Keskeiset kohdat
- Pelot hintojen noususta ja talouskasvun hidastumisesta ovat saaneet markkinat epävakaaksi kuluneen viikon aikana öljyn hinnannousun seurauksena.
- Sijoittajat pelkäävät stagflaatiota ja sitä, mitä se voisi merkitä heidän salkkuilleen, mutta vuosi 2026 näyttää erilaiselta kuin 1970-luku useista syistä.
- Sitten öljyn hinnan piikki johti huikeaan kullan nousuun dollarin heikkenemisen vuoksi, mutta tämä ei ole vielä tapahtunut.
Pelkoja 1970-luvun tyylisestä stagflaatiosta on nostettu, kun Yhdysvaltojen ja Israelin sota Iranin kanssa on horjuttanut markkinoita ja johtanut öljyn hinnan nousuun. Korkeamman inflaation ja hitaamman kasvun myrkyllinen sekoitus on usein huumaava cocktail sekä osake- että joukkovelkakirjamarkkinoilla, jotka viimeksi laskivat samanaikaisesti vuoteen 2022 asti, kun Venäjän hyökkäys Ukrainaan näki öljyn hinnan nousi yli 120 dollariin tynnyriltä. Historia voi tarjota vastauksia sijoittajille, jotka pelkäävät stagflaatiota ja sitä, mitä se voisi merkitä salkuilleen. Vuonna 1973 S & P 500 putosi yli 40 %, kun taantuma osui samaan aikaan OPECin öljykriisin kanssa Capital Economicsin mukaan, mikä johti vuosikymmenen menetykseen suurten osakkeiden tuotoissa. Jotkut sijoittajat tekevät vertailuja 1970-luvulle tulkitakseen, mihin markkinat ovat menossa vuonna 2026, mutta tällä kertaa on useita keskeisiä eroja. Kullan ja pienten yhtiöiden opetuksia Öljyn hinnan viimeaikainen nousu ei ole johtanut dollarin heikentymisen vauhdittamiin näyttäviin voittoihin kultasijoittajille, kuten tapahtui vuonna 1973. Itse asiassa dollari on vahvistunut useimpia tärkeimpiä valuuttoja vastaan. “Kulta voi olla hyvä suojaus epävarmuutta vastaan, mutta epäilen, että monet sijoittajat eivät olleet valmistautuneet siihen, että tällä kertaa se ei pitänyt Yhdysvaltain dollarin vahvistumisesta”, Julian Howard, Gamin moniomaisuuspäällikkö, kertoi CNBC:lle sähköpostitse. Hän sanoi, että Yhdysvallat on nyt maailman suurin öljyntuottaja ja suurin viejä, mikä tarkoittaa, että maa on nyt vähemmän haavoittuvainen Lähi-idän toimitusrajoitteille. @LCO.1 YTD mountain Raakaöljyn hinta “Öljyn hinnan nousu parantaa Yhdysvaltain talouden vaihtosuhdetta ja nostaa dollaria ja päinvastoin painaa kultaa alas”, hän lisäsi. Myös pienempien yritysten varastot kasvoivat 1970-luvulla. Vuosina 1975–1977 se oli BofA Global Researchin analyysin mukaan parhaiten tuottava omaisuusluokka kolmena peräkkäisenä vuonna. Howard sanoi, että tämä saavutus tuli vasta markkinoiden “raaman” romahduksen jälkeen. Howardin mukaan pienten yhtiöiden odotukset menestyvän paremmin 2020-luvulla edellyttäisivät toipumisvaihetta markkinoiden romahduksesta, jota ei ole vielä tapahtunut. Ei vielä perillä Syz Groupin sijoitusjohtaja Charles-Henry Monchau sanoi, että 1970-luvulla inflaatio oli juurtunut selvästi tavoitteen yläpuolelle, kasvu pysähtyi ja poliittinen kehys murtui. Mitään näistä ei ole vielä olemassa. “Tämä ei ole 1970-luku, mutta se voi olla jonkin verrattain merkittävän alku”, hän kirjoitti tuoreessa muistiossa. “[It could mean] jatkuva hallinnon siirtyminen paperiomaisuudesta koviin omaisuuseriin ja kauan odotettu fyysisen talouden uudelleenhinnoittelu, joka tukee kaikkea muuta.” Monchau kertoi CNBC:lle, että fyysinen omaisuus ja siihen liittyvät teollisuudenalat, kuten energia, kupari, teräs ja kriittiset mineraalit, voivat olla pääasiallisia hyötyjiä kaikesta kiertoliikkeestä mega-kapeista teknisistä osakkeista koviin omaisuuseriin. Toistaiseksi öljyn hinnat ovat edelleen OPEDEC-vanhojen joukossa. Brent-futuurit olivat 0,7 % alempana 99,78 dollariin tynnyriltä klo 10.10 ET US, kun ne olivat torstaina yli 100 dollaria nousseet 1,3 % 94,42 dollariin.
