Kasvava määrä eurooppalaisia yrityksiä, jotka ovat joustavien tulosten ajanjakson ajan, yhä useammat eurooppalaiset yritykset kiertävät korkean panoksen tarjouksia pienempien ja kohdennettujen “pultti-on” yritysostojen hyväksi kasvun jatkamiseksi. Teollisuusjättiläisten johtajat kulutustavaroihin yrityksiä käyttävät pääomaa strategisiin sopimuksiin, joiden tarkoituksena on napsauttaa kilpailijoita ja hankkia tekniikoita sen sijaan, että heillä olisi maine merkittävistä kaupoista, joilla on riski koskaan toteuttaa. Se on strategia, jonka avulla yritykset voivat jatkaa kasvua ilman valtavia riskejä ja sääntelypäänsärkyjä, jotka ovat kokeneet suurempia tarjouksia. “Tämä on jälleen kerran osana pelaamista rikoksesta, jossa harkitsemme ehdottomasti, mitä yritysjärjestelyt saattavat olla pöydällä”, Sveitsin American Hardware Maker Logitechin toimitusjohtaja Hanneke Faber kertoi CNBC: n “Squawk Box Europe” -yrityksen ilmoittamisen jälkeen ensimmäisen vuosineljänneksen tuloksistaan. Yhtiö istuu 1,5 miljardin dollarin kassapaalulla ilman velkaa. Faber lisäävät, että sulautumiset ja yrityskaupat ovat keskeinen pylväs yhtiön pääomanjakopolitiikasta. Tämä mielipide toistetaan mantereen yli. Saksan omaisuudenhoitaja DWS -ryhmä kuvasi samanlaista potilaan metsästyksen asentoa. “Meillä on vahvuus. “Emme tunne paineista, että meidän on tehtävä jotain … mutta katsomme kohteita.” Tämä lähestymistapa on selvästi vastakohtana suurempien potentiaalisten sidosten ympäröivän korkean panoksen draaman kanssa. Energia -alalla Shellin toimitusjohtaja Wael Sawan työnsi takaisin “isompi on parempi” logiikkaa, joka ajaa vakauttamista Yhdysvaltojen kilpailijoidensa keskuudessa. “En osta isompaa. BP: n ja Shellin välinen sopimus, kaksi Yhdistyneen kuningaskunnan suurinta öljy- ja kaasuyritystä, olisi todennäköisesti herättänyt kilpailun sääntelyviranomaisten huomion. Sen sijaan yritys päätti tehdä pienempiä liiketoimia, kuten 510 miljoonan dollarin kauppa Ranskan totalenergioiden kanssa ostaakseen osuutensa Nigerian offshore -öljykenttään aiemmin tänä vuonna. Sawan sanoi, että nämä ovat tyyppejä tarjouksia, jotka voivat auttaa kuorta “kasvamaan ilman, että tarvitsisi tehdä suurta roiskeita”. Sawan ei ole yksin harkitsemalla suurta mittakaavaa M & AS: tä. Italiassa UniCredit -toimitusjohtaja Andrea Orcel hylkäsi äskettäin kilpailijan Banco BPM: n tarjouksen kaupasta tuli “veto”, jolla oli liian monta poliittista estettä. “Kultaisen voiman tilanteen vuoksi ei ollut muuta paikkaa mennä, ja jossain vaiheessa sinun on tartuttava tappiosi, poistamaan vetosi ja keskityttävä hallitsemaan”, Orcel kertoi CNBC: lle viitaten Italian hallituksen valtaansa estää sopimuksia strategisilla sektorilla. Unicredit on myös kaupalla, joka liittyy Saksan Commerzbankin mahdolliseen haltuunottoon, joka on merkitsevä poliittinen takaisku. Epävarmuus ja lisääntynyt riskejä korkean panoksen tarjouksissa ovat tehneet Bolt-On Strategy -tapahtumat houkuttelevamman johtajille. Ranskan rakennusmateriaalit jättiläinen Saint-Gobain on tehnyt heistä keskeisen osan liiketoimintamallistaan. “Suuret, muuntavat yrityskaupat, se ei oikeastaan ole näytelmämme”, Saint-Gobainin talousjohtaja Maud Thuaudet kertoi CNBC: lle aiemmin tässä kuussa. “Olemme paljon enemmän erittäin valikoivia, erittäin arvokkaita tarkkuuksiin sen suhteen, kuinka tämä täydentää maata maassa, asiakkaiden ja tekniikoiden portfoliossa.” Yhtiö ilmoitti, että kolme tällaista Kanadassa, Perussa ja Italiassa tehtyjä sopimuksia suljettiin heinäkuussa yhdellä viikolla suurempien yritysostojen lisäksi Australiassa ja Latinalaisessa Amerikassa. Sveitsin tuoksun ja makuvalmistajan Givaudanille kyse on asiakaskirjojen ja uusien ominaisuuksien hankkimisesta. “Tämä on todella osa Givaudanin strategiaa, joka on kiinnittyneiden yritysostojen ympärillä, ostaa pieniä kilpailijoita, jotka antavat meille erittäin mukavan ja mielenkiintoisen asiakassalkun, jota meillä ei välttämättä ole, ja molemmat yhdessä Givaudanin kanssa on hieno tapa kasvaa”, sanoi toimitusjohtaja Gilles Andrier. Yhtiö osti äskettäin meikkiyrityksen Italiassa ja tuoksukilpailijan Brasiliassa. Givaudan, jolla on myös lemmikkieläinhoitoosastoa, sanoi, että se on avoimesti partiossa lemmikkieläinten ruokatilaa koskevista kaupoista. “Jos lemmikkieläinten ruoassa olisi omaisuus, yritämme mielellämme ostaa sen”, Andrier lisäsi. Hollantilainen ruokakauppa Ahold Delhaize, josta on kuultu huhuja mahdollisesta megamerkinnästä Ranskan Carrefourin kanssa vuoden 2024 lopulla, osoitti sen sijaan sen sijaan, että Romanian supermarketketjun äskettäinen euron (1,5 miljardin dollarin) hankinta on todiste sen aktiivisesta yritysjärjestelyistä. “Tarkastelemme myös muita mahdollisuuksia kasvattaa yritystä epäorgaanisesti yritysjärjestelyjen kautta, ja siksi tarkastelemme aina mitä voimme tehdä Euroopassa ja Yhdysvalloissa”, sanoi toimitusjohtaja Frans Muller. “Meillä on siitä aktiivinen näkymä. Meillä on vahva tase, jossa meillä on voimaa tehdä tällaisia asioita.” “Etsimme aktiivisesti ja missä asiat sopivat strategiaohjelmaamme ja sopivat myös, sanotaan, että oikeat taloudelliset arvot, olemme avoimia tällaisille asioille”, Muller lisäsi. Johtajat ovat myös tietoisia operatiivisista taakkaista, joita yritysjärjestelyjen hankkimisen yrityksen integroinnissa omiin yrityksiin korostavat pienempien tarjousten houkuttelevuutta. Saksan auto- ja teollisuustoimittaja Schaeffler sulattaa edelleen suuren Vitesco Technologies -hankinnan, kaupan, joka suljettiin juuri viime vuonna. “Meillä on kädet täynnä kyseistä integraatiota”, sanoi toimitusjohtaja Klaus Rosenfeld myöntäen, että yrityksellä on vähän tilaa lisäjärjestelyihin. “Jos mietit monimutkaisuutta, jonka kyseinen hankinta on käynnistänyt, meidän on palautettava se edelleen”, Rosenfeld lisäsi. “Meillä on myös vipuvaikutustilanne, joka on edelleen kunnossa, mutta sitä ei ole paljon [room to maneuver]. Joten olemme tällä hetkellä erittäin varovaisia tarkasteltaessa tulevia yritysostoja. ” – CNBC: n Juliana Tatelbaum, Karen Tso, Steve Sedgwick, Silvia Amaro, Annette Weisbach ja Carolin Roth osallistuivat raportointiin.
