Big Oil valmistautuu kovaan tulokseen ja osakkeenomistajien tuotto on vaarassa

Eurooppalaiset energiajättiläiset kohtaavat vaikeita valintoja tällä tuloskaudella, ja osakkeenomistajien maksut ovat vaarassa, kun ne pyrkivät leikkaamaan kustannuksia raakaöljyn hintojen laskussa.

Länsimaiset öljy- ja kaasuyhtiöt ovat pitkään pyrkineet pitämään sijoittajat tyytyväisinä osakkeiden takaisinosto-ohjelmien ja osinkojen avulla.

Mutta monet teollisuuden vastatuulet sekä odotukset erityisen heikosta tuloskaudesta ovat lisänneet painetta, ja sitoutuminen käteisen jakamiseen osakkeenomistajille on haavoittuvainen.

Britannian Kuori ja Ranskan TotalEnergies Molempien odotetaan raportoivan alhaisimman neljännen vuosineljänneksen tuloksensa lähes viiteen vuoteen, kun ne julkaisevat tuloksensa tässä kuussa, LSEG:n kokoaman analyytikoiden konsensuksen mukaan.

Eurooppalaiset energiayhtiöt ovat “erittäin vaikeassa” markkinaympäristössä, jossa alan toimijat raportoivat todennäköisesti pienemmästä neljännesvuosittaisesta voitosta ja pienemmästä vapaasta kassavirrasta, S&P Global Energyn varapuheenjohtaja ja pääenergiastrategi Atul Aryan mukaan.

“Joten, mitä he aikovat tehdä? Viimeinen asia, jonka he tekevät, on leikata osinkoja. He vähentävät takaisinostoja, jos heillä on takaisinostoja, ja he saattavat joutua supistamaan pääomaohjelmaa”, Arya kertoi CNBC:lle videopuhelulla.

Kaikki pääomaohjelmien leikkaukset tulevat todennäköisesti vähähiilisten hankkeiden kustannuksella, Arya sanoi ja lisäsi, että etsintä- ja kehityshankkeiden leikkaukset lähettäisivät todennäköisesti väärän viestin sijoittajille.

“He voisivat ehkä ottaa lisää velkaa, jos he vielä tarvitsevat käteistä, vaikka uskon, että useimmat heistä eivät halua ottaa sitä. Heillä kaikilla on melko suuri velka”, hän lisäsi.

Analyytikot ovat sanoneet, että koska Big Oililla on edessään vaikeita päätöksiä osakkeenomistajien tuotoista, osakkeiden takaisinostojen leikkaaminen on todennäköisesti helpoin vaihtoehto.

Jotkut eurooppalaiset suuret energiayhtiöt ovat jo tehneet juuri niin. BP laski huhtikuussa osakkeidensa takaisinostonsa 750 miljoonaan dollariin edellisen vuosineljänneksen 1,75 miljardista dollarista raportoituaan markkinoiden odotuksia heikomman tuloksen.

TotalEnergies sanoi syyskuussa, että se oli päättänyt mukauttaa osakkeidensa takaisinostovauhtia “kohdatakseen taloudellisen ja geopoliittisen epävarmuuden ja säilyttääkseen liikkumavaraa”.

Maurizio Carulli, Quilter Cheviotin energia- ja materiaalianalyytikko, kuvaili osinkoa “pyhäksi” suurten öljy-yhtiöiden kannalta, koska se auttaa vahvistamaan pääomakuria ja estämään liiallisia menoja.

Vertailun vuoksi takaisinostot ovat suhdannevaihteluisempia, Carulli sanoi, ja pitkäaikainen alhaisempi raakaöljyn hinta tarkoittaa, että suuret öljy-yhtiöt kokevat houkuttelevan vetää tätä vipua ensin.

“On jonkin verran epävarmuutta siitä, kuinka paljon yritykset harkitsevat, mutta on aivan selvää, että se on suunta”, Carulli sanoi CNBC:lle.

Mahdollisuus vähentää neljännesvuosittaisia ​​osakkeiden takaisinostoja kuvastaa jyrkkää mielialan muutosta vain muutaman vuoden takaisesta.

Vuonna 2022 lännen viisi suurinta öljy-yhtiötä keräsivät yhteensä lähes 200 miljardin dollarin voitot, kun fossiilisten polttoaineiden hinnat nousivat Venäjän täyden hyökkäyksen seurauksena Ukrainaan.

Exxon Mobilin, Chevronin, Shellin, BP:n ja TotalEnergiesin kaltaiset yhtiöt yrittivät käyttää YK:n pääsihteerin António Guterresin “hirviövoittojaan” palkitakseen osakkeenomistajia suuremmilla osingoilla ja osakkeiden takaisinostoilla.