. Samaan aikaan arvioitu palkattujen työntekijöiden määrä Isossa-Britanniassa laski 32 000:lla elo-syyskuussa.

Klo 11.20 mennessä Lontoossa (6.20 ET) Yhdistyneen kuningaskunnan valtion joukkovelkakirjalainojen (jotka tunnetaan nimellä kulta) tuotot olivat laskeneet huomattavasti käyrän poikki. Vertailuindeksin tuotto 10 vuotta kullattu oli yli 5 peruspistettä alempi 4,405 prosenttiin, kun vedot Englannin keskuspankin vuoden lopun koronlaskuun nousivat.

Joukkovelkakirjojen tuotot ja hinnat liikkuvat vastakkaisiin suuntiin. Yhdistyneellä kuningaskunnalla on G7-maiden korkeimmat valtion pitkäaikaiset lainakustannukset, ja sen 30 vuoden kullattu kauppa ylittää selvästi ratkaisevan 5 prosentin kynnyksen.

The Englannin puntapuolestaan ​​laski 0,3 % suhteessa Yhdysvaltain dollariin noin 1,313 dollariin ja oli 0,4 % alhaisempi euroa vastaan.

Deutsche Bankin Britannian pääekonomisti Sanjay Raja sanoi julkistamisen jälkeisessä muistiossa, että tiistain tiedotteen pitäisi antaa Englannin keskuspankin rahapoliittiselle komitealle luottamusta laskea ohjauskorkoaan ennen vuoden loppua.

“Työmarkkinoiden löysyys jatkoi levenemistä – jopa yllättäviä markkinoiden odotuksia”, hän sanoi. “Vaikka talousarvion epävarmuus saattaa haitata rekrytointisuunnitelmia Q4-25:llä, yksi asia on selvä: tämän päivän tietojen pitäisi edelleen vahvistaa joulukoron alentamista.”

LSEG:n tietojen mukaan rahoitusmarkkinat hinnoittelevat nyt 75 prosentin todennäköisyydellä koronlaskua Englannin keskuspankin joulukuun kokouksessa.

Raja huomautti, että Deutsche Bank, kuten Englannin keskuspankki, oli odottanut työttömyysasteen nousevan 4,9 prosenttiin.

“Iso kuva, kun kaikki tarkistukset poissulkevat, tämän päivän tiedot kertovat kahdesta asiasta: ensinnäkin työmarkkinoilla on enemmän löysää rakentamista – ja ehkä enemmän kuin MPC olettaa marraskuun ennusteissaan; ja toiseksi palkkakehitys hidastuu edelleen”, hän sanoi.

“Tämän päivän tietojen pitäisi antaa suurimmalle osalle MPC:tä lisää luottamusta siihen, että heikkous työmarkkinoilla on kääntymässä heikompaan palkkakehitykseen, jonka pitäisi viime kädessä vaikuttaa inflaatioon tulevina kuukausina ja vuosineljänneksinä.”

Morningstarin brittiläinen ekonomisti Grant Slade oli samaa mieltä siitä, että tiistaina julkaistut luvut tekivät korkojen laskusta todennäköisemmän, koska ne tarjoavat lisänäyttöä siitä, että talouden löystyminen jatkuu.

“Odotamme korkotason normalisoitumista edelleen vuonna 2026, kun Britannian inflaatioprosessi elää edelleen ja voi hyvin”, hän kertoi CNBC:lle sähköpostissa.

Ison-Britannian inflaatio oli lokakuussa 3,8 %, mikä oli odotettua kylmempää, mutta silti selvästi korkeampi kuin Englannin keskuspankin asettama 2 % tavoite. Keskuspankki piti korot vakaina marraskuun kokouksessaan.

Julian Howard, GAM Investmentsin usean omaisuuden sijoitusstrategi, kertoi CNBC:lle, että Ison-Britannian työmarkkinoiden muoto lisää lisäpainetta valtiovarainministeri Rachel Reevesille, kun hänen kriittinen syysbudjettinsa lähestyy.

“Nykyiset työttömyysluvut lisäävät sekä hallitukseen että Englannin keskuspankkiin kohdistuvaa painetta muuttaa kurssia ja tyytyä veronkorotuksiin ja veronleikkauksiin”, hän sanoi. “Mutta kumpikaan ei ole suoraviivaista. Hallituksen on jollakin tavalla korjattava maan vaikea finanssiasema tukeutumatta eläinten henkiin.”

Reevesin on määrä toimittaa syysbudjettinsa 26. marraskuuta, ja sen odotetaan rikkovan vaaliohjelman lupauksen olla nostamatta työväen veroja.

Hän on joutunut jatkuvan paineen alla viime vuoden budjetin jälkeen, kun hän ilmoitti tiukoista säännöistä, jotka rajoittavat hallituksen liikkumavaraa menojen ja lainanoton suhteen. Hänen finanssisääntöjensä mukaan valtion päivittäiset menot on rahoitettava verotuloilla eikä lainalla, ja hän on myös sitoutunut varmistamaan, että julkinen velka supistuu taloustuotannosta vuosiin 2029-2030 mennessä.

Paikallisten tiedotusvälineiden mukaan valtiovarainministeri on pohtinut useita tapoja tukea julkista taloutta osinkojen verotuksesta tiettyjen ammattien korkeampiin maksuihin.

“Tuloverot, eläkkeet, ISA:t, asunnot kuuluvat kaikkiin piiriin, mutta haasteena on, että niiden puristamisella on vaihtelevassa määrin vaimentava vaikutus kulutukseen ja yrittäjyyteen”, Howard varoitti.

“Työttömyyden tikittyessä talouden hauraus vain korostuu entisestään, minkä seurauksena hallitus joutuu korottamaan veroja heikkenevälle taloudelle, vastoin laajalti vallitsevaa talousoppia. Mutta selvää poliittista vaihtoehtoa ei ole, koska hyvinvointiuudistus on poissa.”

Hallitsevan työväenpuolueen yritykset leikata Yhdistyneen kuningaskunnan sosiaalilainsäädäntöä aiemmin tänä vuonna joutuivat kapinaan sen omien lainsäätäjien taholta, mikä pakotti hallituksen vesittämään leikkauksia, joita se oli suunnitellut tehdäkseen usean miljardin punnan reiän hallituksen kukkaroon.

“Markkinat näyttävät loogisesti hinnoittelevan alhaisen kasvun tarinassa – ja mahdollisesti alhaisemmissa koroissa – kaapelin heikkenemisen ja 10 vuoden kullan tuoton myötä [falling]GAM:n Howard sanoi rahoitusmarkkinoiden reaktiosta tiistaina.

“Oletus on tietysti se, että Budjetti jatkaa siitä huolimatta ja kasvun on mukauduttava sen mukaan – alaspäin.”