Ison-Britannian eläkkeen ravistus on edessään

Tämä raportti on peräisin CNBC: n Ison -Britannian pörssisilmoituksesta. Joka keskiviikko Ian King tuo sinulle asiantuntevia näkemyksiä Yhdistyneen kuningaskunnan tärkeimmistä liiketoimintatarinoista ja uutisten muotoilusta tärkeimmistä persoonallisuuksista. Näiden parhaiden tarinoiden syvän sukelluksen lisäksi uutiskirje korostaa Yhdistyneen kuningaskunnan keskeisiä kehitystä ja välttämättömiä tapahtumia, jotka on tarkoitus tehdä aaltoja. Kuten mitä näet? Voit tilata tässä.

Maailmanlaajuisen finanssikriisin jälkeen huono tuottavuus on bedroinut Yhdistyneen kuningaskunnan taloutta monista syistä, mukaan lukien alueelliset erot ja yli riippuvuus Lontoossa ja Kaakkois-Englannissa.

Useimmat taloustieteilijät ovat kuitenkin yhtä mieltä siitä, että päätekijä on ollut alhainen investointi taitoihin ja infrastruktuuriin.

Vastauksena viimeinen hallitus suunnitteli “kartanon talon uudistukset” heinäkuussa 2023, ns. Sillä, koska Jeremy Hunt, silloinen kansleri, ilmoitti heille Lontoon lordi pormestarin virallisessa asuinpaikassa (lordi pormestari ei pidä sekoittaa Sadiq Khanin, Lontoon kaupungin kaupunginjohtajan pääjohtaja.

Ehdotuksilla pyrittiin avaamaan 75 miljardia puntaa (102 miljardia dollaria) määriteltyjen maksu- ja paikallishallinnon eläkejärjestelmien tavoitteena ohjata suurempi osa eläkesäästöjä yksityisiin markkinoille ja omaisuudelle, kuten infrastruktuurille.

Hunt totesi ilmoituksessaan – joka hyväksyi tarjoukset Jame Dimonin, JP Morgan Chasen puheenjohtajan Jamie Dimonin ja Barclaysin toimitusjohtajan CS: n toimitusjohtajan Jamie Dimonin kaltaisista – Barclaysin toimitusjohtaja – Hunt totesi: “Yhdistyneessä kuningaskunnassa on Euroopan suurin eläkimarkkinat, joiden arvo on yli 2,5 triljoonaa puntaa … mutta kuinka tämä raha sijoitettu on rajoittava.

“Vertailukelpoiset australialaiset järjestelmät sijoittavat kymmenen kertaa enemmän yksityisillä markkinoilla kuin Yhdistyneen kuningaskunnan järjestelmät ja saavat palkkioita siitä, että Yhdistyneen kuningaskunnan säästäjät menettävät”, hän jatkoi.

Uutisiin liittyi “kartanon talon kompakti”, jossa yhdeksän Yhdistyneen kuningaskunnan suurimmasta määritellystä maksueläkesopimuksesta sitoutui jakamaan 5% varojen laiminlyönnissä oletusrahastoissa, kuten pääoman pääoman tai aloittavien yritysten, vuoteen 2030 mennessä.

Kun Rachel Reeves onnistui Hunt, heinäkuussa 2024 hän lupasi rakentaa ehdotuksia ja hetkeksi eläketeollisuudessa oli jännitystä.

Valitettavasti tuntuu siltä, ​​että tämä alkuperäinen innostus olisi juusto.

Varhainen merkintä, jonka mukaan teollisuus ei ehkä ole täysin sopusoinnussa Reevesin tavoitteiden kanssa, jotka hän ilmoitti viime marraskuussa, aikoo luoda “megafundit” – mallinnettu Australian vanhuuseläkerahastoihin ja Kanadan eläkejärjestelmiin, kuten Ontarion opettajien eläkejärjestelmään – yhdistämällä omaisuus 86: sta erillisestä paikallishallinnon eläkejärjestelmän viranomaisesta kahdeksan uima -altaasta.

Teoriassa tämä avaa valtavat tehokkuuden voitot ja sallitaan enemmän rahaa sijoittaa pidemmällä aikavälillä yksityiseen omaisuuteen ja infrastruktuuriin.

Mutta se on joutunut kritiikkiin – osittain siksi, että paikallisviranomaiset pelkäävät menettävänsä vaikutusta heidän eläkevarojensa sijoittamiseen ja osittain paikallishallinnon virkamiesten todennäköisten työpaikkojen menetysten vuoksi.

Tämän lisäksi hallituksen tavoitteena on rohkaista yhdistämistä Yhdistyneen kuningaskunnan määriteltyjen maksueläkkeiden keskuudessa, tärkein keino, jolla britit pelastavat nyt eläkkeelle siirtymistä varten. Se haluaa, että määritelty maksuosuus monen työnantajan eläkejärjestelmien arvo on vähintään 25 miljardia puntaa vuoteen 2030 mennessä, jälleen rakennusasteikon ja tehokkuuden tavoitteena. Suunnitelmat myös valtuudet siirtää varoja suunnitelluihin megafundeihin.

Tämä on voittanut laajan teollisuuden tuen. Toukokuussa 17 johtavaa määriteltyä maksujärjestelmän tarjoajaa allekirjoittivat “Mansion House Accord” -yrityksen, joka perustuu Huntin 2023 kompaktiin, vapaaehtoistyöhön sijoittaa 10% heidän työpaikkahalkailuistaan ​​varojen, kuten infrastruktuurin, omaisuuden ja pääoman pääoman, vähintään 5% Ison -Britannian omaisuuserille.

Toistaiseksi niin hyvä.

Räjähtävästi hallitus suunnittelee kuitenkin “takaiskua koskevaa tarjousta”, jonka avulla se voi asettaa “sitovat omaisuuden allokointitavoitteet” – toisin sanoen pakottamalla megafundit sijoittamaan yksityisiin markkinoille ja Yhdistyneen kuningaskunnan omaisuuteen, jos ne eivät saavuta vapaaehtoisia tavoitteita. Perustelu on varmistaa, että jotkut järjestelmät eivät menetä liiketoimintaa tekemällä kalliita etukäteen sijoituksia, kun taas kilpailijat pidättävät.

Mutta se on osoittautunut kiistanalaiseksi. Jotkut teollisuudesta kysyvät, miksi ministerien tulisi kertoa heille, kuinka varat jakautua ja on havainnut ministerien ja virkamiesten ironian – joilla on verovelvollisten rahoittamat runsaasti määriteltyjä etuuseläkkeitä – velvoittaen samat veronmaksajat omaksumaan enemmän riskiä omilla eläkesäästöillä.

Yksi Yhdistyneen kuningaskunnan suurimmista vakuutuksenantajista Avivan toimitusjohtaja Amanda Blanc puhui monille, kun hän kutsui toimenpidettä “kelkkahammeria murtamaan mutteria”.

Ison -Britannian varastot valokeilassa

On kysymyksiä siitä, kuinka valtuudet voidaan panna täytäntöön ja miksi, jos listaamattomat varat ovat niin houkuttelevia, nämä järjestelmät eivät ole jo sijoitettu niihin.

Useat vanhemmat johtajat ovat myös kertoneet minulle yksityisesti, että alan asiantuntemusta ei ole riittävä tällaisen omaisuuden hallintaan.

Reeves pyrki puolustamaan muutosta, kun hän viime viikolla hän kertoi Timesin toimitusjohtajan huippukokouksen, että hän epäili, että olisi tarpeen käyttää takaosaa.

Seuraavana päivänä Financial Times ilmoitti kuitenkin, että Ison-Britannian toiseksi suurimmat eläkepalvelujen skotlantilaiset lesket leikkaavat Ison-Britannian osakkeiden jakamisen korkeimmassa kasvusalkussa 12 prosentista vain 3 prosenttiin.

Merkittävää on, että Skotlannin lesket – joka on Lloyds Banking Groupin omistama – olivat allekirjoittaneet alkuperäisen kartanon talon kompaktin, mutta ei myöhempää sopimusta.

Simon French, Investment Bank Panmure Liberumin vaikutusvaltainen tutkimuspäällikkö, kuvasi sitä “väistämättömänä reaktiona kartanon talon sopimukseen, joka… työntää/vahvan käsivarren Ison-Britannian eläkevirtaa yksityisiin omaisuuksiin seuraavan viiden vuoden aikana”.

Ironista kyllä, kaikki tämä tapahtuu, kuten sijoittajien välinpitämättömyyden vuosien välinpitämättömyyden jälkeen Yhdistyneen kuningaskunnan osakkeet ovat heidän hetkensä auringossa, ja FTSE 100 on niin paljon parempi kuin vain yleiseurooppalainen Stoxx Europe 600 mutta myös S&P 500 tänä vuonna.

Yksi merkittävä kaupunkihahmo kertoi minulle viime viikolla, että hänen sijoituspankin kauppapöytä oli juuri nauttinut sen vilkkaimmasta päivästä yli 20 vuoden aikana – etenkin amerikkalaisten sijoittajien kanssa osoittaen uudistetun kiinnostuksen Yhdistyneen kuningaskunnan osakkeista.

Ministerit väittävät, että verohelpotuksella yksityisille eläkemaksuille, jotka maksavat 46,8 miljardia puntaa vuosina 2022-23, viimeisimmän vuoden, jonka luvut ovat saatavilla, heillä on oikeus pyytää lisää eläkesäästöjä kanavoida Yhdistyneen kuningaskunnan talouteen.

Laitokset saattavat vastata, että jos hallitus haluaa nähdä, että se tapahtuu, se saattaa poistaa joitain esteitä Yhdistyneeseen kuningaskuntaan sijoittamiseen, kuten osakeostoista maksetut epäsuositut 0,5%: n maksu.

Se kaikki luo käsityksen, että vaikka ministerit ja sijoittajat ovat sovittuja investoinnin toivomuudesta Yhdistyneeseen kuningaskuntaan, sen saavuttamisesta ei ole juurikaan yhtä mieltä.

Ja tuntuu varmasti siltä, ​​että Reeves ja hänen kollegansa ovat kiinnostuneempia näkemään sijoituksia yksityisiin omaisuuksiin eikä julkisiin markkinoille.

– Ian King

Ison -Britannian osakkeet ovat laskeneet 0,8% viime viikolla, ja FTSE 100 Lopulta suljetaan tiistaina kolmen peräkkäisen kaupankäyntipäivän jälkeen.

Sillä välin Brittiläinen punta Sain lähes 1% saavuttaakseen 1,36 dollarin, mikä on vahvinta Yhdysvaltain dollaria vastaan ​​tammikuun 2022 jälkeen, toteaa, että FactSet. Valtion joukkovelkakirjamarkkinoilla, 10 vuoden kullattuja tuottoja liukastui viime viikolla ja kauppaa nyt noin 4,47%.

Jos unohdat sen, Amazon sanoi, että se sijoittaa 40 miljardia puntaa Yhdistyneeseen kuningaskuntaan seuraavien kolmen vuoden aikana rakentaakseen ja päivittääkseen suuria varastoja. Ison -Britannian hallitus suhtautui tervetulleeksi investointeihin, koska se näyttää lisäävän kotimaisen kasvua ja tuottavuutta.

– Ganesh Rao