Kauppiaat työskentelevät New Yorkin pörssissä 29. elokuuta 2025.
Aivastettu
Kauppiaat jättävät avoimen vaihtoehdon, että ensi viikolla keskuspankki voi laskea avaintangonsa puoli prosenttipistettä, vaikka suurin osa Wall Street -kadulla ajattelee, että baari on niin korkea.
Markkinoiden todennäköisimmässä skenaariossa Fed 17. syyskuuta alentaa korkoa yön yli 25 pisteellä eli 0,25 prosenttiyksikköä. CME-konsernin Fedwatch-työkalun mukaan kertoimet olivat noin 88% maanantaina iltapäivällä, joka mittaa Fed-toimien kertoimia 30 päivän Fed Fund Future Futures -sopimukseen.
Se jätti kuitenkin kaukaisen mahdollisuuden, että keskuspankin liittovaltion avoimien markkinoiden komitea voisi silti suorittaa puolipisteen vähentämisen, kuten se tapahtui syyskuun kokouksessa vuonna 2024. Mahdollisuus, että se oli 12%, kun kauppiaat lukuun ottamatta kaikkia komitean noudattamia mahdollisuuksia.
Markkinointi-asema muuttui vielä enemmän Fed-tuhlaukseen perjantain työraportin jälkeen, että ei-maatilojen palkat kasvoivat vain 22 000 elokuussa, kun taas työttömyys nousi lähes neljän vuoden korkeuteen 4,3%.
“Pehmeä elokuu. Työpaikkojen raportti auttaa johtamaan yhtenäisyyttä komiteassa, jonka ei vain pidä leikkuu jatku tässä kuussa, vaan myös leikkaukset ovat todennäköisesti sopivia lähikuukausina”, sanoi Citigroup -taloustieteilijä Andrew Hollenhorst palkkojen vapauttamisen jälkeen.
Vaikka Hollenhorst uskoo, että FOMC: llä voi olla tukea enemmän, “emme usko, että komitean suurin osa tukee 50 [basis point] leike. “Niitä, jotka mahdollisesti hyödyttävät suurempaa ominaisuutta, ovat pääjohtajat Michelle Bowman ja Christopher Waller sekä Stephen Miran, jos senaatti vahvistaa hänet ennen Fed -tapaamista.
Citillä on jonkin verran vakuuttamaton näkemys, että FOMC leikkaa jokaisessa seuraavan viiden kokouksensa, kun virkamiehet tarkastelevat nykyisiä inflaatiotrendejä ja keskittyvät enemmän työmarkkinoiden heikkouteen. Keskustelu johtuu Fed -virkamiehistä, jotka ovat edelleen huolissaan inflaatiosta, mutta keskittyvät enemmän työpaikkoihin.
“Elokuussa annettu työllisyysraportti vahvistaa Fed -tapausta vakuutusleikkausten sarjan toimittamiseksi tulevissa kokouksissa”, kirjoitti Nomura Economist David Seif. “Inflaatioriskien lisääntyessä odotamme virkamiesten näkevän selkeämpiä todisteita työmarkkinoiden stressistä tai markkinoiden taloudellisten olosuhteiden voimakkaasta tiukenemisesta ennen aggressiivisemman helpotusta.”
Nykyiset markkinoiden odotukset ovat, että Fed vähenee ensi viikolla, ohittaa lokakuun ja alenee jälleen joulukuussa.
Aikakaudella, kun FOMC -tuolit alkoivat olla uutiskonferensseja jokaisen kokouksen jälkeen – alkoi vuonna 2019 nykyisen puheenjohtajan Jerome Powellin kanssa – Fed on ollut harvinaista ohittaa kokoukset ajanjaksoina, jolloin oikaistut hinnat.
Apollon taloustieteilijä Torsten Slok kertoi kuitenkin, että päätöksentekijät ovat nyt kipeässä paikassa inflaatiolla, joka on edelleen tavoitteen yläpuolella ja pehmeä työkuvan ja asettaa keskuspankin kaksinkertaiset tavoitteet vakaisiin hintoihin ja täyden työllisyyden konfliktissa.
CPI eteenpäin
Fed -virkamiehet saavat inflaatiotiedot myöhemmin tällä viikolla tuottajan ja kuluttajahintojen suhteen, mikä on viimeistä suurta tietojen julkaisua ennen kokousta. Dow Jonesin tutkitut taloustieteilijät odottavat, että kaikissa artikkeleissa inflaatio nousee 2,9 prosenttiin, vaikka ytimen odotetaan kestävän 3,1 prosenttia. Odotettua korkeampi CPI todennäköisesti sementti neljännesvuosipisteiden liikettä.
“Pahimmassa tapauksessa, jos inflaatio yllättää ylösalaisin, se todella vaikeuttaa sitä, ja voimme alkaa keskustella tästä lauseesta ensi viikolla”, sanoi SLO maanantai CNBC: ssä. “Nimittäin, kuinka Fed -politiikan tuotanto tapahtuu, kun kaksoisvaltuutuksen toinen puoli sanoo, että sen pitäisi olla leikata ja toinen puoli sanoo, että sen pitäisi vaeltaa?”
Slok sanoi, että hän odottaa edelleen Fed -pre -jännitteen olevan vastoin helpottamista jopa itsepäisen inflaation kanssa.
“Mielestäni he alkavat puhua enemmän inflaatio -odotuksista ja alkavat korostaa vähemmän nykyistä inflaatiota ja sen sijaan tulevaisuuden inflaatiota”, hän sanoi.
