GM:n kyky tasapainottaa voitot ja Trumpin politiikka palkitsee sijoittajat

Detroit- General Motors Yritys on osoittautunut tähdeksi tiukassa nuorten voittojen, autosalkkunsa ja Trumpin hallinnon poliittisen piiskahduksen tasapainottamisessa.

Detroitin autovalmistajan vuoden 2025 tulos nosti General Motorsin osakkeet uudelle ennätystasolle tiistaina, kun yhtiö ylitti tulosarviot ja ennusti vielä paremman vuoden 2026, mukaan lukien 20 prosentin osingonkorotus ja uusi 6 miljardin dollarin osakkeiden takaisinostovaltuutus.

Tulokset eivät ole mitään uutta GM:lle, mutta Wall Streetin analyytikot sanovat, että yhtiö herättää enemmän sijoittajien kiinnostusta kuin sen ikäisensä USA:n autoteollisuuden myynnin, poliittisen sekasorron ja tullien hidastuessa.

“GM tunnetaan vahvasta suorituskyvystään, todistetusta kestävyydestään ja korkeasta tuloslaadustaan ​​(eli vahvasta [free cash flow] TD Cowenin analyytikko Itay Michaeli kirjoitti muistiinpanossa sijoittajille tiistaina:

General Motorsin osakekurssi on noussut yli 70 % viimeisen vuoden aikana, ja monet Wall Streetin analyytikot nostivat hintatavoitteensa ennätystasolle tulosraportin jälkeen. Heistä TD Cowen nosti tavoitehintaansa 10 % 122 dollariin osakkeelta tiistaina.

GM myös erottuu yhä enemmän lähimmistä yhdysvaltalaisista kilpailijoistaan Ford Motor Company ja tähti Monet analyytikot sanoivat, että kun on kyse tuloskehityksestä ja pääoman toteutuksesta.

“Meillä on General Motorsilla Outperform-luokitus sen luokkansa parhaan suorituskyvyn, johdonmukaisen johtoryhmän ja strategian sekä Pohjois-Amerikan autoteollisuuden OEM-valmistajien vahvan tuotevalikoiman ansiosta, mikä johtaa toimialan korkeampiin hinnoitteluun ja marginaaleihin”, J.P. Morganin analyytikko Ryan Brinkman kirjoitti sijoittajamuistiossa tiistaina.

Fordin osake on noussut yli 35 % viimeisen vuoden aikana, mutta sen oikaistu tulosennuste tälle vuodelle on noin puolet GM:n vuonna 2025 raportoimasta. Sen oikaistu vapaan kassavirran ennuste on myös miljardeja dollareita pienempi kuin GM on ennustanut viime vuosina.

Stellantisin Yhdysvalloissa noteerattujen osakkeiden arvo laski viime vuonna noin 27 prosenttia. Yhtiön viimeaikaiset tulokset ovat suurelta osin pettyneet Wall Streetille, kun se yrittää keskittyä käännekohtaansa Yhdysvalloissa.

General Motorsin vuoden 2025 tulos sisältää osakkeenomistajille kuuluvan nettovoiton 2,7 miljardia dollaria eli 3,27 dollaria osakkeelta; oikaistu tulos ennen korkoja ja veroja 12,7 miljardia dollaria eli 10,60 dollaria osakkeelta; ja oikaistu autoteollisuuden vapaa kassavirta 10,6 miljardia dollaria.

Osa siitä, mikä erottaa GM:n muista, on sen kyky navigoida poliittisessa epävarmuudessa Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin aikana.

Koko autoteollisuuden suurimmat haasteet ovat tariffien ja inflaation aiheuttamat kustannusten nousut. GM arvioi, että tariffit maksavat sille 3,5 miljardia dollaria vuoteen 2026 mennessä, ja inflaation mediaani on 1,25 miljardia dollaria.

Mutta GM aikoo lieventää tätä vaikutusta. Autovalmistaja aikoo kompensoida nämä kustannukset 500–750 miljoonan dollarin säästöillä Trumpin politiikan mukaisesti, 1–1,5 miljardilla dollarilla pienemmillä sähköajoneuvojen tappioilla, jotka johtuvat tuotannon vähenemisestä, ja miljardeja muilla eduilla, kuten hinnoittelu- ja takuukuluilla.

“Vuonna 26 hyödykkeiden ja paikallisen tuotannon vastatuulet todennäköisesti kompensoivat lainsäädännölliset myönnytykset, takuuparannukset, pienemmät sähköajoneuvojen tappiot ja alhaisemmat tariffit USMCA-neuvotteluista”, RBC Capitalin analyytikko Tom Narayan sanoi sijoittajille tiistaina lähettämässään muistiossa.

Laajemmin autovalmistajan sähköautojen vetäytyminen, joka sisälsi 7,9 miljardin dollarin alaskirjauksen viime vuonna, tarkoittaa, että se jatkaa kannattavampien perinteisten polttomoottoriajoneuvojen myyntiä.

General Motors voi nyt rakentaa niin monta kaasua syövää ajoneuvoa kuin haluaa ilman liittovaltion rangaistuksia, jotka Trumpin hallinto poisti. Se säästäisi myös miljardeja dollareita ostopisteissä tällaisten sakkojen kompensoimiseksi.

Riippumatta siitä, mitä autoteollisuudessa tapahtuu, GM:n menestys riippuu sen kyvystä sopeutua uuteen ympäristöön ja sen ajoneuvojen mahdollisuuksiin, talousjohtaja Paul Jacobson sanoi puhelussa sijoittajien kanssa tiistaina.

“GM-tiimin joustavuus ja sopeutumiskyky nopeasti kehittyvän teollisuuden ja merkittävien makrohaasteiden edessä on ollut todella merkittävää”, hän sanoi.

GM:n tasapainotus on helpompaa, kun se pystyy tarvittaessa sijoittamaan suuria summia käteistä. Jacobson totesi tiistaina, että yhtiön viime vuoden liikevaihto oli yli 20 miljardia dollaria, mikä viittaa sen oikaistuun liikevoittoon 12,7 miljardiin dollariin ja oikaistuun automaattiseen vapaaseen kassavirtaan 10,6 miljardia dollaria vuonna 2025.

Viiden viime vuoden aikana Detroitin autonvalmistajan keskimääräinen vuotuinen vapaa kassavirta on kasvanut 3 miljardista dollarista 10 miljardiin dollariin.

“Vahva kassavirta antaa meille mahdollisuuden toteuttaa kaikki pääoman allokointikehyksemme pilarit”, Jacobson sanoi. “Odotamme vuosia 2026 ja 2027 investoivamme 10–12 miljardia dollaria vuosittain, mukaan lukien noin 5 miljardia dollaria joidenkin Yhdysvaltojen kysytyimpien ajoneuvojen valmistuskapasiteetin laajentamiseen ja tariffiriskin vähentämiseen entisestään.”

Marraskuusta 2023 lähtien osakkeenomistajille on palautettu takaisinostojen lisäksi 23 miljardia dollaria kassavirtaa takaisinostoilla. Tämä auttoi nostamaan yhtiön osakekurssia eliminoimalla yli 465 miljoonaa osaketta, mikä vastaa lähes 35 % yhtiön nykyisistä osakkeista (tällä hetkellä noin 930 miljoonaa osaketta).

General Motors on yksi ensimmäisistä suurista autonvalmistajista, joka raportoi neljännen vuosineljänneksen ja 2025 tuloksensa. Sen suorituskyky myös painostaa muita todistamaan tiukkoja kykyjään.

“Uskomme, että on tärkeää muistaa, että nykyinen liiketoiminta on hyvin erilaista kuin GM:n vuosikymmen sitten, sillä tuotot ovat kestävämpiä kuin luullaan ja sijoitus on tasapainoisempi ja pragmaattisempi”, Barclaysin analyytikko Dan Levy sanoi sijoittajille keskiviikkona antamassaan muistiossa. “GM näyttää olevan valmis palaamaan samalle vahvalle kannattavuustasolle, jonka se on nähnyt viime vuosina, vaikka tariffikustannukset on sisällytetty sen kustannusrakenteeseen.”

GM vihjasi myös, että sen kustannukset ja tulot paranevat edelleen vuoden 2026 jälkeen, kun yritys jatkaa tuotevalikoimansa mukauttamista, kustannusten nostamista ja tuotannon siirtämistä Yhdysvaltoihin.

General Motorsin vuoden 2026 tulosohjeistus sisältää osakkeenomistajille kuuluvan nettovoiton 10,3–11,7 miljardia dollaria; oikaistu tulos ennen korkoja ja veroja 13 miljardista US$15 miljardiin US$; ja osakekohtainen tulos tänä vuonna 11–13 dollaria.

— CNBC Michael Bloom osallistunut tähän raporttiin.