Miksi Ison -Britannian finanssivalvonta on painostettu uudistukseen: CNBC UK Exchange

Tämä raportti on tämän viikon CNBC: n Ison -Britannian pörssiuutiskirjeestä. Joka keskiviikko Ian King tuo sinulle asiantuntevia näkemyksiä Yhdistyneen kuningaskunnan tärkeimmistä liiketoimintatarinoista ja muista keskeisistä kehityksistä, joita et halua missata. Kuten mitä näet? Voit tilata tässä.

Harvat Ison -Britannian instituutiot viimeisen puolentoista vuosikymmenen aikana ovat välttäneet julkisen luottamuksen menettämistä. Parlamentti, kuninkaallinen perhe, kansallinen terveyspalvelu, BBC, Englannin kirkko, poliisipalvelu ja mediat ovat kaikki skandaalit.

Yksi instituutio, joka on pysynyt suurelta osin kritiikin yläpuolella, on kuitenkin budjettivastuun toimisto. Tämä ei-määritelty julkinen elin, joka on vastuussa alahuoneen valtiovarainministeriön valintakomitealle, on yleensä viimeisen 15 vuoden ajan, kun sen maine on ehjä.

Mutta nyt asiat muuttuvat ja ensimmäistä kertaa sen olemassaolossa OBR on tulen alla kuin koskaan ennen.

Ensinnäkin jonkin verran historiaa. OBR syntyi toukokuussa 2010, kun keskusta-oikeistojen konservatiivien ja keskusta liberaalidemokraatin muodostama koalitiohallitus seurasi Gordon Brownin työväenhallitusta.

Saapuva liittokansleri George Osborne kehotti uudistamaan uudeksi hallituksen uudistamista – joka oli perinnyt BKT: n alijäämän 10 prosentin alijäämän – taistellut joukkovelkakirjamarkkinoiden luottamuksen ylläpitämiseksi globaalin finanssikriisin seurauksena.

Osborne väitti, että Brownin finanssisäännöt olivat epäonnistuneet, koska “ne olivat taaksepäin, jotta aiempia ylijäämiä voitaisiin perustella nykyisten alijäämien perustelemiseen” ja valtiovarainministeriö päätti heidän luotettavuutensa “ja heikentäen heidän uskottavuuttaan” ja heikentävät heidän uskottavuuttaan “, ehdotukset Brownin vuoden vuotuisen MAIS

Hän sanoi, että veroneuvosto voi palauttaa uskottavuuden, joka tuo “riippumattoman ja tulevaisuuteen suuntautuvan tarkastelun hallituksille” Ruotsin, Tanskan ja Alankomaiden ruumiiden mukaisesti.

OBR-puheenjohtaja kolmen ensimmäisen kuukauden ajan oli arvostettu taloustieteilijä Alan Budd-joka oli myös ollut Englannin pankin rahapoliittisen komitean perustajajäsen-ja hänen seuraajansa päättyi huomaamaton Robert Chote, joka piti roolia vuosikymmenen ajan ennen kuin hän luovutti vuonna 2020 nykyiselle vakiintuneelle, Richard Hughesille.

OBR on suurelta osin tehnyt sen tehtävän:

Tätä ansaittua mainetta on parhaillaan poliitikkojen hyökkäyksessä sekä vasemmalla että oikealla.

Jälkimmäisten joukossa sen ankarimpiin kriitikkoihin kuuluu entinen pääministeri Liz Truss, jonka lyhytaikainen hallinto syrjäytti kuuluisasti OBR: n ennen kuin hän aloitti tuhoisan “minibudjetin” syyskuussa 2022.

Hän on vaatinut OBR: n poistamista ja kertoo Spectator -lehdelle helmikuussa 2023: “OBR ja sen aseman ottavat markkinat erittäin vakavasti, joten se rajoittaa tehokkaasti sitä, mitä hallitus voi tehdä.

“On erittäin tärkeää, että ennusteet ovat rehellisiä, mutta mielestäni olemme päätyneet paikkaan, jossa he ovat niin erikseen hallitusta, että se lopulta ajaa veropolitiikkaa.”

Tämän analyysin jakavat monet vasemmalla puolella, etenkin sen jälkeen, kun nykyinen liittokansleri Rachel Reeves on maaliskuussa ylimääräisten hyvinvointileikkausten jälkeen, kun OBR kysyi, säästääkö aiempi leikkauspaketti yhtä paljon kuin Reeves väitti.

Se vihasi monia hallituksen omia parlamentin jäseniä, muun muassa Commons -työ- ja eläkevaliokunnan puheenjohtaja Debbie Abrahams, joka sanoi, että leikkaukset, jotka myöhemmin kastelivat -, oli “koiran aamiainen…, jota johti tarve saada neljä pistettä OBR: lle, jotta se voisi tehdä budjettille”.

Muut vasemmistolaiset vaikutusvaltaiset äänet ovat yhtä mieltä. Trades Union -kongressin pääsihteeri Paul Nowak, Ison-Britannian ammattiliittojen liitto, sanoi, että tämän vuoden maaliskuussa on aika tarkistaa OBR: n rooli ja kertoa verkkosivustolle Politicshome: “Lyhytaikaiset ennusteiden muutosten ei pitäisi ajaa pitkäaikaista hallituksen päätöksentekoa. Päätöksiä, jotka vaikuttavat miljoonien ihmisten elämään, ei ole viimeisen minuutin vastausta muuttamaan fiscal-etuja.

Ja uusi valtiomies, Ison -Britannian vasemmistolehti, syytti äskettäin Ison -Britannian hallituksia “vaikeiden valintojen laatimisesta laskentataulukon edellyttäminä tarpeina – ja pakotti OBR: n olemaan … tosiasiallinen osasto säästöä varten”.

OBR: n nimittämä ulkoinen arvioija puolestaan ​​päätteli helmikuussa, että se oli “onnistuneesti navigoinut sarjaan ennennäkemättömiä taloudellisia ja verotuksellisia haasteita” ja “että se vahvistuu ajanjaksosta”. Se korosti myös, että vuodesta 2020 lähtien OBR on “pyrkinyt laajentamaan ja syventämään uskottavuuttaan kumppanilaitosten, tutkijoiden kanssa ja taloudellisen, verotuksen ja poliittisen maiseman eri osissa”.

Tämä keskustelu todennäköisesti lisääntyy tulevina kuukausina, kun Reeves valmistelee syksyn budjettiaan, merkintöjen keskellä, että OBR on tarkoitus alentaa taloudellisia ennusteitaan, pakottaen liittokanslerin keräämään veroja uudelleen täyttämään verotussäännöt.

OBR: n kriitikkojen iso kysymys on, kuinka ne korvaavat nykyisen järjestelyn. Yksi OBR: llä tasoitettu tavallinen BARB on, että se on ollut huono ennustamaan Yhdistyneen kuningaskunnan tuottavuutta – sen ennusteiden avaintekijää -, mutta oikeudenmukaisesti, samoin kuin useimmat taloustieteilijät.

Rupert Harrison, entinen OSBORNE -neuvonantaja, joka auttoi OBR: n suunnittelua, on väittänyt, että ongelma ei ole itse organisaatio, vaan poliitikkojen, joiden “on vastattava vain pieniin ennustimuutoksiin, koska he päättävät antaa itselleen niin vähän päätilaa”.

Silti olisi outo siirto liittokanslerilta, etenkin yksi, joka odottaa menettävänsä seuraavat vaalit, jättää seuraajalleen runsaasti mahdollisuuksia joko nostaa menoja tai vähentää veroja.

Toinen vaihtoehto laski viime viikolla New Economics Foundation, vasemmanpuoleinen ajatuspankki, jonka entinen toimitusjohtaja Miatta Fahnbuleh on nyt työministeri. Se ehdotti OBR: n korvaamista uudella verotuksen avoimuuden toimistolla, joka julkaisee omat ennusteensa valtiovarainministeriön rinnalla. OBR: n väittäminen nauttii tällä hetkellä “tehokkaasta veto -oikeuskäytännöistä” ja sillä on “valta, joka on saanut vähän demokraattista tarkastusta”, se sanoi, että yhdeksän taloustieteilijän uusi finanssipolitiikan komitea voisi arvioida eroja valtiovarainministeriön ennusteissa ja uudessa elimessä.

Näihin ehdotuksiin liittyy nähtävyyksiä ja erityisesti tapaa, jolla he pyrkivät vastaamaan huolenaiheisiin valitsemattomista virkamiehistä, joilla on liian suuri sananvalvonta tärkeistä vero- ja menopäätöksistä.

Mutta markkinat ovat edelleen erittäin hermostuneita Yhdistyneen kuningaskunnan verotuksellisesta asemasta-tuotot 30 vuoden inflaatioon kytketyistä Giltsistä viime viikolla saavuttivat korkeimman tasonsa vuodesta 1998-se olisi rohkea liittokansleri, joka peukaloisi nykyisen järjestelyn kanssa.

Handelsbankenin tärkein ekonomisti James Sproule keskustelee viimeisimmistä Ison -Britannian inflaatiotiedoista ja sen vaikutuksista Englannin keskuspankin koron leikkaukseen.

CNBC: n Ritika Gupta tutkii, onko riittävästi tietoa sen selvittämiseksi, poistuvatko varakkaat Lontoon massiiviset kuin DOM-verosäännöt.

Lombard Odier Investment Managers -yrityksen makropäällikkö Florian Ielpo keskustelee tahmeasta inflaatiosta Isossa -Britanniassa ja miksi tilanne on erilainen Euroopan mantereella.

– Holly Ellyatt

Ison-Britannian inflaatio nousi odotettuun 3,8% heinäkuussa. Pääkuljettaja oli ilmakorujen huomattava nousu sekä polttoaineen ja elintarvikkeiden hintojen nousu.

Toinen Yhdistyneen kuningaskunnan koronalennus tänä vuonna näyttää yhä epätodennäköisemmältä. Suurempi inflaatio ja geopoliittinen epävarmuus ovat johtaneet markkinoille hintaan alle 50 prosentin mahdollisuuden toisessa Englannin pankin koron alennuksessa tänä vuonna.

Kuinka turistit ovat sää geopoliittisen epävarmuuden, valuuttaliikkeiden ja äärimmäisen lämmön. Turistien on tällä hetkellä otettava huomioon monenlaisia ​​asioita yrittäessään valita lomakohde.

– Holly Ellyatt

Se FTSE 100 Ennätyksellisen korkean hyöty saavutti viime viikolla, kun globaalit joukkovelkakirjalainat nousivat sen jälkeen, kun Yhdysvaltain presidentti Donald Trump muutti Fedin kuvernöörin syrjäyttämiseen viikonloppuna.

Hakemisto on noussut noin 0,8% viime viikolla.

Se 10-vuotias Yhdistyneen kuningaskunnan hallituksen joukkovelkakirjalainan tuotto on noussut 4,75 prosenttiin ottaen sen takaisin tasoille, jotka viimeksi havaittiin Yhdysvaltain tariffien ilmoituksen jälkeen huhtikuussa. Sillä välin, 30 vuoden joukkovelkakirjalainojen tuotot ovat leijuvat korkeimman tasonsa ympärillä vuodesta 1998.

– Ganesh Rao

29. elokuuta: Ison -Britannian autontuotantotiedot

1. syyskuuta: Yhdistyneen kuningaskunnan asuntolainan hyväksynnät ja lainatiedot

– Holly Ellyatt