Sveitsi leikkaa BKT-ennustetta, koska Trumpin tullit painavat taloutta

Sveitsin hallitus leikkasi torstaina maan vuoden 2026 talousennustettaan vedoten Trumpin hallinnon rangaistustullit “raskaaksi taakkaksi” sen teollisuudelle.

Viranomaiset pitivät ennustettaan Sveitsin talouden kasvavasta 1,3 prosenttia tänä vuonna, mutta totesivat, että tämä talouskasvu oli “merkittävästi alle keskiarvon”. Ensi vuodelle he ennustavat nyt bruttokansantuotteen (BKT) kasvun hidastuvan 0,9 prosenttiin – vähemmän kuin edellisen vuoden 2026 1,2 prosentin kasvuennuste.

“Yhdysvaltain korkeammat tullit ovat edelleen hämärtäneet Sveitsin talouden näkymiä”, viranomaiset sanoivat tiedotteessa torstaina.

Sveitsi on vientivetoinen talous, ja Yhdysvallat oli sen tavaroiden suurin ulkomainen kohde vuonna 2024. Sveitsiin kohdistettiin elokuussa 39 prosentin tullit Yhdysvaltoihin lähetetyille tavaroille, kun Sveitsin valtuuskunta ei päässyt sopimukseen Yhdysvaltain viranomaisten kanssa – yksi korkeimmista Trumpin hallinnon asettamista maakohtaisista maksuista.

Maan suurimpia vientituotteita ovat kellot, lääkkeet ja jalometallit – mutta maa tunnetaan myös luksustuotteistaan, suklaasta ja ihonhoitotuotteistaan. Merkkituotteisiin ja patentoituihin lääketuotteisiin sovelletaan äskettäin 100 % tulleja Yhdysvaltoihin saapuessaan, elleivät niiden valmistajilla ole tai olla rakentamassa tuotantolaitoksia Amerikkaan.

Sveitsin viranomaiset sanoivat torstain päivityksessä, että nykyisissä kauppaolosuhteissa sveitsiläisten tavaroiden ja palvelujen maailmanlaajuisen kysynnän odotetaan kasvavan “vain vaatimattomasti” tulevilla vuosineljänneksillä.

“Nykyinen kauppapoliittinen ympäristö asettaa erityisiä haasteita Sveitsille”, he sanoivat. “Lisätullit asettavat raskaan taakan niille aloille ja vientiin suuntautuneille yrityksille, joilla on odotettavissa merkittäviä heijastusvaikutuksia koko talouteen. Lisäksi jatkuva epävarmuus vaimentaa myös taloudellista toimintaa.”

Hallitus varoitti myös, että suurimmalle osalle Amerikan muista kauppakumppaneista oli myönnetty alhaisemmat tullit, mikä on asettanut sveitsiläiset viejät epäedulliseen kilpailuasemaan Yhdysvaltojen markkinoilla. He sanoivat, että Valkoisen talon kauppapolitiikalla oli merkittävä vaikutus Sveitsin talouden tulevaan kehitykseen.

“Jos Sveitsi pääsisi sopimukseen Yhdysvaltojen kanssa tai jos kansainvälinen kauppapolitiikka helpottuisi, olisi odotettavissa suotuisampaa kehitystä”, he sanoivat. “Kokonaisuudessaan heikkenemisriskit hallitsevat kuitenkin tällä hetkellä.”

Trumpin tullien lisäksi Sveitsin frangin kysyntä lisää myös Sveitsin taloudellisia ja diplomaattisia ongelmia, ja valuutta – jota pidetään tyypillisesti turvasatamana laajemman epävakauden aikoina – nousi yli 12 % tänä vuonna jatkuvan epävarmuuden keskellä. Nouseva frangi on aiheuttanut vastatuulen maan keskuspankille asettamalla hintojen laskupaineita, kun päättäjät taistelevat välttääkseen inflaation ja negatiivisten korkojen.

Viranomaiset sanoivat torstaina, että Sveitsin frangi jatkoi rooliaan Sveitsin taloudellisissa haasteissa – ja varoitti, että frangin vahvistuminen edelleen on mahdollista.

“Kansainvälisen ympäristön heikkenemistä ei voida sulkea pois”, he sanoivat ja totesivat, että markkinoiden korjaukseen, globaaliin valtionvelkaan ja geopoliittiseen maisemaan liittyvät riskit jatkuvat.

“Jos jokin näistä riskeistä toteutuisi, Sveitsin frangiin odotetaan lisää nousupaineita”, he sanoivat.

ING:n Ranskan ja Sveitsin vanhempi ekonomisti Charlotte de Montpellier kertoi CNBC:lle torstaina, että “Sveitsin talouden riskit kasvavat”.

“Sen altistuminen Yhdysvaltain markkinoille on suuri, ja se on 4 prosenttia BKT:sta”, de Montpellier sanoi sähköpostissa. “Arvioin Yhdysvaltain tullien nykyisen korotuksen 39 prosenttiin kumulatiivisen suoran vaikutuksen Sveitsin BKT:hen noin 0,86 prosentiksi kahden ensimmäisen vuoden aikana.”

De Montpellier tarkisti äskettäin oman Sveitsin kasvuennusteensa vuodelle 2026 0,8 prosenttiin eli lähes puoleen tämän vuoden alussa ennustetusta kasvusta.

“Uskon, että riski on kallistunut alaspäin ja neljänneksen negatiivisen kasvun todennäköisyys on kasvanut voimakkaasti”, hän sanoi. “Lääkeviennin pitkään tukemaa Sveitsin taloutta kohtaa nyt kohonneen epävarmuuden kausi, joka johtaa jyrkkään toiminnan hidastumiseen.”

Pantheon Macroeconomicsin johtava Euroopan taloustieteilijä Melanie Debono sanoi torstaina, että Sveitsin hallituksen uudet ennusteet olivat hänen omiaan.

“Tavaraviennin lasku, kuten kuukausittaiset nimelliset tavarakaupan luvut osoittavat, yhdistettynä investointien vähenemiseen – epävarmuuden lisääntyessä ja huolimatta [Swiss National Bank] koronleikkaukset, jotka vaikuttavat viime kädessä yritysten kohtaamiin alhaisempiin korkoihin – tarkoittaa, että odotamme Sveitsin talouden taantuvan tämän vuoden toisella puoliskolla”, hän kertoi CNBC:lle sähköpostitse. “Uskomme, että Sveitsin BKT laskee 0,2 prosenttia neljännesvuosittain sekä kolmannella että neljännellä vuosineljänneksellä.”