EKP: n jäsenet sanovat, että inflaatiotyö on melkein tehty, mutta tariffiriskejä

Vuosien ajan pandemian, toimitusketjujen, energian ja inflaation hallinnassa, Maailmanpankin ja kansainvälisen valuuttarahaston kevääkokouksissa oli uusi aihe tämän vuoden aikana: Tariffit.

IMF asetti sävyn aloittamalla viikon julkaisemalla viimeisimmät taloudelliset ennusteet, jotka vähentävät Yhdysvaltojen, Yhdistyneen kuningaskunnan ja monien Aasian maiden kasvunäkymiä. Vaikka taloustieteilijät, keskuspankkiirit ja poliitikot ovat käyneet paneeleja ja kulissien takana olevia neuvotteluja, monet yrittävät selvittää, ovatko Kiinan ja Yhdysvaltojen väliset jännitteet-vai ehkä eivät-jäähdytyksiä.

Euroopan keskuspankin päätöksentekijät, jotka CNBC puhui tällä viikolla, tarttuivat laajasti köyhän kaltaisen sävyn, osoittaen, että he näkivät korot jatkavan laskua ja vähän ylösalaisin euroalueen inflaatiolle. Kuitenkin kaikki korosti nykyistä korkeaa epävarmuutta, tarvetta seurata tietojen seurantaa ja suuret riskit kasvunäkymiin – myös Englannin keskuspankin pääjohtaja Andrew Bailey toistaa CNBC: n torstaina haastattelussaan.

Nämä olivat joitain EKP: n jäsenten pääviestejä tällä viikolla.

Inflaatio- ja rahapolitiikasta:

“Olemme menossa kohti [inflation] Kohde vuoden 2025 aikana, niin että disinflaatioprosessi on niin paljon tiellä, että olemme valmistumassa. Mutta meillä on iskuja, tiedät, ja iskut ovat kostea BKT: ssä. Se on negatiivinen shokki vaatimukselle. “

“Nettovaikutus inflaatioon riippuu siitä, mitkä vastatoimet lopulta Eurooppa ottaa. Sitten meidän on otettava huomioon [German] Infrastruktuurirahaston puolustusinvestointien verotukselliset verotuksella. “

“Olemme nähneet peräkkäisiä liikkeitä, tiedät, ilmoituksen [of U.S. tariffs]ja sitten tauko ja sitten joitain poikkeuksia. Joten meidän on oltava erittäin tarkkaavaisia ​​… joko leikkaamme, joko keskeytymme, mutta olemme äärimmäisen riippuvaisia ​​tietoja. “

Markkinoilla:

“Kun olimme tehneet ennusteemme, odotimme, että … dollari arvostaisi, että euro heikentyisi. Se ei ole mitä me näimme. Ja eri kategorioissa on tapahtunut joitain vasta-intuitiivisia liikkeitä.”

“Saksan markkinat ovat ilmeisesti järkyttyneet positiivisella tavalla ohjelma, jonka Saksan hallitus on pian asettanut, sitoutumalla puolustamiseen sitoutumalla suureen rahastoon infrastruktuurin kehittämiseen.”

Tariffin epävarmuudesta:

“Jos katson taaksepäin viimeisen 14 vuoden aikana, pandemian ensimmäisinä päivinä mielestäni se oli vertailukelpoinen epävarmuus siihen, mitä meillä on nyt.”

“Lyhyellä aikavälillä on kristallinkirkas, että Yhdysvaltain hallituksen tariffitehtävien arvaamattomuuden luoma epävarmuus toimii vahvana negatiivisena kasvuna. Periaatteessa epävarmuus on kuin vero ilman tuloja.”

Inflaatiovaikutuksesta:

“Lyhyellä aikavälillä meillä on alhaisempi kasvu. Meillä on todennäköisesti myös alhaisempi inflaatio. Kuten myös näemme, euro on myös arvostava, koska energian hinnat ovat myös laskeneet. Joten yhdessä lyhyellä aikavälillä sellaisen negatiivisen tekijän epävarmuuden kanssa on kristallinkirkas, että se kiihdyttää desinflaatiota.”

“Mutta keskipitkällä aikavälillä inflaationäkymät eivät ole kaikki niin selviä. Mielestäni on edelleen näitä kielteisiä tekijöitä. Mutta keskipitkällä aikavälillä saatat saada vastatoimenpiteet. Saatat saada globaalien arvoketjujen häiriöitä, jotka saattavat olla myös inflaatiota muualla maailmassa kuin vain Yhdysvalloissa. Ja silloin tietysti meillä on fisc -politiikka, joka tulee Euroopassa.

Kesäkuun koron leikkauksella ja markkinoiden hinnoittelulla vielä kahdelle EKP -koronleikkaukselle vuonna 2025:

“Olen täysin avoin. Luulen, että on aivan liian aikaista jo ottaa asemaa kesäkuussa, onko se toinen leikkaus. Se riippuu täysin näistä ennusteista.”

“Minun olisi nähtävä rakenteellisempi analyysi vaikutuksista edessämme olevaan inflaatioprofiiliin, ja vasta sitten voin sanoa, ovatko markkinat hinnoittelua messut vai enkö.”

Tarve odottaa lisää tietoja ja uutisia tariffeista:

“Emme ole nähneet tätä epävarmuutta nyt vuosien ajan … ellei epävarmuus laantu oikeiden päätösten perusteella, meidän on pidätettävä useita päätöksiämme, ja siksi emme tiedä vielä, mihin suuntaan rahapolitiikkaa tulisi siirtää parhaiten.”

“Ennen kuin tarkastellaan tietoja yksityiskohtaisesti, kysymys on, millaisia ​​poliittisia päätöksiä tehdään? Onko se, että meillä on jonkin verran tariffien korotuksia? Onko se, että meillä on vahvat tariffien nousut? Onko se, että meillä on kosto korkeilla vasta -tariffeilla?”

EKP: n huhtikuun koron leikkauksessa:

“Mielestäni on laaja yksimielisyys [on rates]. Mutta tietysti marginaalilla ihmiset eroavat toisistaan. “

“Arvosteluni on, että tällä hetkellä se ei ollut vielä selvää missä määrin [tariff] vastatoimia otettiin. Koska Euroopan vastatoimien kanssa hinnat ovat saattaneet nousta. Ilman vastatoimia, todennäköisesti hintapaine on laskussa. Ja toistaiseksi emme tiedä vielä suuntaa. “

Korkojen suuntaan:

“Luulen, että jos viimeaikaiset äänet järjestelystä [on trade] Pitäisi olla totta tässä tapauksessa, melko todennäköistä, että se on enemmän haittapuolia kuin hintojen nousu. Mutta tätä voidaan muuttaa erilaisilla päätöksillä ja sen tuloksella, voimme jopa kuvitella [the] Muu suunta. Toistaiseksi ei, se on alhaalla. “

“Tänä vuonna voi olla edelleen leikkauksia, mutta määrä on edelleen erinomainen.”

Tariffien mahdollisuus:

“Kaikella tällä epävarmuudella ja haavoittuvuudella tämä on myös Euroopan mahdollisuuksien aika.”

“Euroopan on aika ymmärtää kaikki taloudellisen supervalta-olemisen näkökohdat ja siitä, että siitä tulee todella täysin fildoitu poliittinen ja geopoliittinen supervalta, ja tämä edellyttää, että kaikki päätökset, joita aikaisemmin ei aiemmin toteutettu.”

“Tämä vaatii poliittista tahtoa, poliittista sisua näiden päätösten tekemiseksi ja Euroopan talouden vahvistamiseksi ja sen paikkansa globaalissa maailmassa.”

Markkinareaktiota tariffeihin:

“Toistaiseksi se näyttää olevan suhteellisen järjestäytynyt … mutta jos tarkastellaan Eurooppaan leviämistä, rahoitusmarkkinat toimivat enemmän tai vähemmän hienoja, emme ole nähneet leviämistä räjähtävää tai muuta sellaista.”

“Mutta makroskenaarioiden kannalta tämä epävarmuus on kuitenkin erittäin kohonnut siinä mielessä, että mahdolliset tulokset ottaen huomioon useita skenaarioita ja niiden todennäköisyydet ovat hyvin samankaltaisia ​​lähtötason kanssa [tariff] skenaario.”