Compass siirtää kaupankäyntinsä dollareihin

Tämä raportti on tämän viikon CNBC:n UK Exchange -uutiskirjeestä. Kuten mitä näet? Voit tilata tässä.

Lähetys

Kompassi onko se harvinainen peto — brittiläinen yritys, joka on alansa todellinen maailmanjohtaja.

Maailman suurinta sopimusruokailuyritystä, joka tarjoilee vuosittain 5,5 miljardia ateriaa kouluissa, korkeakouluissa, työpaikoilla, sairaaloissa ja urheilupaikoilla yli 25 maassa, pidetään hyvin hoidettuna yrityksenä.

Näin ollen sen kaupankäynnin päivitykset eivät yleensä innosta, ja ne koostuvat rutiininomaisesti uutisista orgaanisen myynnin kasvusta, marginaalien parannuksista ja – kun työpaikkaruokailutoimintaa ulkoistetaan vähitellen ympäri maailmaa – uusien yritysten voittoja.

Viime viikon päivitys toi kuitenkin jotain kulmakarvoja kohottavampaa, kun Compass ilmoitti, että se muuttaa 1. huhtikuuta alkaen sen osakkeiden kaupankäyntivaluutan punnasta Yhdysvaltain dollariin.

Yhtiö selitti, että koska lokakuusta 2023 lähtien on raportoitu dollareissa, toimenpide yhdenmukaistaisi sen osakekurssin kaupankäyntivaluutan raportointivaluuttansa kanssa, “vähentäen valuuttakurssien volatiliteettia osakkeen hinnassa ja yksinkertaistaen maailmanlaajuisten sijoittajien sijoituskohdetta”.

Katso käsien vääntelyä sen suhteen, kuinka Compass – joka saa noin kolme neljäsosaa tuloistaan ​​dollareina — voisi olla seuraava iso brittiyhtiö, joka jättää Lontoon New Yorkin pörssiin.

Compassin protestit siitä, että se jatkaisi osinkojen maksamista punnissa, elleivät osakkeenomistajat päätä saada niitä dollareina, putosivat kuuroille korville.

Itse asiassa Compass käytti hyväkseen suhteellisen äskettäin tehtyä muutosta niin kutsuttuihin “perussääntöihin”, jotka säätelevät Lontoon pörssin omistajan LSEG:hen kuuluvan FTSE Russellin valvonnassa olevien indeksien jäsenyyttä.

Se julkaistiin maaliskuussa 2025 ja tuli voimaan viime syyskuussa, ja se mahdollisti yritysten, joiden osakkeet käyvät kauppaa dollareissa tai euroissa, “mahdollista sisällyttämisen FTSE UK -indeksisarjaan”.

Näin tehdessään Lontoo on osoittanut huomattavasti enemmän joustavuutta kuin jotkut muut suuret finanssikeskukset. Esimerkiksi New Yorkin pörssi vaatii, että kaikki NYSE:ssä noteeratut osakkeet noteerataan, niillä käydään kauppaa ja selvitetään yksinomaan dollareissa.

Ensimmäinen yritys, joka hyödynsi sääntömuutosta tämän vuoden tammikuussa, oli InterContinental Hotels GroupHoliday Inn- ja Crowne Plaza -hotellibrändien emoyhtiö, jonka liikevaihdosta ja liikevoitosta noin 80 prosenttia tulee dollareina. Se on jopa brittiläisempi kuin Compass, joka juontaa juurensa maassa 249 vuotta. Se on myös ylpeä rekisteröidessään Ison-Britannian ensimmäisen tavaramerkin — kuuluisa bassopunainen kolmio — vuonna 1875.

“Tilit eivät olleet hyväksyttäviä”

Tietyssä mielessä yrityksen osakkeiden kaupankäynnin valuutan muuttaminen on looginen seuraava askel monta vuotta sitten alkaneessa prosessissa.

Kun yritykset saivat julkaista raporttinsa ja tilinsä muissa valuutoissa kuin Englannissa, monet alkoivat tehdä niin. FTSE 100:n kolme suurinta yritystä markkina-arvon mukaan HSBC, AstraZeneca ja Kuori — kaikki raportoida nyt dollareina. Unileverneljänneksi suurin, raportoi euroissa. Muita FTSE:n 20 parhaan dollareissa raportoivan joukossa ovat kaivostyöläiset Rio Tinto, Glencore ja Anglo-amerikkalainenöljymajuri BP ja kansainvälinen pankki Standard Chartered.

Se ei ole uusi kehitys. Jo vuonna 1989 autovuokraamo Avis Europe aloitti kirjanpidon vanhassa Euroopan valuuttayksikössä (ecu), synteettisessä valuutassa, joka myöhemmin kehittyi euroksi.

Muutto aiheutti yritykselle tuolloin hankaluuksia. Alun Cathcart, puheenjohtaja ja toimitusjohtaja, kertoi vuotuisessa ecupankkiyhdistyksen kokouksessa Kööpenhaminassa kesäkuussa 1991, että kun Avis Europe oli ensimmäisen kerran toimittanut raporttinsa ja tilinpäätöksensä vuosilta 1990-1991, Yhdistyneen kuningaskunnan viranomaiset kieltäytyivät hyväksymästä niitä.

Hän kertoi: “Meitä pyydettiin tuottamaan kolikoita ja seteleitä, ja jos emme pystyneet, tilit eivät olleet hyväksyttäviä.

“He olivat valmiita hyväksymään raportin Islannin kruunuina tai Australian dollareina, mutta eivät ecuina.”

Kun Avis Europe listautui pörssiin huhtikuussa 1997, siitä tuli ensimmäinen Lontoon pörssiyhtiö, joka raportoi ecuina.

Tuolloin Avis Europe oli kuitenkin hyvin poikkeava. Muut brittiläiset yritysjohtajat ovat tehneet vaihdon vasta suhteellisen hiljattain. Shell aloitti tulosten raportoinnin yksinomaan dollareissa vuoden 1998 alussa. Hän teki niin nimenomaan kannustaakseen mielekkäitä vertailuja yhdysvaltalaisiin kilpailijoihin, ja BP seurasi esimerkkiä vuotta myöhemmin.

Samalla alalla BG Group, kaasun etsintä- ja tuotantoyhtiö, joka erosi vanhasta British Gasista ja jonka Shell osti vuonna 2015, aloitti dollariraportoinnin vuonna 2009.

Kaikki voittivat Rio Tinto, joka on ollut Lontoossa pidempään kuin mikään muu suuri globaali kaivosyhtiö. Se omaksui dollarin sen jälkeen, kun vanha Lontoossa listattu Rio Tinto Zinc (RTZ) ja sen 49-prosenttisesti omistama australialainen osakkuusyhtiö Conzinc Riotinto of Australia (CRA) fuusioituivat vuoden 1995 lopulla.

Joten on yllättävää, että Compassin viime viikon ilmoitus aiheutti tällaista helmiä. Ehkä suurempi yllätys on se, että brittiläiset monikansalliset yhtiöt pitävät GSK, British American Tobacco, Rolls-Royce, Diageo, RELX ja Reckitt Benckiservaikka ansaitsevat suurimman osan rahoistaan ​​ulkomailla, pysyvät uskollisina vanhalle hyvälle punnalle.

CNBC:n suosituimmat tv-valinnat

Konservatiivien kansanedustaja Greg Stafford keskustelee Britannian pääministeri Keir Starmeriin kohdistuvasta paineesta.

Barclaysin brittiläinen pääekonomisti Jack Meaning keskustelee Starmeriin kohdistuvan poliittisen paineen markkinavaikutuksista ja talouden näkymistä Englannin keskuspankin viimeisimmän päätöksen jälkeen.

Englannin keskuspankin pääjohtaja Andrew Bailey keskustelee rahapoliittisen komitean viimeisimmästä päätöksestä pitää korkotaso 3,75 prosentissa maailmanlaajuisen epävarmuuden painon myötä.

Täytyy tietää

Ison-Britannian uusin poliittinen vastakkainasettelu uhkaa laittaa “Damoklesin miekan” Jordan Rochester, Mizuhon EMEA-alueen FICC:n strategiajohtaja, kertoi maan joukkovelkakirjamarkkinoista maanantaina. Johtamishaasteen mahdollisuus saattaa kaataa Starmerin ja hänen valtiovarainministerinsä Rachel Reevesin asettaman politiikan, mikä muodostaa merkittävän riskin kullatuille sijoittajille.

Jeffrey Epstein on aiheuttanut poliittisen kriisin, joka uhkaa Britannian hallitusta. Uusien Epstein-tiedostojen julkistaminen viime viikolla laukaisi joukon tapahtumia, jotka saivat Ison-Britannian pääministerin Keir Starmerin taistelemaan poliittisesta elämästään huolimatta siitä, ettei hän koskaan tuntenut edesmennettä rahoittajaa ja seksuaalirikollista.

Kiina vastustaa Britannian suunnitelman laajentamista Hongkongin asukkaat voivat hakea British National Overseas- tai BNO-viisumia kutsuen sitä “halvetuksi” ja “tuomittavaksi”. Ison-Britannian päätös tuli sen jälkeen, kun Hongkongin tuomioistuin tuomitsi demokratiaa kannattavan mediamagnin Jimmy Lain 20 vuodeksi vankeuteen kansallisen turvallisuuslain nojalla.

Viikon lainaus

Markkinoilla

The FTSE 100 on käynyt alempana viimeisen viikon aikana ja päätti tiistain 10 353,84:ssä verrattuna 10 402,34:ään viikko sitten. Ison-Britannian blue-chip-indeksi päätti eilisen istunnon noin 0,3 % laskuun päivän aikana.

Britit puntaSamaan aikaan nousi hieman dollaria vastaan ​​tällä viikolla ja kävi 1,3665 dollarissa viime keskiviikkona olleesta 1,3650 dollarista, kun Ison-Britannian hallituksen 10 vuoden mittaisten joukkolainojen tuotto – tunnetaan myös nimellä nuoret nuoret — laski samalla ajanjaksolla ja päättyi tiistaina 4,495 prosenttiin, kun se viikko sitten oli 4,552 prosenttia.

– Hugh Leask

Tulossa

12. helmikuuta: BKT:n alustava arvio 4Q:lle

17. helmikuuta: Joulukuun työttömyystiedot

18. helmikuuta: tammikuun kuluttajahintaindeksi