Yhdysvaltain keskuspankin puheenjohtaja Jerome Powell reagoi puhuessaan tiedotustilaisuudessa kahden päivän liittovaltion avoimen markkinakomitean (FOMC) kokouksen lopussa Washington DC: n keskuspankissa 29. tammikuuta 2025.
Andrew Caballeo-Reynolds | AFP | Getty -kuvat
Liittovaltion keskuspankin virkamiesten tämän viikon kokouksessa odotetaan pitävän korot vakaina, mutta mukauttavat näkemyksensä taloudesta ja mahdollisesti korkojen tulevasta reitistä.
Jos markkinoiden hinnoittelu on oikein, ei käytännössä ole mitään mahdollisuutta, että keskuspankin päätöksentekijät siirtyvät tärkeimmän koron nykyisestä tasosta, jonka tavoitteena on väliaika 4,25–4,5%. Puheenjohtaja Jerome Powell ja hänen kollegansa ovat viime viikkoina puolustaneet potilasstrategiaa, jossa heidän ei tarvitse olla kiirettä tehdä mitään.
Mutta niiden odotetaan myös vapauttavan vihjeitä siitä, mistä asiat menevät täältä presidentti Donald Trumpin kauppa- ja finanssipolitiikan epävarmaa taustaa vastaan. Se voi sisältää kaiken inflaatio- ja talouskasvun ennusteiden mukautuksista siihen, kuinka usein he odottavat alentavan korkoja edelleen.
“Keskiviikkoa ei ole mahdollisuutta leikata, joten kaikki muut asiat muuttuvat tärkeämmäksi”, sanoi Pohjois -Amerikan Allianzin kaupan vanhempi taloustieteilijä Dan North. “He sanovat periaatteessa:” Tiedätkö mitä, meillä ei ole nyt kiirettä. “
Se on itse asiassa ollut Powellin ja hänen liittovaltion avoimien markkinoiden komitean kollegoiden vallitseva viesti. Aiemmin tässä kuussa New Yorkin taloustieteilijöiden puheessa Powell vaati “Ei tarvitse olla kiirettä”, kun keskuspankit etsivät “suurempaa selkeyttä” Trumpin hallintoon.
Uudet BKT: n, inflaation, työttömyyden näkymät
Sitten kansalaiset jätetään huokosiin päivitysten avulla, jotka Fed tekee neljännesvuosittaisia ennusteitaan korkoista, bruttokansantuotteesta, työttömyydestä ja inflaatiosta. Äskettäin toteutettujen tietojen perusteella FED pystyi nostamaan 2025 inflaatioprosessiaansa (joulukuussa 2,5%: n mahdollisuus oli sekä ytimessä että otsikossa), kun taas hänen BKT: n projektiotaan (2,1%). Powell isännöi tavallista tiedotustilaisuutta kokouksen jälkeen.
Korkokysymyksessä liittovaltion avoimen markkinoiden komitea käyttää “dot -plot” -verkostoaan yksittäisten jäsenten aikomuksiin.
Siellä voi tapahtua huomattava erimielisyys. Komitea voisi säilyttää mahdollisuutensa joulukuussa kahdelle leikkaukselle, poistaa yhden tai molemmat, tai epätodennäköisesti lisätä toinen lausunto mahdollisesta hidastumisesta. Kaikki näyttää olevan pöydällä.
“Uskon, että tänä vuonna voi olla yksi tai nolla, varsinkin jos tulli juuttuu”, North sanoi. “En usko, että he yrittävät säästää taloutta alentamalla korkoja, koska he tietävät, että jos ne kirjautuvat inflaatioon, heidän on palattava takaisin ja aloitettava uudestaan.”
Taloustieteilijät ovat huolissaan Trump-tuppeista, jotka voivat palata inflaatioon, varsinkin jos presidentti muuttuu aggressiivisemmaksi sen jälkeen, kun Valkoinen talo julkaisee globaalin tarkastelun tullitilanteesta 2. huhtikuuta. Jos Fed on huolestunut enemmän tullien ohjaamasta inflaatiosta, se voi olla vielä haluttomampaa vähentää.
Sijoittajilla on oikeus olla huolissaan FOMC: n osoittamasta suunnasta, sanoo Macquarien maailmanlaajuinen FX ja PROTE: n strategia Thierry Wizman.
“Tätä huolta koskee epäily, että Fed ei ole enää” vastuullinen “, ja se on luopunut makrotaloudellisesta politiikasta Trumpin hallintoon”, Wizman kirjoitti. “Kun otetaan huomioon nykyinen epävarmuus ja viimeisin inflaatio -odotusten lisääntyminen, FED: llä voi olla vaikeaa merkitä vielä kolme korkoa tai jopa kaksi muuta. Se voi puristaa nopeusleikkauksen vuonna 2026, mikä vain jättää mediaanin” DOT “-leikkauksen vuodelle 2025.”
Markkinat näkevät vielä kaksi tai kolme leikkausta
Jos Fed päättää pysyä kahdessa leikkauksessa, se todennäköisesti on “välttää viimeisimpien markkinoiden turbulenssin lisääminen”, sanoi Goldman Sachin taloustieteilijä David Mericle huomautuksessa.
Suuret osakemarkkinat ovat keskimäärin kelluvia korjausalueen ympärillä eli 10%: n alennukset korkeuksista.
Aikaisemmin “Fed Put” -ideassa markkinat ovat odottaneet keskuspankin helpottavan politiikkaa vastauksena markkinamatkoihin. Kauppiaat eivät odota alkuperäisen koron alennuksen tapahtuvan ainakin kesäkuussa ja palkitsevat ylimääräisellä neljännesvuosiprosentilla, joka on helpotettu ja noin 50-50 mahdollisuus kolmanteen muutokseen vuoden lopussa, CME-ryhmän Fedwatch-toimenpiteen mukaan Fed Fundin futuurien hinnoittelu.
Mutta se voi olla jopa liian kunnianhimoinen, Wizman sanoi.
“Itse asiassa markkinat näyttävät tulleen Dovishista Fedissä, ja sen sijaan, että ilmoittaisivat omaa luottamustaan visioonsa, Fed voi antaa sen sijaan merkille mitään luottamusta. FOMC -kokous voi jättää monia kysymyksiä vastaamattomia, samoin kuin Jay Powellin lehdistötilaisuudessa”, hän sanoi käyttäen Powellin lempinimiä.
Komitea voi myös käsitellä “kvantitatiivista teroitusta” -ohjelmaansa, jossa se sallii korkotason kypsistä joukkovelkakirjalainoista taseessa joka kuukausi. Markkinat odottavat yleensä, että Fed lopettaa ohjelman myöhemmin tänä vuonna, ja viimeaikaisissa kokouksissa on keskustellut, kuinka parhaiten käsittelee keskuspankin 6,4 biljoonan dollarin dollaria valtiovarainministeriö- ja asuntolainoja.
