UBS:n toimitusjohtaja Sergio Ermotti varoitti tiistaina, että korkojen odotettu lasku voi pysähtyä, jos Donald Trumpin toisen Valkoisen talon hallinnon mahdolliset tariffit vuotavat markkinoille ja tukevat inflaatiota.
“Jotain, mitä olen sanonut jo jonkin aikaa, inflaatio on paljon tahmeampaa kuin olemme sanoneet”, hän kertoi CNBC:n Andrew Ross Sorkinille Maailman talousfoorumissa Davosissa, Sveitsissä. ” [truth] Asia on se, että meidän on myös nähtävä, kuinka tariffit vaikuttavat inflaatioon.”
“Tarffit eivät luultavasti auta inflaatiota laskemaan. Ja siksi en näe korkojen laskevan niin nopeasti kuin ihmiset uskovat”, hän sanoi.
Markkinat ovat olleet valppaana äskettäin virkaanastuneen Trumpin seuraavien kaupan vaiheiden suhteen. Trump on uhannut ottaa käyttöön 25 prosentin tullit Meksikolle ja Kanadalle, mutta samalla myös käynnistänyt erillisiä vastatoimia Kiinaa vastaan painostaakseen Pekingiä pakottamaan ByteDancen TikTokin myynti.
Historiallinen liittolainen Eurooppa etsii myös potentiaalista USA:n protektionismia kaupassa, kun Trump etenee “America First” -agendaansa.
Inflaatio on jäähtynyt useimmissa suurissa maailmantalouksissa Covid-19-pandemian ja Ukrainan sodan aiheuttaman energiakriisin vauhdittaman kiihkeän hintojen nousun jakson jälkeen. Eurooppa, Iso-Britannia ja Yhdysvallat aloittivat vihdoin leikkausjaksonsa viime vuonna.
Trumpin kotialueella Yhdysvaltain inflaatio kiihtyi joulukuussa ja nousi 2,9 prosenttiin vuositasolla marraskuun 2,7 prosentista. Yhdysvaltain keskuspankin joulukuun kokouksen viimeisimmät pöytäkirjat osoittivat, että vuonna 2025 on odotettavissa vain kaksi koronlaskua, kun aiempi arvio neljästä tällaisesta leikkauksesta syyskuun kokouksen aikana olettaen neljännespisteen tarkistuksia.
Korkea korkoympäristö hyödyttää usein liikepankkisektoria – jonka yhdysvaltalaiset lainanantajat voisivat myös hyötyä kilpailuedusta eurooppalaisia kollegoja vastaan, jos Trump toteuttaa lupauksensa lieventää sääntelyä.
“En usko, että tulemme näkemään paljon sääntelyn purkamista”, Ermotti sanoi tiistaina. “Todennäköisesti emme näe lisää sääntelyä, emme näe päällekkäistä uutta sääntelyä, joka on ristiriidassa nykyisen sääntelyn kanssa.”
Hän lisäsi, että hän ei usko, että pankkeja pitäisi “sääntelyn vapauttaa massiivisesti”, mutta totesi, että on “erittäin tärkeää, ettemme saa uutta tarpeetonta sääntelyä”.
Iso kala pienessä lammikossa
UBS on kohdannut kitkaa sääntelijöiden kanssa Sveitsin kotitukikohdassaan sen jälkeen, kun se joutui myrskyisän hallituksen tukeman avioliiton ja kilpailevan kilpailijan Credit Suissen kanssa vuonna 2023. Pankki on taistellut huolissaan siitä, että siitä on tullut suuri kala haavoittuvassa lammikossa. Sveitsin talous, joka taistelee jo vahvan frangin ja laskevan inflaation kanssa.
“Jos tarkastellaan pelkästään lukuja ja verrataan UBS:ää Sveitsin talouteen, se on liian suuri”, Sveitsin entinen valtiovarainministeri Ueli Maurer sanoi 10. tammikuuta haastattelussa sveitsiläiselle Tages-Anzeiger-lehdelle Googlen käännöksen mukaan. “Riskiä on siis vähennettävä. Tämä on ensisijaisesti osakkeenomistajilla, jotka valitsevat toimielimet ja ovat vastuussa omalla pääomallaan. Heidän on otettava vastuu, ei lopulta veronmaksajien. Myös lainsäädäntötoimia on tarkasteltava.”
UBS:n tase ylittää 1,7 biljoonaa dollaria vuonna 2023, ja se on noin kaksinkertainen Sveitsin viime vuoden odotettuun taloustuotantoon verrattuna – mikä tarkoittaa, että sen mahdollinen epäonnistuminen missä tahansa vaiheessa riistäisi lainanantajan paikallisilta kilpailijoilta ottamaan sitä vastaan, aiheuttaisi häiriöriskin Sveitsin taloudelle ja jumiutuisi Bernin hallitus joutuu maksamaan kovan laskun kansallistamisen yhteydessä.
Ermotti on aiemmin puolustanut, ettei hänen pankkinsa ole “liian iso epäonnistuakseen” – kun taas hallitus suositteli viime huhtikuussa, että UBS:lle ja kolmelle muulle järjestelmällisesti merkittävälle lainanantajalle on kohdattava tiukemmat pääomavaatimukset kansantalouden turvaamiseksi.
Sittemmin pankki onnistui voimakkaasti kolmannella vuosineljänneksellä, ja osakkeenomistajille kuuluva nettovoitto oli 1,43 miljardia dollaria, kun LSEG:n analyytikkokyselyn mukaan keskimääräinen ennuste oli 667,5 miljoonaa dollaria. Lainanantajan tilikauden liikevaihto oli 12,33 miljardia dollaria, mikä ylitti myös analyytikoiden odotukset, lähes 11,78 miljardia dollaria. Ryhmän on määrä julkaista neljännen vuosineljänneksen tulokset 4. helmikuuta.
