Euroopan keskuspankin korkopäätös, syyskuu 2025

Euroopan keskuspankki sisälsi korot tasaisesti torstaina, kun taloudellinen epävarmuus on edelleen Yhdysvaltain Donald Trumpin aggressiivisen tullilain seurauksena.

Päätöksen edessä markkinat olivat hinnoiteltuja noin 99 prosenttia EKP: n avainaseman kasvin korosta, joka toimitettiin 2 prosenttiin toisen kerran peräkkäin. Keskuspankki laski kesäkuuhun mennessä kesäkuuhun mennessä, mikä alensi hintoja entisestään viime vuoden ennätyksellisestä 4%: sta.

“Inflaatio on tällä hetkellä noin 2% keskipitkän näkyvyyden tavoitteista, ja hallintoneuvoston arviointi inflaationäkymästä on suurelta osin muuttumaton”, EKP sanoi lausunnossaan.

Keskuspankki lisäsi, että se seuraa kokouspäivää, tietojen menetystä eikä siirtynyt tiettyyn korkojen polkuun. EKP tarjosi vain vähän hintojen tulevasta suunnasta.

EKP kamppailee globaalin taloudellisen epävarmuuden kanssa huolimatta inflaatiosta euroalueella, joka kelluu keskuspankin 2 prosentin tavoitteiden ympärillä viime kuukausina, ja EU: ssa, joka tekee kauppasopimuksen Yhdysvaltojen kanssa

Transatlanttiset kumppanit suostuivat 15 prosenttiin EU: n viennin tariffit Yhdysvaltoihin heinäkuussa, ja lisätietoja viime kuussa syntyneistä puitteista. Se herätti joitain kysymyksiä tärkeille eurooppalaisille aloille lääkkeinä.

On kuitenkin edelleen, että tietyt ongelmat – esimerkiksi viinin ja levityksen asetukset – jätettiin auki. Huolet ylimääräisistä tullista on kasvanut myös Trumpin vastatoimenpiteen jälkeen EU: ta vastaan ​​sen jälkeen, kun se oli osunut AakkosetGoogle, jonka kilpailuoikeuden sakko on 3,45 miljardia dollaria.

Pelko vaikutuksista, joita velvollisuuksilla voi olla talouskasvuun, on edelleen. Kasvu euroalueella on pysynyt hitaana, vaikka hinnat ovat laskeneet, ja viimeisimmät luvut, joiden kasvu oli vain 0,1% toisella vuosineljänneksellä 0,6%: n laajentumisen jälkeen edellisen kauden aikana.

Lakimies totesi torstaina, että “talouskasvun riskit ovat tasapainoisempia”.

“Vaikka viimeisimmät kauppasopimukset ovat vähentäneet epävarmuutta, kauppasuhteiden uusi heikkeneminen voi edelleen heikentää vientiä ja vähentää investointeja ja kulutusta”, hän sanoi. Laki totesi myös, että “inflaatiomahdollisuudet ovat edelleen epävarmempia kuin tavallisesti edelleen epävakaa kauppapolitiikkaympäristö”.

Vastauksena CNBC: n Annette Weisbachin kysymykseen Lagarda lisäsi, että kaupan turvallisuus oli “selvästi vähentynyt”, kun riskejä, kuten Yhdysvaltojen politiikkaa koskevia eurooppalaisia ​​vastatoimia, ovat vähentyneet. Mutta Lagarde sanoi, epävarmuus ei ole palannut “normaalille”, edeltäviin tason tasoihin ja lisännyt, että “ehkä siellä on normaali taso”.

Taloustieteilijät ja analyytikot näyttivät jakautuneilta, jos he voivat odottaa enemmän koronleikkauksia, jotka odottavat.

Taloudellisten odotusten perusteella keskuspankki ei “kiirehdi alentamaan korkoja edelleen”, kertoo konsultointiyrityksen RSM: n pääekonomisti Thomas Pugh.

Mutta hän totesi, että “15% EU: n viennistä Yhdysvaltoihin ja lisääntyneeseen epävarmuuteen kohdistuvat kysynnän, mikä mahdollisesti jättää oven auki lisäkorkojen vähentämiseksi vuoden lopussa”.

“Yhdistelmä investointien ja vientiä, vahvempi euro ja halvempi tuonti Kiinasta voisi heikentää kasvua ja inflaatiota tarpeeksi, jotta taataan uusi korkojen alennus myöhemmin tänä vuonna”, Pugh selitti muistiossa.

Muualla Schrodersin euroalueen ekonomisti Irene Lauro sanoi, että torstain ilmoitukset “vahvistaa mielipiteemme, että avustusjakso on päättynyt”.

Lauro näkee kaupankäynnin turvallisuuden haalistumisen ja euroalueen taloudellinen elpyminen kiihtyy, kun yritykset muuttuvat vähemmän varovaisiksi ja työmarkkinat ovat edelleen tiukkoja.

“Euroalueelle on siirretty riskejä kaupan epävarmuudesta poliittiseen epävakauteen. Ranska on nyt verotuksessa. Mutta talouden kestävyys ja vahvistavat kotimaisen kysynnän tarkoittaa, että EKP: llä on varaa pitää rahapolitiikka muuttumattomana”, hän sanoi.

Itse koron odotetaan yleensä kiinnittävän huomiota torstaihin Law -lehdistötilaisuudessa ja viimeisimmät inflaatio- ja talouskasvun ennusteet. Keskuspankki päivitti viimeksi rahoitusennusteensa kesäkuussa.

“Uudet EKP: n henkilöstön ennusteet esittävät imagoa inflaatiosta, joka on samanlainen kuin kesäkuussa laskettu. He näkevät keskimäärin otsikkoinflaation 2,1% vuonna 2025, 1,7% 2026 ja 1,9% vuonna 2027”, sanoi keskuspankki.

Kesäkuussa otsikkoinflaatio arvioitiin keskimäärin 2% tänä vuonna, 1,6% ensi vuonna ja 2% vuonna 2027.

Ruoka- ja energiakustannusten poistavan ns. Ydininflaation odotetaan olevan keskimäärin 2,4% tänä vuonna ennallaan edellisestä arviosta.

Kun hän tarkasteli talouskasvua, EKP sanoi, että “talouden odotetaan kasvavan 1,2% vuonna 2025, mikä tarkistettiin kesäkuussa odotetusta 0,9%: sta.”

Vuoden 2026 ennuste leikattiin hieman 1%: n kasvuun.