Ruokia nähdään Walmart Storm -markkinoilla Houstonissa, Texasissa, 15. toukokuuta 2025.
Ronaldo Schemidt | AFP | Getty -kuvat
Junyn inflaatioraportti ei nähdään niinkään siitä, mitä otsikonumero näyttää kuin taustalla olevissa tiedoissa, varsinkin jos tullilla on vaikutusta.
Kuluttajahintaindeksin, joka johtuu tiistaina klo 8.30, odotetaan osoittavan huippuluokan sekä otsikko- että ydinlukemissa, jälkimmäinen on vielä kaukana liittovaltion keskuspankin tavoitteen yläpuolella.
Mutta mikä todella tarkoittaa, on se, missä määrin presidentti Donald Trumpin tullit saavuttavat hinnat ja lisäävät inflaatiota korkeammalle.
”Kesäkuu on ensimmäinen lukeminen [when] Nämä tavat alkavat todella purua hyvin huomattavalla tavalla “, sanoi Natixis Cib Americasin Yhdysvaltain taloustieteilijän päällikkö Chris Hodge.
CPI: n, joka mittaa laajaa koria, jolla on tavaroita ja palveluita koko Yhdysvaltojen taloudessa, odotetaan osoittavan 0,3% kuukausittaista kasvua sekä otsikko- että ydintaajuuksille, ja jälkimmäiset eivät sisällä haihtuvia ruoka- ja energiakustannuksia. Vuosittain indeksin odotetaan osoittavan otsikkolukemisen 2,7% ja 3% ytimessä.
Fedille molemmat luvut ovat edelleen pohjoisessa tavoitteestaan 2%, vaikka keskuspankin päätöksentekijät käyttävät erillistä kauppaosastomittaria ensisijaisena ennustetyökaluna.
Vielä tärkeämpää on, että CPI antaa käsityksen siitä, kuinka Trump -tiedot ovat toimineet kuluttajataskuihin. Kun Hodge tarkastelee raporttia, hän tarkastelee kahta tärkeää aluetta.
“Katson autoja ja katson vaatteita, ja viime kuukauden lukeminen oli molemmille erittäin alhainen, mikä on hyvin päinvastainen kuin mitä olisit”, hän sanoi. “Nämä ovat kaksi sektoria, jotka ovat erittäin herkkiä lisääntyneille tariffeille.”
Itse asiassa May Reading oli yleisesti ja näytti osoittavan hiukan ylöspäin painetta huhtikuussa voimaan tulevista rajoitetuista tariffeista. Sekä otsikko että ydinydin nousivat vain 0,1% kuukausittain. Uudet (-0,3%) ja käytettiin (-0,5%) ajoneuvojen hinnat laskivat, kun vaatteet olivat 0,4%ja energian hinnat laskivat 1%.
Näiden lukujen odotetaan yleensä kääntyvän ympäri, vaikka Goldman Sachsin taloustieteilijät uskovat etenkin, että käytettyjä ajoneuvoja saattoi silti nähdä laskun viimeisimpien autohuutokauppojen suuntauksiin perustuen. Goldman ennustaa konsensusvahvistuksen, joka on alle 0,2% Core -CPI: ssä kesäkuussa. Fed-virkamiehet uskovat, että ydin antaa paremman oppaan pitkäaikaisiin inflaatiotrendeihin.
Yleensä taloustieteilijät pitävät ydinasemaa parhaana barometrinä tullimattomuudelle. Luokka sisältää esineitä, kuten vaatteita ja kenkiä, elektroniikkaa, asuntotuotteita ja huonekaluja.
Goldman odottaa autovakuutuksen ja lentojen hintojen nousua ja yleistä osuutta noin 0,08 prosenttiyksikköä ytimen lukemiseen. Tariffiin vaikuttavat sektorit, kuten huonekalut, virkistys, koulutus, viestintä ja henkilökohtainen hoito, voivat nähdä hintahittejä, sanoo yritys.
Taloustieteilijät pitävät myös silmällä suojeluhintoja, jotka ovat olleet itsepäinen komponentti, joka pitää lukemat korkeampana.
“Ennuste heijastaa voimakasta kiihtyvyyttä useimmissa ydinydin ytimessä, mutta rajoitettua vaikutusta ydinpalvelujen inflaatioon, ainakin lyhyellä aikavälillä”, Goldman sanoi huomautuksessa.
Valkoinen talo tarkastelee myös raporttia huolellisesti – Trump ja muut hallintovirkamiehet ovat työntäneet Fedin alhaisemmilla koroilla, ja odotettua inflaatiolukemista voi saada keskuspankit kaivaavat korkoaan edelleen poliittisesta helpotuksesta.
“Fed haluaa varmistaa, että pidemmän ajamisen odotukset eivät ole ilmoittamatta, ja mielestäni Fed on nähtävä tullien aiheuttaman inflaation kärki, ennen kuin niitä on mukava leikata”, Hodge sanoi, Natixis ekonomer. “Olemme tällä hetkellä tällä hetkellä missä he hajoavat [the inflation report] Yksittäisille komponenteille on hyödyllisempi ja tarpeellisempi kuin koskaan. “
