Torsten Asmus | ISTOCK | Getty -kuvat
Valtiovarainministeriö pitkällä aikavälillä hyppäsi tällä viikolla ja lentää ennen liittovaltion keskuspankin koron alennusta, koska joukkovelkakirjalainan sijoittajat eivät saaneet hakemustaan vakuutusta.
Se 10-vuotias kassa Vaihto hyppäsi jopa 4,145% laskun jälkeen alle 4% tällä viikolla. Se 30 vuoden valtion rahasto Palautus – seurasi tiiviisti sen yhteydestä asuntolainoihin – toimi noin 4,76%, kun se oli alhaisempi 4,604% aiemmin tällä viikolla.
10-vuotias valtiovarainministeriö, 1 kuukausi
Fed laski viitearvojaan luotonantokorkoon neljänneksen prosenttiyksikköä 4,00–4,25%: iin keskiviikkona pidetyn kokouksensa lopussa, mikä sai sijoittajat lähettämään osakkeet ennätyksellisen korkealle, kun he hurrasivat vuoden ensimmäistä koronkoron alennusta. Mutta joukkovelkakirjalainan kauppiaat näkivät muutoksen mahdollisuutena “myydä uutisia” viimeisimmän joukkovelkakirjalainan voiton jälkeen, toteaa BFG Wealth Partnersin sijoituspäällikön päällikkö Peter Boockvar.
Pidempien päivättyjen joukkovelkakirjalainojen kauppiaat “eivät halua, että Fed alentaa korkoja”, sanoi Boockvar.
Heidän pitkäaikaisten joukkovelkakirjojen myynti laski hinnan ja nosti tuottoon. Joukkovelkakirjalainojen hinnat ja tuotto kulkevat käänteiseen suuntaan.
Rahapolitiikan helpottaminen aikaan, jolloin inflaatio ylittää FED: n 2 prosentin tavoitteen ja talous näyttää tasaisesti, voi viitata siihen, että keskuspankin on “ottaa silmä” inflaatiosta, sanoi Boockvar, tärkeä pidemmän keston riski. Keskiviikkona vapautetut päivitetyt rahoitusennusteet osoittivat, että päätöksentekijät näkivät ensi vuonna jonkin verran nopeamman inflaation.
30-vuotias valtiovarainministeriö, 1 kuukausi
Sijoittajat ovat etsineet Fedia siirtääkseen painotuksensa inflaation torjunnasta työmarkkinoiden lisäämiseen heikojen työllisyystietojen jälkeen aiemmin tässä kuussa. Fedin puheenjohtaja Jerome Powell kutsui keskiviikon koron alensi “riskienhallinta” -liikettä ja osoittivat pehmentäviä työmarkkinoita.
”Viljelijämarkkinat, OM [longer yields] Jatka korkeampaa, lähettäisi viestin, että “emme usko, että sinun pitäisi aggressiivisesti alhaisemmat korot inflaatiolla 3 prosentilla”, Boockvar sanoi.
Lisäksi Boockvar kertoi, että tällä viikolla korkeammat tuotot tulivat pidempään päivättyihin joukkovelkakirjalainojen hintoihin, jotka olivat nousseet tasaisesti viime kuukausina ja lähettivät tuoton alhaisemmaksi. Se oli samanlainen ominaisuus, joka nähtiin Fedin koron alennuksen jälkeen viime vuoden syyskuussa, hän totesi.
10-vuotias valtiovarainministeriö, 6 kuukautta
Mutta Boockvar sanoi, että on huomattavaa, että 10-vuotias seteli on muuttunut hiukan verrattuna vuoden 2024 alkuun huolimatta Fed-leikkaushinnoista useita kertoja siitä lähtien.
Pitkän aikavälin vastineessa voi olla seurauksia asuntolainoihin suurista lippuostoista, kuten asunnoista ja autoista sekä luottokorttikustannuksista. Asuntolainan korot nousivat Fed-korkojen jälkeen tällä viikolla saavutettuaan kolmen vuoden läpän ennen keskuspankin toimintaa.
Kodinrakentaja Kevyempi Wall Street jätti torstaina kolmannen vuosineljänneksen tulo -odotukset ja tarjosi heikkoja ohjeita toimitusille kuluvan vuosineljänneksen aikana. Toimitusjohtaja Stuart Miller kertoi lausunnossaan, että Miamissa sijaitseva Lennar tapasi “jatkuvan painostuksen” nykypäivän asuntomarkkinoilla ja “korotettu” korkoja suuressa osassa kolmannella vuosineljänneksellä.
Etsitkö “kauheita uutisia”
Vaikka osakemarkkinat voivat siirtyä huomattavasti korkojen alennukseen, joukkovelkakirjalainan sijoittajat yrittävät tehdä päätöksiä sen perusteella, mikä on suurempi kuva, FWDBONDS: n pääekonomisti Chris Rupkeyn mukaan.
“Se ei ole matka, se on määränpää”, hän sanoi. Tämä voidaan osittain määrittää tarkastelemalla keskuspankin ennusteita tuleville korkojen alennuksille ja Fed -rahastojen havaittuun neutraaliin korkoon.
“He yrittävät arvioida: Mikä on tässä pudotuspeleissä?” Rupkey sanoi. “Talonpojan markkinat todella reagoivat, kun on varma, että keskuspankki alentaa dramaattisesti hintoja.”
Yksi piste Bockvar kertoi, että Yhdysvaltojen paluu pitkällä aikavälillä voi myös vaikuttaa heidän kansainväliset kollegansa, mikä myös pyrkii liikkumaan korkeammalle, mikä tekee siitä avaimen ulkomaisten keskuspankkien ulkomaisen taloudellisen kehityksen ja liikkeiden seuraamiseen.
Sijoittajien tulisi silti olla varovaisia, mitä he haluavat pitkään päivättyjen tuotteiden suhteen, Rupy varoitti.
Palautusjäte ilmoittaa usein taantuman horisontissa, ekonomisti sanoi. Itse asiassa tämän viikon palautuksesta johtuvan Rupkey hyppää osittain työttömyyshakemusten putoamiseen, mikä osoittaa vähemmän pian taloudellisen laskun riskiä pian.
“Älä ole niin tyytyväinen, että joukkovelkakirjalainan korot ovat alhaalla, koska se voi tarkoittaa, että sinun on mahdotonta löytää työtä”, Rupkey sanoi.
“Valitettavasti joukkovelkakirjamarkkinat sisältävät vain huonoja uutisia”, hän lisäsi. Ja valitettavasti “ei vain huonoja uutisia … kauheita uutisia.”
– CNBC: n rauha Imbert ja Diana Olick osallistuivat tähän raporttiin.
