Hyödykestrategit varoittavat, että markkinat aliarvioivat ilmaston epävakauden vaikutusta eri omaisuusluokkiin, kun äärimmäinen kuumuus piinaa Eurooppaa ja meteorologit ilmoittavat voimakkaan El Niñon riskin tänä vuonna.
Maailman meteorologinen järjestö odottaa “vahvaa El Niño -tapahtumaa” trooppisella Tyynellämerellä tämän vuoden heinä-syyskuussa. El Niño on luonnossa esiintyvä ilmastomalli, joka nostaa merenpinnan lämpötilaa tietyillä alueilla ja liittyy usein äärimmäisiin sääolosuhteisiin.
Sijoitusstrategit sanovat, että korkeammat lämpötilat, kuivuus, rankkasateet ja muut El Niñosta johtuvat äärimmäiset sääilmiöt ovat omiaan nostamaan vetoja hyödykeomaisuuteen.
Varoitukset tulevat, kun Eurooppa taistelee jatkuvaa helleaaltoa vastaan tänä kesänä.
Joissakin Isossa-Britanniassa lämpötila nousi yli 30 celsiusasteen (86 F) yli kahden viikon kestämättömästi, kun taas Ranskassa on ollut kolme lämpöaaltoa tänä vuonna, ja äärimmäiset säät pakottivat perumaan osan Bastille-päivän tapahtumista viime viikolla. Etelä-Korea puolestaan antoi ensimmäiset “vakavat helleaaltovaroitukset” Gyeongsanille ja Pohangille aiemmin tässä kuussa sen jälkeen, kun se otti käyttöön uuden hälytysjärjestelmän kesäkuussa.
Dan Leonard, Metdeskin Yhdysvaltain ennustejohtaja, sanoi, että uhkaava niin kutsuttu “super El Niño” voisi “ehkä varmentaa” vuosien 1982, 1997 ja 2015 suuret tapahtumat.
Vaikutus hyödykkeisiin on todennäköisesti epätasainen, hän sanoi.
Puhuessaan CNBC:n “Morning Callin” kanssa Leonard sanoi, että jotkut markkinat voivat kärsiä kovasti, mikä nostaa hintoja, kun taas toiset – kuten maakaasu – voivat laskea, jos pohjoinen talvi on tavallista lämpimämpi.
Lämpöriski: syklisestä rakenteelliseen
Maatalouden odotetaan kohtaavan suurimman mullistuksen, kun lämpimämpi ja epävakaampi sää uhkaa alentaa satoja ja nostaa elintarvikkeiden hintoja.
Societe Generale sanoi, että maataloushyödykkeiden hinnat ovat nousseet 7 prosenttia tässä kuussa ja pehmeiden tuotteiden, kuten kaakaon, kahvin ja vehnän, hinnat ovat nousseet 8 prosenttia viime viikolla.
Yhdysvaltain maatalousministeriön tietojen mukaan elintarvikkeiden hinnat olivat toukokuussa 3,1 % korkeammat kuin vuotta aiemmin. Vahvempi El Niño voi lisätä kiihtymisriskiä, jolloin elintarvikkeiden inflaatio voi nousta kaksinumeroiseksi vuoteen 2027 mennessä, Man Groupin muistion mukaan.
Man Groupin luonnonvarojen salkunhoitaja Albert Chu sanoi, että sadot voivat laskea 5–12 prosenttia kärsivillä alueilla, kun taas perustuotteet, kuten riisi, voivat laskea 2–8 prosenttia lämpimien olosuhteiden vuoksi, mikä nostaa hintoja.
Maissi.
Tuoreessa Man Groupin muistiinpanossa Chu sanoi, että nykyisen El Niño -jakson pitäminen omalaatuisena tapahtumana ja raaka-aineiden ilmaston epävakauden krooninen alihinnoittelu on “todellinen riski” sijoittajille.
“Entä jos nykyinen El Niño on vain yksi piste tulevien tapahtumien kaaressa?” Chu kysyi.
Bank of America analyytikot puolestaan sanoivat, että Eurooppa lämpenee nopeammin kuin mikään muu maanosa, ja lämpöstressistä on tulossa yhä enemmän rakenteellinen eikä syklinen.
Sen analyytikot tunnistivat muistiinpanossa kahvin, kaakaon, maissin ja vehnän viljelykasveiksi, jotka ovat alttiimpia nouseville lämpötiloille.
“Nämä viljelykasvit ovat erittäin herkkiä keskeisissä kehitysvaiheissa – kukinnan, pölytyksen, jyvien ja palkojen täyttymisen -, jolloin jopa lyhyet äärimmäisen kuumuuden jaksot voivat johtaa merkittäviin sadonmenetyksiin”, hyödykestrategi Daryna Kovalskan johtamat BofA-analyytikot totesivat.
He sanoivat, että maissi on edelleen selvästi aliarvostettu, kun taas Brasilian ja Thaimaan sokerin tuotanto supistuu todennäköisesti 10 prosenttia vuosina 2026-2027 El Niñoon liittyvien vaikutusten vuoksi.
Kovalska sanoi, että pankki on nousujohteinen maissin suhteen useiden sääriskien vuoksi: paheneva lämpöstressi Euroopassa, El Niñon uhka Brasiliassa sekä kuumemmat ja kuivemmat olosuhteet USA:n maissin pölytysjakson aikana. BofA odottaa uuden maissisadon hintojen nousevan lähes 1 dollarilla per bushel nykyisestä noin 4,70 dollarista 5,50 dollariin 6,00 dollariin.
Kupari.
Äärimmäiset säät vaikuttavat myös metalleihin, vaikkakin eri tavoin, Chu sanoi.
“Kuparin tuotanto kuluttaa erittäin paljon vettä, ja lämpö- tai kuivuusolosuhteet voivat kiristää saatavuutta jyrkästi”, Chu kirjoitti tuoreessa Man Groupin kommentissa.
“Alumiini kuluttaa tehoa eri tavalla – sähkön osuus tuotantokustannuksista on 30-40 %, ja sulatot ovat riippuvaisia halvasta, usein vesivoimalla tuotetusta sähköstä. Jäähdytys, ruoantuotanto ja tekoälyn kasvu kilpailevat kovemmin samoista niukoista sähkö- ja vesivaroista.”
