Globaalit palvelinkeskusten kaupat nousivat jälleen ennätyslukemiin tänä vuonna, koska kiire rakentaa energiaintensiivisten tekoälytyökuormien edellyttämää infrastruktuuria.
Nousu tuli, vaikka sijoittajat alkoivat suhtautua yhä enemmän varovaisemmin paisuneisiin tekoälyarvostuksiin ja datakeskusten nopean laajentumisen taustalla olevaan rahoitukseen. Globaalit osakkeet myytiin pois marraskuussa, koska huoli tekoälyn aiheuttamasta kuplasta jatkui.
Mutta S&P Global raportoi, että yli 61 miljardia dollaria on virtannut konesalimarkkinoille tänä vuonna, mikä on hieman enemmän kuin viime vuonna 60,8 miljardia dollaria, mitä se kutsui “maailmanlaajuiseksi rakennushulluksi”.
Velkarahoituksen voimakas kasvu vaikutti ennätyskorkeuteen, kun hyperskaalaajat hyödyntävät yhä enemmän pääomasijoitusmarkkinoita sen sijaan, että rahoittaisivat itse kallista infrastruktuuria.
Tämä suuntaus on herättänyt huolta joidenkin sijoittajien keskuudessa, kun he kyseenalaistavat datakeskusten tarjoaman edistyneen tekniikan arvon.
Pilviyhtiön osakkeet Oraakkeli putosi 5 % keskiviikkona raportin jälkeen, jonka mukaan Blue Owl Capital vetäytyi sopimuksesta 10 miljardin dollarin Michiganissa sijaitsevan datakeskuksen tukemiseksi. Oracle on kiistänyt raportin, mutta Broadcom, Nvidia ja Kehittyneet mikrolaitteet vetäytyi julkaisemisen jälkeen. Nasdaq Composite putosi 1,81 % pahimpana päivänään lähes kuukauteen.
S&P Global Market Intelligencen TMT-analyytikko Iuri Struta sanoi, että hänen tiiminsä uskoo, että tekoälyä ja Oraclea koskevat markkinahuolet ovat tilapäisiä eikä niillä todennäköisesti ole “massiivista vaikutusta” datakeskusten rakentamiseen ja yrityskauppoihin lähitulevaisuudessa.
“Kilpailudynamiikka äärimmäisten tekoälymallien tarjoajien, kuten OpenAI:n, Alphabetin ja Anthropicin, välillä muuttuu nopeasti, ja tällä voi olla vaikutusta sijoittajien mielialaan julkisilla markkinoilla. Mutta kaiken kaikkiaan näemme tekoälysovellusten kysynnän kasvavan edelleen voimakkaasti vuonna 2026.”
Tekoälyosakkeiden viimeaikaisesta vetäytymisestä huolimatta monet analyytikot ovat edelleen nousussa alalla. Bank of America sanoi, että “AI-kaupalla saattaa vielä olla tilaa edetä vuoteen 2026”, kun taas varoitus, että osakkeiden nousu ei tarkoita, ettei kupla muodostuisi.
“Tekoäly on tällä hetkellä pysäyttämätön, mutta se ei ole ilman minkäänlaista riskiä”, sanoi Wim Steenbakkers, ING:n maailmanlaajuisen johtavan satelliitin ja teknologian toimitusjohtaja äskettäisessä lehdistötilaisuudessa. Hän lisäsi, että pilviliiketoiminnan odotetaan kasvavan 20–40 % vuodessa, joten datakeskusten kapasiteetin on tuplattava joka kolmas tai neljäs vuosi.
Vuoden 11 ensimmäisen kuukauden aikana tehtiin yli 100 datakeskustapahtumaa, joiden kokonaisarvo ylittää jo kaikki vuonna 2024 tehdyt kaupat S&P Global Market Intelligence -tietojen mukaan. Suurin osa näistä kaupoista tehtiin Yhdysvalloissa ja seuraavaksi Aasian ja Tyynenmeren alueella.
“Euroopassa datakeskusten rakentamisen odotetaan kasvavan hitaammin kuin muilla alueilla, mutta jää nähtäväksi, johtaako tämä yritysjärjestelyihin kiireen keskellä omaisuuden niukkuuden keskellä”, Struta sanoi.
USA:n kasvuvauhti jättää Euroopan “pölyyn” ING:n tuoreen raportin mukaan, jossa ennustettiin datakeskusinvestointien olevan viisinkertainen Yhdysvaltoihin. Kasvua tulee yhä enemmän myös Lähi-idästä, kun rikkaat Persianlahden maat pyrkivät asettumaan seuraavana maailmanlaajuisena tekoälykeskuksena.
Lainaemissio lähes kaksinkertaistuu vuonna 2025
S&P:n tietojen mukaan velkaemissiot lähes kaksinkertaistuivat 182 miljardiin dollariin vuonna 2025, kun se viime vuonna oli 92 miljardia dollaria. Se huomautti siitä Meta ja Google olivat aktiivisimpia liikkeeseenlaskijoita, ja Facebookin omistaja on nostanut 62 miljardia dollaria velkaa vuodesta 2022 lähtien – lähes puolet kokonaismäärästä laskettiin liikkeeseen pelkästään vuonna 2025.
Google ja Amazon keräsi 29 miljardia dollaria ja 15 miljardia dollaria, raportin mukaan, jossa todettiin, että hyperscalerit työskentelevät yhä enemmän tekoälylaboratorioiden kanssa ostaakseen omaisuutta rakentamisen rahoittamiseksi “epätavallisessa järjestelyssä”, joka korostaa kysynnän tyydyttämiseen vaadittavaa merkittävää pääomaa.
Struta odottaa “voimakkaampaa” yrityskauppa-investointitoimintaa konesaleihin vuonna 2026.
“En olisi yllättynyt, jos jo korkeat arvostukset nousevat vieläkin korkeammalle”, hän sanoi CNBC:lle.
“Uusien palvelinkeskusten rakentamista voi tilapäisesti hidastaa energian puute, mikä tekee jo rakennetuista palvelinkeskuksista arvokkaampia. Koska suurten datakeskusyritysten saatavuus on edelleen niukkaa, voisimme nähdä enemmän omaisuuden myyntiä yrityksissä, jotka eivät pidä palvelinkeskuksia ydinliiketoimintaansa.”
