Keskeiset kohdat
- UBS alensi näkemyksiään Yhdysvaltain IT-osakkeista tiistaina vedoten pitkittyneeseen “ohjelmistojen epävarmuuteen” ja lisääntyneisiin investointiin.
- Sveitsin investointipankin siirto johtuu ohjelmistoosakkeiden myynnin jälkeen viime viikolla sijoittajien kääntyessä varovaisiksi sektoria kohtaan.
- UBS suositteli sijoittajia hajauttamaan altistumista muille aloille, mukaan lukien terveydenhuolto ja yleishyödylliset palvelut.
UBS alensi näkemyksiään Yhdysvaltain IT-sektorista tiistaina ja antoi varovaisemman sävyn varoittaessaan “sijoittajien ristiriitaisista reaktioista” suuriin pääomamenoihin ja tekoälyhäiriöihin. Sveitsin investointipankki alensi sektorin luokituksen houkuttelevasta neutraaliksi vetoamalla kolmeen keskeiseen syyyn, kuten sijoittajien lisääntymiseen teknologiaosakkeiden suhteen, kiertoon pois sektorista ja peloista, että tekoäly korvaa ohjelmistotyökalut. Ohjelmistoosakkeiden myynnin laukaisi tekoälyyritys Anthropic, joka julkaisi uusia tekoälytyökaluja, joiden se sanoi pystyvän käsittelemään ammattimaisia työnkulkuja, joita monet perinteiset ohjelmistoyritykset myyvät ydintuotteina. Tekniset osakkeet nousivat maanantaina, kun sijoittajat olivat toiveikkaita, että markkinat voisivat jatkaa nousuaan myynnin jälkeen. S & P 500 Software & Services -indeksi, jossa on 140 osatekijää, nousi noin 3 % maanantaina. UBS huomautti, että “ohjelmistojen epävarmuus saattaa viipyä”, samoin kuin kilpailu ohjelmistoyrityksistä lisääntyy. Tämä vaikeuttaa sijoittajien “vakautta ohjelmistoalan yritysten kasvuvauhtiin ja kannattavuuteen”, UBS sanoi muistiossa. “Tekoälyn tällä hetkellä tuottaman tulon määrä ei ole sama kuin käytetty summa”, Mark Hawtin, Liontrust Asset Managementin globaali osakepäällikkö, kertoi CNBC:n “Squawk Box Europe” -kanavalle tiistaina. “Joten tämä on vain kuvan luominen tulevaisuuteen, joka on paljon epävarma, vaikeampi ennustaa ja sijoittajat eivät pidä arvaamattomuudesta.” UBS totesi myös, että pilvipalveluntarjoajat ovat saavuttamassa kestämättömän investointitason, mikä voi olla “ylijäämä” sijoittajille, varsinkin kun menoja rahoitetaan yhä enemmän “ulkoisella velalla tai osakerahoituksella”, se kirjoitti muistiossa. Hawtin kertoi myös CNBC:n Steve Sedgwickille ja Ben Boulosille, että monien Magnificent Seven -yhtiöiden menosuunnitelmat ovat aiheuttaneet huolta. Neljä suurinta hyperskaalaajaa, Alphabet, Microsoft, Meta ja Amazon, käyttävät yhteensä lähes 700 miljardia dollaria tekoälyyn tänä vuonna. Amazon odottaa käyttävänsä 200 miljardia dollaria tänä vuonna ja siksi se arvioi negatiivisen vapaan kassavirran, joka on lähes 17 miljardia dollaria vuonna 2026. “Jos olen sijoittaja ja minulle tarjotaan 60 miljardia dollaria kassavirtaa tänään verrattuna jonkin verran kassavirtaan tulevaisuudessa, tämä luo epävarmuutta, ja minun pitäisi maksaa siitä vähemmän”, Hawtin sanoi. “Joten avain minulle monissa näistä Mag Seven -nimistä on, että riski on kasvanut. Niistä on tulossa erittäin pääomavaltaisia. Emme tiedä, mikä on näiden investointien lopputulos, ja siksi meidän pitäisi maksaa niistä vähemmän.” Viimeinen syy, jonka UBS mainitsi laskemiseen, oli se, että “teknisten laitteistojen arvostukset näyttävät täydeltä”, mikä osoittaa, että osakkeet ovat tulossa yhä kalliimmaksi sijoittajille. Sijoittajien tulisi hajauttaa altistumista UBS selvensi, että viime kädessä luokituksen alentaminen ei heijasta “negatiivista näkemystä teknologiasta kokonaisuutena”, mutta korosti, että tekoälyssä on enemmän mahdollisuuksia kuin vain teknologia- ja IT-sektoreilla. “Uskomme, että sijoittajien pitäisi tarkistaa nykyiset yhdysvaltalaisen teknologian riskit tai hajauttaa riskit, jotka ylittävät vertailutason… sijoittajien tulisi myös tarkastella keskittyneitä vastuita yksittäisiin ohjelmistoyrityksiin ja erityisesti niihin “puhtaan pelin” yrityksiin, joilla ei ole hajautettuja liiketoimintamalleja”, UBS sanoi. Pankki suositteli, että sijoittajat hajautuisivat sellaisille alueille kuin pankit, terveydenhuolto, yleishyödylliset palvelut, viestintäpalvelut ja kuluttajien harkinnanvarat.
