Euroopan keskuspankilla on hinnat, kun tullit pitävät päätöksentekijöitä reunalla

Euroopan keskuspankki piti torstaina korot vakaana suuren taloudellisen epävarmuuden keskellä, kun Euroopan unioni salaa neuvottelemaan kauppasopimuksesta Yhdysvaltojen kanssa ennen kuukautta.

EKP on laskenut korkoja jokaisessa neljässä kokouksessaan toistaiseksi tänä vuonna ja ottanut tärkeimmät talletuslaitoksensa tammikuussa 3 prosentista 2 prosenttiin kesäkuussa. Viime vuonna se laski hintoja ennätyksellisen korkeimmalla tasolla 4%.

“Ympäristö on edelleen poikkeuksellisen epävarma, etenkin kauppakiistojen takia”, EKP totesi lausunnossaan jättäen sen, että sen inflaatio- ja kasvunäkymät kesäkuusta lähtien tukevat viimeisimmät tiedot.

Vaikka vuotuinen inflaatio euroalueella saavutti keskuspankin 2 prosentin tavoitteen viime kuussa, kauppiaat odottivat suurelta osin otetta heinäkuussa – pääasiassa geopoliittisen volatiliteetin vuoksi. Yhdysvallat on EU: n suurin kahdenvälinen kauppa- ja sijoituskumppani ja 27-jäsenen lohkot, jotka vientivät 503 miljardia dollaria (590 miljardia dollaria) tavaroista valtioille viime vuonna.

Torstaina kaupan suhteiden tulevaisuus pysyi ilmassa, ja sillä oli mahdollisuus 15 prosentille tullikorkoon kaikista EU: n tuonnista Yhdysvaltoihin yhdessä EU: n vastatoimenpiteiden kanssa.

EKP: n virkamiehet ovat jo jonkin aikaa ehdottaneet, että heidän työnsä inflaation vähentämiseksi on melkein tehty, koska se jahtaa ns. “Neutraalin” tason jälkeen, jolla nopeudet eivät stimuloi eikä rajoita kasvua. EKP: n pääekonomisti Philip Lane kertoi CNBC: lle aiemmin tässä kuussa, että “viimeinen pyörä on valmis, mikä alentaa inflaatiota”, mutta päätöksentekijät pysyisivät tietoisina muutoksista keskipitkän aikavälin näkemyksessä.

Päätöksen jälkeen pidetyssä lehdistötilaisuudessa EKP: n presidentti Christine lainasi, että euroalueen talous oli suoriutunut odotettua paremmin ensimmäisen vuosineljänneksen aikana. Tämä johtui osittain viennin etukuormasta ennen odotettavissa olevien tullien nousua, mutta myös vahvemman yksityisen kulutuksen ja sijoitusten, reaalitulojen ja yksinkertaisempien rahoitusolosuhteiden vuoksi.

Eurovyöhykkeen BKT: n kasvu tuli odotettua paremmin 0,4% vuoden kolmen ensimmäisen kuukauden aikana.

Lait korostivat ennusteen nykyistä epävarmuuden tasoa ja jatkoivat sanomista, että kasvuvaarat “kallistettiin haittaan”, kaupan jännitteiden lisääntyessä, jotka mahdollisesti vähentävät vientiä, investointeja ja kulutusta, ja painavat liiketoiminnan ja kotitalouksien tarjontaa.

Sitä vastoin nopea ratkaisu kaupan jännitteissä yhdessä korkeamman Euroopan puolustus- ja infrastruktuurikustannusten kanssa voi lisätä kasvua enemmän kuin aiemmin ennustettuina tulevina kuukausina, hän sanoi.

Sijoittajat ovat halunneet arvioida, onko keskuspankki huolissaan euron viimeaikaisesta arviosta, jolla voi olla deflaatiovaikutus, kun tuonti tulee halvemmaksi.

Lagarde totesi torstaina, että vahvempi euro voisi “vähentää odotettua inflaatiota” ja että korkeammat globaalit tullit voisivat samalla heikentää hinnankorotusta, jos maat, joissa ylikapasiteetti, ohjaavat viennin euroalueelle.

Mutta hän korosti jälleen, että EKP seuraa takaskenaariota, jossa pirstoutuneet toimitusketjut rajoittavat kotimaan taloutta ja lykkäävät hintoja ympäri maailmaa. Hän sanoi myös korkeammat verokustannukset ja äärimmäiset säätapahtumat myös inflaatiossa ylöspäin.

Euro oli kapea EKP: n päätöksen jälkeen ja vaihtoi noin 0,15% alhaisemmaksi Yhdysvaltain dollariin klo 14.11 Lontoossa 1 175 dollariin. Se on edelleen noussut noin 1 026 dollarin hinnasta vuoden alussa, koska sijoittajat ovat suurelta osin siirtyneet Greenbackenista poliittisen ja taloudellisen epävarmuuden vuoksi.

”Voimme nähdä vielä yhden [rate] Leikkaa myöhemmin tänä vuonna, mutta EKP odottaa, voidaanko Yhdysvaltojen 30 prosentin tullitehtävien käyttöön ottamista EU: n tuotteista 1. elokuuta alkaen, sanoo talousneuvoja Joe Nellis, kun MHA raportoi torstaina.

“Jos käytettäväksi kauppasopimusta ei saavuteta etukäteen, EKP voi tarkastella syyskuussa vähentämisprosentteja vastaamaan talouskasvulle, jonka tullit tuovat käyttöön.”

Deutsche Bankin eurooppalaisen taloustieteilijän päällikkö Mark Wall kertoi, että EKP säilyttäisi kaikki vaihtoehdot pöydällä – mikä voi tarkoittaa jopa korkojen palaamista horisontissa.

“Jos kaupankäynnin turvallisuus haalistuu, joustavan talouden ja merkittävän verohelpotuksen yhdistelmä johtaa lopulta ylöspäin suuntautuviin inflaatioihin. Markkinat eivät ole kaukana keskittymisen muuttamisesta viimeisestä leikkauksesta ensimmäiseen lisäykseen”, Wall sanoi.